Risk-On ve Risk-Off terimleri, temel olarak yatırımcıların risk iştahlarını, daha doğrusu risk alma aşamasındaki temel davranış örüntülerini sınıflandırmak adına kullanılan ifadelerdir.

Yazı: Eralp Ersoy

Risk-On ve Risk-Off terimleri, temel olarak yatırımcıların risk iştahlarını, daha doğrusu risk alma aşamasındaki temel davranış örüntülerini sınıflandırmak adına kullanılan ifadelerdir. Risk-On ortamı, yatırımcıların geleceğe ilişkin beklentilerinin iyimser olduğu ve bu bağlamda daha riskli varlıklara yatırım yapma iştahlarının görece yüksek olduğu dönemleri tariflerken, Risk-Off tam tersi bir ortama işaret eder. Dip toplamda, terimlerden ilki risk iştahının yüksek, ikincisi ise düşük olduğu bir makro algıya işaret eder.

Sinyaller

Piyasa, 24 saat yaşayan ve geçişken bir pazar yeri olduğundan, algıdaki değişimler genellikle bir günde ve tıpkı siyahla beyaz gibi net bir şekilde ayrılamaz. Geçiş dönemleri birikimli süreçlerdir ve bu süreçler içinde oluşan fiyatlama sinyalleri zamanla genel kanıya ve trende dönüşür.

Risk-On ve Risk-Off dönemleri, genellikle farklı piyasa enstrümanlarında görülen fiyatlama davranışlarıyla sınıflandırılır. Hisse senedi endekslerinde, düzenli ve kalıcı bir alım dalgası Risk-On sinyallerinin başında gelir. Aksi iklimde küçük ya da büyük olumsuz haber akışlarının panik satışlarına yol açma ihtimali güçlüdür ve sert fiyat hareketleri gözlenir. Bunun yanında hanehalkı tarafından “korku endeksi” olarak bilinen volatilite endeksi (VIX) de önemli bir gösterge olarak değerlendirilir. Örneğin, 2008 ve 2020 kriz dönemleri VIX endeksinin (diğer bir ifadeyle manşet piyasa davranışı eğiliminin) olumsuzluk anlamında zirve yaptığı dönemler olarak kayda geçmiş durumda.

DEVAMINI OKU