Eren Kuru

ABD Hazine Bakanlığı’nın son borçlanma duyurusu, piyasalarda zaten uzun süredir beklenen bir tabloyu resmileştirdi. 2026’ya kadar kısa vadeli borçlanmanın ağırlığının korunacağı, uzun vadeli tahvillerde ise artırıma gidilmeyeceği açıklandı. Hazine Bakanı Scott Bessent’in geçtiğimiz ay yaptığı “uzun vadeli tahvil getirileri şu an artırıma uygun değil” açıklaması, aslında bu yönelimin sinyalini vermişti. Şimdi ise Hazine, resmi olarak “kuponlu tahvil ve değişken faizli ihale büyüklüklerinin önümüzdeki birkaç çeyrek boyunca sabit kalacağını” belirtiyor. Bu karar, borç yönetiminde kısa vadeye dayalı bir yaklaşımın en azından bir süre daha devam edeceğini gösteriyor.

Bu stratejinin kısa vadeli bir mantığı var. Para piyasası fonlarının hızla büyümesi ve Fed’in bilanço küçültme süreci, kısa vadeli hazine bonolarına güçlü bir talep yaratmış durumda. Yatırımcılar, faizlerin yüksek seyrettiği bir ortamda kısa vadeli kâğıtlara yönelerek hem güvenli bir getiri hem de düşük risk elde etmeyi tercih ediyor. Bununla birlikte, stablecoin piyasasının büyümesi de yeni bir talep kaynağı olarak ortaya çıkıyor. Hazine’nin bu talep dinamiklerini dikkate alarak kısa vadeli borçlanmaya ağırlık vermesi, piyasa açısından uyumlu bir adım olarak görülebilir.

DEVAMINI OKU