10 Mart Cuma sabahından herkese merhaba,
Bugün yoğun bir ekonomi gündemi bizleri bekliyor. Saat 10.00'da işsizlik oranı, sanayi üretimi ve kapasite kullanım oranı verileri açıklanacak.
Bugün bültenimizin devamında her cuma yaptığımız gibi haftayı geri sarıyor ve hafızalarımızı tazeliyoruz.
Tempolu geçecek gün boyunca size eşlik etmesi için seçtiğimiz çalma listeniz de burada: Iconic Soundtracks
💉 Hatırlatma dozu: Twitter hesabımızı takibe almayı unutmayın!
Pazartesi sabahı görüşmek üzere, keyifli okumalar.
EXANTEFinans dünyasındaki tüm önemli gelişmeler ve makro-iktisadi meseleler, derinlemesine bir perspektif ve sebep-sonuç ilişkileriyle her pazartesi ve cuma e-posta kutunda.
• Borsa İstanbul 100 endeksi günü %0,1 değer artışıyla 5.446,2 puandan kapattı. Toplam işlem hacminin 99,3 milyar TL olduğu günde bankacılık endeksi %0,4 oranında değer kaybetti.
• Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurulu (BDDK), bankaların döviz pozisyonu/özkaynak oranındaki sınırın %5'ten %10'a yükseltildiğini duyurdu. Söz konusu sınır, daha önce %20'den %5'e indirilmişti.
• Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) toplam döviz rezervi, 3 Mart ile biten haftada 811 milyon USD daha azalarak 120,4 milyar USD'ye geriledi. Veriyle birlikte kurumun döviz rezervi 1 ayda 9 milyar USD'nin üzerinde azaldı. Net döviz rezervi ise 20,2 milyar USD'den 20,7 milyar USD'ye yükseldi.
• Yurt içi yerleşiklerin döviz mevduat hacmi haftalar sonra ilk kez artış gösterdi. Hacimdeki toplam 590 milyon USD'lik artışın 500 milyonluk kısmı gerçek kişiler kanalından geldi. Toplam hacim, veriyle birlikte 186,4 milyar USD'ye ulaştı.
• 3 Mart ile biten haftada, Borsa İstanbul'da yabancı yatırımcılar 137 milyon USD alım gerçekleştirdi. Aynı haftada DİBS piyasasında da 69 milyon USD'lik alım yaşandı. Yıl başından bu yana toplam 483 milyon USD çıkışın yaşandığı Borsa İstanbul'da yabancı yatırımcıların payı %30'un altındaki seyrini sürdürüyor.
• Kur korumalı mevduat (KKM) hacmindeki artış seyri devam ediyor. BDDK'nın haftalık bülteninde yer alan verilere göre, KKM hesaplarının toplam hacmi 25,4 milyar TL daha artarak 1,58 trilyon TL'ye ulaştı. Mevcut seviye, yeni bir rekor olarak kayda geçti. KKM'nin toplam mevduat hacmi içindeki payı %16,5; TL mevduatların toplam mevduat pastası içinden aldığı pay ise %57,8 seviyesinde.
• Kamu alacaklarının yapılandırılmasına ilişkin kanun teklifi TBMM Genel Kurulu'nda kabul edildi. Düzenleme ile birlikte geniş kapsamlı bir ceza affı/yapılandırması devreye alınmış oldu.
• Millî Savunma Bakanı Hulusi Akar, normal şartlar altında süresi 18 Mart tarihinde dolacak olan tahıl koridoru anlaşmasının süresinin uzatılmasına dair çalışmaların devam ettiğini açıkladı. Koridor, küresel çapta gıda fiyatlarındaki normalleşme sürecine önemli ölçüde katkı vermişti.
• İstanbul Sanayi Odası (İSO) Yönetim Kurulu Başkanı Erdal Bahçıvan, önceki gece duyurulan ve kamuoyunda "şirketlere deprem vergisi" olarak anılan yeni vergisel düzenlemelere ilişkin, "EYT ödemeleri ile birlikte kaynak oluşturmakta zorlanan şirketlere öngörülemeyen yeni zorluklar getirecektir," yorumunu yaptı.
• Reuters, pazartesi günü açıklanacak cari işlemler dengesi verisi öncesinde düzenlediği anketin sonucunu açıkladı. Buna göre, aylık cari işlemler açığının 10 milyar USD'ye ulaşması bekleniyor.
💉 Hatırlatma dozu: Aynı tahmin Anadolu Ajansı'nın anketinde 8,8; Foreks'in anketinde ise 9,9 milyar USD olarak gerçekleşti.
• ABD'de 2024 mali yılına yönelik bütçe teklifi Kongre'ye sunuldu.1,9 trilyon USD açık hesaplanan teklifte yıl sonu enflasyon tahmini %4,3 olurken 2024 tahmini %2,4 seviyesinde bulunuyor. Büyüme tahminleri bu yıl sonundan itibaren takip eden 2 yılda sırasıyla %0,6; %1,5 ve %2,3 oldu. İşsizlik oranında büyük bir sıçrama beklenmediği görülüyor.
• ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları 195 bin kişilik tahminlerin aksine 211 bin kişi olarak açıklandı. Veri, uzun süredir istihdam piyasasında soğuma işareti veren ilk gösterge olması açısından dikkat çekici olmakla birlikte tek başına bir anlam ifade etmiyor. Devam eden başvurular ise 1,7 milyon kişi seviyesindeki seyrini koruyor.
👉 Öte yandan: Challenger, Gray & Christmas imzalı istihdam raporunda ülkede teknoloji sektörü başta olmak üzere işten çıkartmaların yılın ilk iki ayında son 14 yılın en yüksek seviyesine ulaştığı bilgisi haberleştirildi.
• Avrupa Merkez Bankası Yönetim Konseyi üyesi ve Fransa Merkez Bankası Başkanı François Villeroy de Galhau, bölgede %2’lik enflasyon hedefine 2024 sonu ya da 2025 başında ulaşılacağını söyledi. Enflasyonda zirvenin çok yakın olduğu ve yüksek seyrettiği mesajlarını yineleyen başkan, dezenflasyon sürecinde gereken her şeyi yapacaklarını vurguladı.
• Çin'de manşet enflasyon beklentilerin altında açıklandı. Yıllık TÜFE’nin %1,0 olarak açıklandığı ülkede gıda enflasyonu ise %2,6 olarak gerçekleşti. Ülkede enflasyon hedefi %3,0 seviyesinde bulunuyor.
• Fransa'da grevlere ve sokak olaylarına sebebiyet veren emeklilik reformunun en tartışmalı konusu olan emeklilik yaşının 62'den 64'e yükseltildiği madde senato tarafından kabul edildi. Kararın ardından ülkede yeni grev kararlarının alınması bekleniyor.
Bugünkü Exante yayını Yatırım Finansman ile birlikte ulaştı.
Yatırım Finansman ile Gündem Masası
Piyasalara değer kattığımız bir hafta bitiminden sevgilerle,
Berna Önsel, Strateji ve Yatırım Danışmanlığı Uzmanı
Parasal sıkılaşma dönemi ne zaman sona erecek?
Küresel piyasalarda bu haftanın gündemi Fed Başkanı Powell'ın Senato ve Temsilciler Meclisinde iki gün sürecek olan sunumuydu. ABD'de enflasyon her ne kadar 2022 Haziran'dan bu yana gerilemeye devam etse de %2 hedefinin hâlâ oldukça üzerinde. Powell'ın yüksek enflasyonun faiz oranlarını beklediklerinden daha fazla artırmalarına yol açacağını belirtmesinin ardından, CME FedWatch ekranından alınan verilere göre 21–22 Mart toplantısı için 50 baz puan faiz artırım beklentisi %30'lardan %70'lere kadar yükseldi. Hatırlatmamız gerekirse, Fed geçtiğimiz yıl faizleri 8 kez yükselterek %4,5-4,75 seviyesine çıkarmıştı.
Piyasalar %70 oranda 50 baz puan faiz artırımını fiyatlarken, sürecin en erken 2024'te tamamlanacağı öngörüleri artıyor. Bir diğer dikkat çeken değerlendirme ise, Beyaz Sarayın istihdam vurgusuydu. Beyaz Saray, Fed^in faiz artırım sürecine müdahale etmeyeceğini; ancak ocak ayında açıklanan güçlü Tarım Dışı İstihdamının yalnızca bir aylık veriyi yansıttığının altını çizdi. ABD'de bugün açıklanacak istihdam verileri, Powell'ın sunumunun ardından haftanın en önemli gündemi konumunda. Tatil sezonu ile beraber dönemsel işçi alımlarının görüldüğü ocak ayındaki sürpriz artışın ardından, şubat verilerinin iş gücü piyasasındaki görünüm açısından daha net sonuçlar vermesi ve verinin 225 bin artış kaydetmesi bekleniyor.
Çin beklendiği kadar hızlı toparlanıyor mu?
Çin Ulusal Halk Kongresi'nin geçtiğimiz hafta sonu gerçekleştirdiği yıllık toplantısında, 2023 için belirlenen %5 büyüme hedefi beklentileri karşılamadı. Çin ekonomisi 2022'de %3,5 büyüme gerçekleştirerek %5,5 hedefini yakalayamamıştı. Asya'da, ılımlı büyüme hedefinin daha az teşvik anlamına geleceği öngörüsü ile Çin endeksleri hafta boyunca negatif ayrıştı.
Ülkede enflasyon da keskin şekilde hız kesti. Çin'de tüketici enflasyonu gıda ve tüketici mallarında yaşanan düşüşün etkisiyle şubat ayında %1,9'luk beklentinin altında, %1 oranında yükseldi. Bu artış, Şubat 2022'den bu yana en düşük seviyeye işaret etti. Ay Yeni Yılı tatilinden dönen ülkede, verinin baz etkisini yansıtmadığı düşünülüyor. Yüksek işsizlik ve gayrimenkul sektörü daralması fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı kuruyor. Sonuç olarak, beklenenden zayıf veriler 2023 için daha yumuşak bir büyüme hedefiyle birleştiğinde, Çin'deki ekonomik toparlanmanın hızlandığına dair beklentiler dengelendi.
Öte yandan Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) iki gün sürecek olan para politikası toplantısı dün başladı. Nisan ayında görev süresi dolacak olan BoJ Başkanı Haruhiko Kuroda son kez para politikası toplantısında kurula başkanlık ediyor. Bankanın para politikasında değişikliğe gitmesinin beklenmiyor. Başkan adayı Ueda Kazuo'nun da istikrarlı ekonomi için parasal genişlemeyi savunduğu belirtilebilir.
ABD tahvili getiri eğrisindeki anomali 40 yılın zirvesinde
ABD 2 Yıllık tahvil faizi %5'i aşarak 2007'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Böylece 2 yıllık ve 10 yıllık tahvil faizleri arasındaki fark 1981 sonrasında ilk kez 1 puanın üzerine çıkmış oldu. Fed'in parasal sıkılaşma dönemi içinde getiri eğrisi uzun bir süredir negatif eğilim izliyor. Kısa vadeli faizler, uzun vadeli faizlerden daha yüksek bir hızda artış sergilerken fiyatlamalardaki anomali (sapma) son 40 yılın zirvesinde. Geçmiş dönemlere bakıldığında, mevcut görünümün 1989–1990, 2000–2001, 2007 ve en son 2020'de gözlendiği belirtilebilir. ABD ekonomilerine Petrol Krizi'nden bu yana 2 Yıllık tahvil faizinin, 10 Yıllık tahvil faizini geçtiği dönemlerde ortalama 16 ila 17 ay içinde resesyon ihtimalinin arttığı gözlenmiştir. Her ne kadar enflasyonda 2022 Haziran ayından beri düşüş görsek de genel bağlamda "yüksek enflasyon–faiz artırım döngüsünün" devam etmesi ile tahvil satışları da hız kazanıyor. Yalnızca 2–10 Yıllık tahvil getirisinde değil, anomalinin birkaç vadede getiri eğrisini tersine döndürmesi risk algısını geçmiş dönemlere göre törpüler nitelikte.
