Yüksek faiz düzeninde tahvil piyasaları
2026’nın son çeyreğine girerken küresel tahvil piyasalarında önceki yıllardan oldukça farklı bir yatırım ortamı oluşuyor. Uzun süre piyasaların ana tartışması merkez bankalarının faiz indirimlerine ne zaman başlayacağı üzerine kuruluyken, bugün yatırımcıların cevaplaması gereken soru daha farklı: Küresel ekonomi yüksek faiz seviyelerini ne kadar süre taşıyabilir ve bu ortamda hangi tahvil segmentleri yatırımcıya alınan riske karşı yeterli getiri sunuyor?
Mevcut tabloyu şekillendiren birkaç önemli unsur bulunuyor. Güçlü nominal büyüme, enerji fiyatlarındaki yukarı yönlü riskler, kamu borçlanma ihtiyacındaki artış, genişleyen bütçe açıkları ve özellikle yapay zeka yatırımlarının gerektirdiği devasa sermaye harcamaları tahvil arzını artırırken, uzun vadeli faizlerin de geçmiş on yıla kıyasla daha yüksek seviyelerde kalmasına neden oluyor. Buna merkez bankalarının enflasyon konusunda yeniden daha ihtiyatlı bir yaklaşım benimsemesi eklendiğinde, tahvil piyasalarında düşük volatilite döneminden ziyade daha aktif pozisyon yönetiminin gerekli olduğu bir rejime geçildiği söylenebilir.
NEREDE YAYIMLANDI?
Fonların tasfiyesi konusunda bu hafta gündem ilk ödemeler ve hazırlanan kanun teklifi etrafında şekillendi. Yurt dışı tarafında ise enerji arzındaki sorunlara karşı alınan önlemler ve Fed’in faiz politikasına ilişkin mesajlar öne çıktı.
09 Eki 2026
İLGİLİ OKUMALAR