Derin Analiz: Havacılık Sektörü

Yazı: İdil Su Kesken, Arda Üçüncü

Covid-19'dan en çok etkilenen sektörlerden biri olan havacılık, dünya çapında seyahat kısıtlamalarının büyük ölçüde kaldırılmasıyla etkileyici bir toparlanma gösteriyor. Bazı bölgeler henüz pandemi öncesi performansa dönmemiş olsa da (örneğin Çin'in sıfır Covid-19 politikası, Asya'da havacılığı hâlâ engelliyor) hem yurt içi hem de kısa mesafeli uluslararası seyahat için talep güçlü olmaya devam ediyor. Dünya çapında seyahat kısıtlamalarının kaldırılmasıyla uzun mesafeli seyahatin de iyileşmesi bekleniyor. Güçlü ABD doları ve enflasyonist baskılara rağmen havayolu seyahatlerine ilgi artıyor. Düşen petrol fiyatları da marjların artmasına yardımcı oluyor.

Öte yandan pandemi sonrası yeni normaller ve küreselde yaygınlaşan hibrit çalışma modelleri, tüketicilerin bir ofisle sınırlı olmadıkları için seyahatlerini iş ile birleştirmelerini sağlıyor. Kapasite, pandemi öncesi seviyelere geri dönmemiş olsa da daha yüksek fiyatlandırma bu eksik ölçümün dengelenmesine yardımcı oluyor. Önümüzdeki süreçte, son açıklanan verilere göre kasım ayı enflasyonunda %7,7’den %7,1’e gerileme yaşanması ve Fed’in 2023 yılı itibariyle faiz artırım hızını yavaşlatmasına yönelik beklentiler, havacılık sektörü ve hisse senetleri açısından pozitif bir etki yaratabilir. Ancak ABD’de yaşanabilecek olası bir resesyon ihtimali de riski her daim canlı tutuyor.

Kaynak: https://files.trfreightline.com/

Uluslararası Hava Taşımacılığı Birliği (IATA), 2023'te küresel havayolu endüstrisi için karlılığın geri dönmesini bekliyor. IATA ayrıca havayollarının yüzde 0,6 net kâr marjıyla 4,7 milyar dolarlık küçük bir net kar açıklamasını bekliyor. Bu, net kârın 26,4 milyar dolar (veya yüzde 3,1 net kâr marjı) olduğu 2019 yılından bu yana havayolu sektörünün kazandığı ilk kâr olacak.

2023'te yolcu taşımacılığının 522 milyar dolar gelir elde etmesi bekleniyor. 2023 boyunca ise yolcu talebinin 2019 seviyelerinin yüzde 85,5'ine ulaşması bekleniyor. Bu tahminin büyük bir kısmı, Çin'in hem yerel hem de uluslararası pazarları kısıtlayan Sıfır Covid-19 politikalarının belirsizliklerini hesaba katıyor. Bununla birlikte, yolcu sayısının 2019'dan bu yana ilk kez 4 milyarı aşması ve 4,2 milyar yolcunun uçması bekleniyor.

Havacılık Sektör Hisseleri Karşılaştırması, Kaynak: Bloomberg LP

İlginç bir şekilde, 2023'te ekonomik belirsizlikle birlikte kargo taşımacılığı hacimlerinin düşmesi ve gelirlerin 149,4 milyar dolar olması bekleniyor. Bu rakam, 2022'ye göre 52 milyar dolar daha az olsa da 2019'a kıyasla 48,6 milyar dolar daha yüksek seviyede. Yolcu pazarlarındaki toparlanmaya paralel olarak kapasite arttıkça, kargo tarafında verimin önemli oranda geri adım atması bekleniyor.

Son olarak IATA, çoğunlukla enflasyonu soğutma önlemlerinin etkisinin hissedilmesinin beklendiği 2023 yılının ikinci yarısında ise kargo taşımacılığı segmentinde yüzde 22,6'lık bir düşüş bekliyor. Kargo segmenti getirileri 2020'de yüzde 52,5, 2021'de yüzde 24,2 ve 2022'de yüzde 7,2 artmıştı. Ancak bu büyük düşüşte bile kargo taşımacılığı segmentinin pandemi öncesi seviyelerin oldukça üzerinde kaldığı belirtilebilir.