Fed'in faiz kararı: Üç yıl sonra ilk kez artış

ABD merkez bankası Fed, politika faizi alt tabanını 2018 yılından bu yana ilk defa artırarak %0,25'ten %0,50'ye çıkardı. Fed, yılın kalanındaki altı toplantıda da 25 baz puanlık faiz artırımı olabileceğinin mesajını verdi.

İki günlük toplantının ardından yayımlanan karar metninde, "Rusya-Ukrayna savaşının ABD ekonomisi üzerindeki etkisinin son derece belirsiz olduğu ama kısa vadede enflasyonu yukarı yönlü baskılayacağı" belirtildi. Metinde Fed'in hazine tahvilleri ve kredilere dayalı menkul kıymetlerden oluşan 8,9 trilyon dolarlık bilançosunun da gelecek toplantıdan itibaren azaltılmaya başlanacağı ifade edildi.

• Öte yandan: FOMC enflasyonun %2'lik hedef seviyeye döneceğini ve istihdam piyasasının güçlü kalmaya devam edeceğini düşünüyor.  

Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin beklentisi Fed'in 2022 yılında dört, 2023 yılında ise üç adet 25 baz puanlık faiz artırımı gerçekleştireceği şeklindeydi.

Swap piyasalarındaki fiyatlamalarsa faiz kararı öncesinde 2022 yılında 7 faiz artırımı olacağı yönündeydi fakat karar sonrasında 8 faiz artırımı %60 ihtimalle fiyatlanmaya başlandı.

Karar ne anlama geliyor?

Fed’in 50 baz puan yerine 25 baz puanlık faiz artırımına gitmesine rağmen karar metninde faiz artırımlarının istikrarlı şekilde devam edeceğini vurgulaması, Rusya-Ukrayna savaşından kaynaklanan risklerin Fed'in parasal sıkılaşma hızını yavaşlatmayacağına işaret ediyor.

Piyasalar Fed'in faiz artırım kararını ilk başta şahin olarak yorumlasa da fiyatlamalar bir süre sonra gün içindeki ortalamalarına döndü. ABD borsaları karar sonrasında hızlı bir gerileme kaydettikten sonra kayıplarının büyük bir kısmını telafi etti.

Uzun dönemli iskonto göstergesi olarak kabul edilen 10 yıl vadeli ABD Hazine tahvilinin Fed'in faiz kararı sonrasında %2,2'nin üzerine yükselerek 2,5 yılın zirvesine tırmandı.

Piyasalarda belirsizliğin ve risklerin arttığı dönemlerde güvenli liman olarak görülen altın ise ilk fiyatlamalarda 1.900 doların altına geriledikten sonra yeniden gün içinde işlem gördüğü 1.915 dolar seviyelerine döndü.

Kim ne demişti?

Fed Başkanı Jerome Powell, ABD Senatosu’nda yaptığı konuşmada mart ayındaki toplantıda 25 baz puanlık bir faiz artırımını desteklediğini ama enflasyon buna rağmen gerilemezse gelecek toplantılarda daha büyük bir faiz artırımı kararı almaya hazır olduklarını söylemişti.

St. Louis Fed Başkanı James Bullard, parasal genişlemenin bir an önce sonlandırılması gerektiğini belirtirken Rusya’nı Ukrayna’yı işgalinin ABD ekonomisine etkisinin sınırlı olacağını vurgulamıştı. Fed'in enflasyon konusunda yeterince hızlı harekete geçmediğini söyleyen Bullard, ikinci çeyrekte bilançonun küçültülmeye başlanması gerektiğini dile getirmişti.

ABD Merkez Bankası Yönetim Kurulu Üyesi Michelle Bowman, Fed'in mart ayı toplantısında faiz artırımı kararı almasını desteklediğini fakat artışın 50 baz puan olması gerektiğini söylemek için erken olduğunu belirtmişti.

JPMorgan ekonomistleri Fed’in enflasyonu düşürmek amacıyla art arda dokuz toplantı boyunca faiz oranlarını 25 baz puan artırmasının muhtemel olduğunu söylemişti.

ABD’de enflasyon 40 yılın zirvesinde

ABD'de tüketici enflasyonu şubat ayında %7,9’a yükselerek 40 yılın zirvesine tırmanırken üretici enflasyonu da %10 artışla çift hanelerde seyrediyor.

Rusya-Ukrayna savaşı sonrasında petrol ve belirli metallerin fiyatlarındaki yükselişlerin uzun dönemli bir yükseliş trendine dönüşebileceğine dair endişeler de orta vadeli enflasyon görünümü üzerinde baskı oluşturuyor.

Fed’in üzerinde ise enflasyonu kontrol altına almak için büyük bir baskı bulunuyor. Eğer Fed’in faiz artırımları sonrasında enflasyonda gerileme kaydedilmezse, bu bankanın önemli politika araçlarından biri olarak kabul edilen ve piyasa beklentilerini yönetmek için kullanılan sözlü yönlendirmenin ciddi bir zarar görmesine yol açacak.