Tünelden Önceki Son Çıkış Geçildi! FED Kararı Sonrası İbreler Yukarı!

Yatırımcıların, 2022 başlangıcından bu yana yeni gündem maddesi ve Google’da en çok arattığı kelimenin ABD 10 Yıllıklar olduğu ortaya çıktı. Peki nedir bu ABD 10 Yıllıklar? Her sabah ekonomi haberlerinde %2-3 seviyesini aştı, küresel piyasalarda resesyon korkusu gittikçe güçlenirken, birçok varlıkta satış eğilimi derinleşiyor. Tahvil piyasalarında da etkili olan satış eğilimi dünya genelinde tahvil getirilerini uzun zamandır görülmeyen yeni zirvelere taşıyor. Tahvil faizleri yükseldi, piyasalarda risk iştahı baskılandı vb. birçok satırda karşımıza çıkan bu enstrümanın alametifarikası nedir?

Dünyanın en büyük yabancı tahvil piyasası Amerika’dadır. Amerikan Hükümeti, bankaları ve şirketleri tarafından dolar cinsinden ihraç edilen ve 10 yıl süreli olan Amerikan tahvili, ekonominin gelecekteki seyri ile ilgili ipuçları verir. Küresel ekonomilerde, faiz oranları piyasa getirilerini etkileyen önemli faktörlerin başında gelmektedir. Aynı zamanda faiz oranları, sermaye hareketlerinin yönünü belirleyen ve ülke piyasaları üzerinde etkisi olan önemli bir değişkendir. Yukarıda da belirttiğimiz gibi Amerikan tahvil piyasasının dünyanın en büyük tahvil piyasası olması sebebi ile 10 yıllık tahvil faizi, oynaklığın arttığı dönemlerde yatırımcılar tarafından güvenli liman olarak görülmektedir. ABD’de tahvil faizlerinde yükselişin ana sebebi ABD’de uzun vadeli enflasyon beklentilerindeki yükseliş olarak belirtilebilir. FOMC toplantıları, Amerikan ekonomisindeki büyüme, tarım dışı istihdam, perakende satışlar, enflasyon verileri gibi önem derecesi yüksek veriler Amerikan tahvil ve bono faizleri üzerinde etkili olmaktadır.

ABD 10 yıllık Hazine getirisi, Merkez Bankası’nın politika kararından önce beklentinin 50 baz puan faiz artışından 75’e yükselmesiyle Nisan 2011’den bu yana ilk kez %3,45’i aştı. Güncelde ise, 5 baz puana yakın artışla %3,24’te. Tahvil piyasalarında etkili olan satış eğilimi dünya genelinde tahvil getirilerini uzun zamandır görülmeyen bölgelere taşıdı. ABD'nin 2, 5, 10 ve 30 yıllık tahvillerinde tersine dönen getiri eğrisi de bu eğilimini sürdürüyor. Mevcut konjonktürde, enflasyon belirtileri ve resesyon endişeleri hızlanırken tahvil satışları da hız kazanıyor. ABD tahvil faizleri için yılın geri kalanında da FED’in sıkılaşma politikasına paralel olarak yukarı yönlü eğilim sürmeye devam edebilir.