<span fr-original-class="customBullet" fr-original-style="font-size: 24px; vertical-align: middle; display: inline-block;" style="font-size: 24px; vertical-align: middle; display: inline-block; box-sizing: border-box;">•&nbsp;JPMorgan, Türkiye'nin yurt dışından borçlanma miktarının 2024 yılında rekor seviyelere ulaşabileceğini söyledi. Kurum, devletin ve şirketlerin ihraç ettiği tahvil ve bono tutarının 25 milyar doları aşacağı öngörüsünü paylaştı.

Aposto Gündem

<a fr-original-style="" href="https://www.hmb.gov.tr/duyuru/31-mayis-2023-tarihi-itibariyla-merkezi-yonetim-borc-stoku" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Hazine ve Maliye Bakanlığı</a> merkezi yönetim borç stokunun 31 Mayıs 2023 tarihi itibarıyla 4,7 trilyon TL'ye ulaştığını duyurdu. Söz konusu hacimde aylık artış oranı %3,1 olmakla birlikte yıllık artış oranı yaklaşık %41 seviyesinde bulunuyor.4,7 trilyon TL’lik borç hacminin yaklaşık %29’luk kısmı değişken faizli&nbsp;borçlardan oluşuyor. İhraç takviminde karşımıza sıklıkla çıkan TÜFE’ye endeksli bonolar da 1,3 trilyon TL’lik bir hacme denk gelen bu grupta yer alıyor. Söz konusu oranda tarihsel olarak büyük bir sapma yaşanmıyor ve oran 8&nbsp;aydır %30’un altında&nbsp;seyrediyor.Borçlanma yapısının döviz dağılımına bakıldığında ise toplam borç hacminin %62,5’lik kısmın yabancı para&nbsp;cinsinden olduğu görülüyor. Bu da, yarı yarıya bölüşülen yurt içi – yurt dışı dengesinden hareketle yurt içinden alınan döviz borçlarının devam ettiğini gösteriyor. Toplam borçlanma hacmi içinde yabancı para borçların 2022 yıl sonundaki payı %65 seviyesinde bulunuyordu.Borç stokunun iç-dış dengesine bakıldığında borçların %50,4'lük kısmının dış borç, %49,6'lık kısmının ise iç borçlardan oluştuğu görülüyor. Bu oranlar aylık bazda büyük bir değişime işaret etmemekle birlikte dış borç stokunun toplamdan aldığı payın tarihi ortalamanın üzerinde seyrettiğine işaret ediyor.Sonuç olarak, toplam stok ve borçlanma yapısı içinde yapısal bir değişim ya da&nbsp;beklenmedik bir gelişme yaşanmadığı&nbsp;görülüyor.

EXANTE

Hazine ve Maliye Bakanlığı merkezi yönetim borç stokunun 31 Mayıs 2023 tarihi itibarıyla 4,7 trilyon TL'ye ulaştığını duyurdu. 

Merkezi yönetimin borcu 4,7 trilyon TL'ye ulaştı

<h2 dir="ltr" fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">ABD</h2>ABD Temsilciler Meclisi Başkanı Kevin McCarthy, federal hükümetin borç limitini 1,5 trilyon USD artırmayı içeren yasa teklifini meclise sundu. Meclisin Cumhuriyetçi kanadında yer alan McCarthy, yasa ile birlikte borçlanma tavanının artırılmasının yanı sıra kamu harcamalarının da sınırlanacağını ve bu yolla vergi mükelleflerinin 10 yıl içinde 4,5 trilyon USD’den fazla tasarruf sağlayacağını ifade etti.💾 Cep bilgisi:&nbsp;Yasayla birlikte kamu harcamalarındaki artışın yılda %1 ile sınırlanması planlanıyor. Yasa teklifinin gelecek hafta Temsilciler Meclisi'nde oylanması bekleniyor.💉 Hatırlatma dozu: ABD hükümetinin ocak ayında 31,4 trilyon USD’lik borçlanma limitine ulaşmasının ardından ülkede borçlanma tavanının acilen artırılması ihtiyacı doğdu. Tavanın artırılmaması durumunda federal hükümetin temerrüde düşmesi dahi söz konusu olabilir. Öyle ki yatırım bankası JP Morgan, ABD Hazine tahvillerinde teknik temerrüt riskinin "önemsiz olmadığı" konusunda uyarıda bulundu.🗣 Tartışmalar: Meclisteki iki siyasi partinin borçlanma tavanı üzerindeki tartışmaları ise tüm hararetiyle sürüyor. Cumhuriyetçiler tavanın artırılmasının yanı sıra kamu harcamalarının da kısılması gerektiğini söylerken, Demokratlar yalnızca borçlanma tavanının artırılmasını, kamu harcamalarına ise dokunulmaması gerektiğini savunuyor.<ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; list-style-position: inside; box-sizing: border-box;"><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Tartışmalar ülkenin temerrüt primlerinde de artışa neden oluyor. S&amp;P Global Market Intelligence verilerine göre ABD 5 yıllık CDS primi 50 baz puan seviyelerine ulaşarak ocak ayındaki seviyenin iki katından fazla arttı. Ayrıca ABD üç aylık bono faizi, borç tavanı tartışmaları nedeniyle gün içinde %5,33 seviyesine kadar yükselerek son 22 yılın zirvesini kaydetti.</li></ul>👉 Öte yandan: ABD Çalışma Bakanlığı tarafından yayımlanan verilere göre ülkede işsizlik maaşı başvuruları 15 Nisan ile sona eren haftada 5 bin kişi artışla 245 bine ulaşarak beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Verinin 15 Nisan haftası ile birlikte dört hafta üst üste beklentilerin üzerinde gerçekleşmiş olması, ABD istihdam piyasasında bariz bir soğumaya işaret ediyor.<h3 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Para politikası gelişmeleri</h3>ABD Merkez Bankası'nın (Fed) 12 şubesinden gelen analizlerle hazırlanan <a fr-original-style="" href="https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/BeigeBook_20230419.pdf" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Bej Kitap</a> raporu yayımlandı. Raporda nisan ayında ekonomik aktivitenin çok az değiştiği ifade edilirken, fiyat artışlarının ise yavaşlamakta olduğu vurgulandı.Raporda bazı bölgelerdeki bankaların, bankacılık krizinin ardından artan belirsizlik ortamı ve likidite endişeleri nedeniyle kredi şartlarını sıkılaştırmakta olduğu, bu sebeple kredi hacmi ve kredi talebinde birtakım gerilemeler gözlemlendiği ifade edildi.&nbsp;Raporda ayrıca nisan ayında imalat faaliyetlerinin yatay veya aşağı yönlü gelişim gösterdiği, konut ve enerji piyasalarının da bir miktar yumuşadığı belirtildi.&nbsp;🗣 Açıklamalar:&nbsp;Geçtiğimiz günlerde bir etkinlikte konuşan New York Fed Başkanı John Williams, ülkedeki bankacılık krizinin etkilerine ilişkin, "Bankacılık sistemi sağlam ve dirençli. Bununla birlikte, bu gelişmeler muhtemelen hane halkı ve işletmeler için kredi koşullarında bir miktar sıkılaşmaya yol açacak ve bu da harcamaları baskılayacaktır." ifadelerini kullanmıştı. Williams'ın açıklamaları, Bej Kitap'ta yer alan verilerle de örtüşüyor.Williams ayrıca, ülkede manşet enflasyonun Fed'in orta vadeli hedefi olan %2'ye dönmesinin 2 yıl süreceğini tahmin ettiğini, yıl sonunda ise enflasyonun %3,25 seviyesine gerilemesini beklediğini ifade etti.📖 Perspektif:&nbsp;Ülkede mart ayında gerçekleşen banka iflaslarının ardından bankacılık sektörü, kredi verme konusunda daha temkinli davranmaya başlayarak kredi koşullarını sıkılaştırdı. Bu sıkılaşma, Fed'i daha fazla faiz artışı yapma konusunda geri durmaya zorlayacaktır. Bu emareler doğrultusunda Fed, muhtemelen mayıs ayı toplantısında son bir kez 25 baz puanlık bir artış yapacak ve bunun ardından "bekle, gör" politikasını uygulamaya başlayacaktır.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Avrupa</h2>Avrupa Parlamentosu'nun Strazburg'da düzenlenen Genel Kurul oturumunda, kripto varlık transferlerini yakından izlemeyi içeren yeni kurallar oy çokluğu ile kabul edildi.&nbsp;Kabul edilen düzenlemeye göre, "seyahat kuralı" artık kripto varlıklar için de geçerli olacak. Yani kişiler arasında kripto varlık transferini gerçekleştiren kurum, gönderenin ve alıcının kimlik bilgilerinin tespiti, saklanması ve gerektiği zaman paylaşımınından sorumlu olacak.Ayrıca kripto varlık şirketlerinin AB'nin ilgili kurumlarından lisans alması, AB'nin kara parayı engelleme yükümlülüklerine tabi olması, suçlu kişilerin varlık akışlarını durdurması ve şüpheli işlemleri iptal etmesi gerekecek.Yeni kurallar, 2024 yılının ortalarından itibaren uygulanmaya başlanacak.<h3 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Para politikası</h3>Almanya'daki ZEW Enstitüsü'ne konuşan Avrupa Merkez Bankası (ECB) Yönetim Kurulu Üyesi Isabel Schnabel, “Bir sonraki toplantıda ve özellikle daha sonraki toplantılarda ne karar vereceğimizi söyleyemiyorum. Bankacılık sektöründeki sıkıntılarla durum daha karmaşık bir hal aldı.” ifadelerini kullandı. Bu açıklama, ECB'nin 4 Mayıs'ta düzenlenecek toplantısına ilişkin üyeler arasında görüş birliği bulunmadığı şeklinde yorumlandı.👉 Öte yandan:&nbsp;Bloomberg tarafından nisan ayında düzenlenen ankettin sonuçlarına göre ECB'nin önümüzdeki üç toplantısında toplam 75 baz puan faiz artırarak nihai politika faizini %3,75'e çıkarması bekleniyor.

Batı ekonomilerinde dün neler oldu?

Batı ekonomilerinden gelişmeler

• Garanti BBVA, sosyal medyaya yansıyan bir iç yazışma notu nedeniyle yaptığı açıklamasında, EFT ve yurt dışına havale işlemlerinde herhangi bir aksama, durdurma veya gecikme söz konusu olmadığını, bilgilendirme notunda bono alım satımına ilişkin yer alan ifadenin ise sehven verildiğini ifade etti.&nbsp;💉 Hatırlatma dozu:&nbsp;TCMB&nbsp;tarafından belirli bir tutar üzerinde yurt dışına yapılan para transferlerinde belge ibrazı zorunluluğu getirilmesinin ardından konuyla ilgili Garanti BBVA tarafından şirket içinde yayımlanan bir iç bilgilendirme notu sosyal medyaya sızmış, notta "Ayrıca, müşterilerimizin yurt dışı emanet hesaplarına virman yoluyla yapılacak 'menkul kıymet (eurobond, bono, özel sektör tahvili vb)' transferleri durdurulmuştur" ifadelerine yer verilmişti.

• Son günlerde spekülatif haberlerin odağında yer alan Credit Suisse’in yatırımcı güvenini tazeleyebilmek adına 3 milyar USD tutarında bono geri alımı yapacağı <a fr-original-style="" href="https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-10-07/credit-suisse-offers-to-buy-3-billion-francs-of-its-own-debt?leadSource=uverify%20wall" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">haberleştirildi</a>. Uygulama, kurumun piyasaya bir likidite sorunu ile karşı karşıya olmadığını gösterme amacı taşıyor.

<img src="https://images.aposto.com/2022/5/5/1655453945408.png" style="display: block; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px; border-style: none; position: relative; cursor: pointer; padding: 0px 1px; box-sizing: border-box;" ratio="1.82" width="550" fr-original-style="display: block; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px;" fr-original-class="fr-draggable"> Yatırımcıların, 2022 başlangıcından bu yana yeni gündem maddesi ve Google’da en çok arattığı kelimenin ABD 10 Yıllıklar olduğu ortaya çıktı. Peki nedir bu ABD 10 Yıllıklar? Her sabah ekonomi haberlerinde %2-3 seviyesini aştı, küresel piyasalarda resesyon korkusu gittikçe güçlenirken, birçok varlıkta satış eğilimi derinleşiyor. Tahvil piyasalarında da etkili olan satış eğilimi dünya genelinde tahvil getirilerini uzun zamandır görülmeyen yeni zirvelere taşıyor. Tahvil faizleri yükseldi, piyasalarda risk iştahı baskılandı vb. birçok satırda karşımıza çıkan bu enstrümanın alametifarikası nedir?Dünyanın en büyük yabancı tahvil piyasası Amerika’dadır. Amerikan Hükümeti, bankaları ve şirketleri tarafından dolar cinsinden ihraç edilen ve 10 yıl süreli olan Amerikan tahvili, ekonominin gelecekteki seyri ile ilgili ipuçları verir. Küresel ekonomilerde, faiz oranları piyasa getirilerini etkileyen önemli faktörlerin başında gelmektedir. Aynı zamanda faiz oranları, sermaye hareketlerinin yönünü belirleyen ve ülke piyasaları üzerinde etkisi olan önemli bir değişkendir. Yukarıda da belirttiğimiz gibi Amerikan tahvil piyasasının dünyanın en büyük tahvil piyasası olması sebebi ile 10 yıllık tahvil faizi, oynaklığın arttığı dönemlerde yatırımcılar tarafından güvenli liman olarak görülmektedir. ABD’de tahvil faizlerinde yükselişin ana sebebi ABD’de uzun vadeli enflasyon beklentilerindeki yükseliş olarak belirtilebilir. FOMC toplantıları, Amerikan ekonomisindeki büyüme, tarım dışı istihdam, perakende satışlar, enflasyon verileri gibi önem derecesi yüksek veriler Amerikan tahvil ve bono faizleri üzerinde etkili olmaktadır.<img src="https://images.aposto.com/2022/5/5/1655454005826.png" style="display: block; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px; border-style: none; position: relative; cursor: pointer; padding: 0px 1px; box-sizing: border-box;" ratio="2.89" width="550" fr-original-style="display: block; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px;" fr-original-class="fr-draggable"> ABD 10 yıllık Hazine getirisi, Merkez Bankası’nın politika kararından önce beklentinin 50 baz puan faiz artışından 75’e yükselmesiyle Nisan 2011’den bu yana ilk kez %3,45’i aştı. Güncelde ise, 5 baz puana yakın artışla %3,24’te. Tahvil piyasalarında etkili olan satış eğilimi dünya genelinde tahvil getirilerini uzun zamandır görülmeyen bölgelere taşıdı. ABD'nin 2, 5, 10 ve 30 yıllık tahvillerinde tersine dönen getiri eğrisi de bu eğilimini sürdürüyor. Mevcut konjonktürde, enflasyon belirtileri ve resesyon endişeleri hızlanırken tahvil satışları da hız kazanıyor. ABD tahvil faizleri için yılın geri kalanında da FED’in sıkılaşma politikasına paralel olarak yukarı yönlü eğilim sürmeye devam edebilir.&nbsp;

bono ile ilgili hikayeler