<p data-end="342" data-start="50" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Son dönemde borsa piyasalarında yaşanan sert satış dalgası, yatırımcıların gözünü bir kez daha ABD Merkez Bankası'na çevirmesine neden oldu. Tarihsel olarak, piyasalar belirli bir noktada Fed’in devreye girerek faiz indirimleri ya da likidite desteği ile yatırımcıları rahatlatacağına inanır.</p><h2 data-end="376" data-start="344" fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;"><strong fr-original-style="" style="font-weight: 700; box-sizing: border-box;">Fed neden harekete geçmiyor?</strong></h2><p data-end="816" data-start="377" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Öncelikle, mevcut piyasa düzeltmesi henüz Fed’in acil bir müdahaleyi düşüneceği bir noktaya ulaşmadı. S&amp;P 500’ün sert düşüşler yaşaması, Fed için yeterli bir sinyal değil. Fed yetkilileri, enflasyonun hâlâ kontrol altına alınması gereken bir sorun olduğunu vurgulamaya devam ediyor. Özellikle son dönemde yapılan araştırmalar, ticaret savaşları ve tarife politikalarının enflasyon üzerindeki etkisinin daha kalıcı olabileceğini gösteriyor.</p><p data-end="1290" data-start="818" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Geçmişte, Fed ekonomistleri ara mal ithalatına yönelik gümrük tarifelerinin enflasyonu artırıcı değil, tam tersine deflasyonist etkileri olacağını savunuyordu. Ancak 2025 itibarıyla bu görüş değişti. Yeni araştırmalar, özellikle Çin’den ithal edilen ürünlere getirilen ek vergilerin, PCE deflatörünü uzun vadede yukarı yönlü baskılayacağını gösteriyor. Bu durumda, Fed’in enflasyon tahminlerini 2025 yılı için 0,5 puan, 2026 ve 2027 için ise 0,2 puan artırması bekleniyor.</p><h2 data-end="1339" data-start="1292" fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;"><strong fr-original-style="" style="font-weight: 700; box-sizing: border-box;">Siyasi bölünmeler ve enflasyon beklentileri</strong></h2><p data-end="1743" data-start="1340" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Enflasyon beklentileri konusunda da ilginç bir ayrışma var. Michigan Üniversitesi’nin mart ayına yönelik yaptığı tüketici anketi, politik görüşlere göre büyük bir bölünme olduğunu gösterdi. Demokratlar tarifelerin enflasyonist bir etki yarattığını düşünürken, Cumhuriyetçiler bu etkinin abartıldığını savunuyor. Ancak Fed’in genel eğilimi, bu tarifelerin enflasyonu artırıcı etkiye sahip olduğu yönünde.</p><p data-end="2127" data-start="1745" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Bu noktada, Fed’in kararlarını yönlendiren bir diğer kritik unsur, uzun vadeli enflasyon beklentileri. Michigan Üniversitesi’nin beş yıl sonrası için yaptığı enflasyon tahmini, %3,7 seviyesine yükseldi. Bu rakam, Fed’in 2022 yılında 75 baz puanlık sert faiz artışına gitmesine neden olan seviyeden bile yüksek. Dolayısıyla, Fed’in bu ortamda bir faiz indirimi düşünmesi oldukça zor.</p><h2 data-end="2173" data-start="2129" fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;"><strong fr-original-style="" style="font-weight: 700; box-sizing: border-box;">Yatırımcıların beklentileri gerçekçi mi?</strong></h2><p data-end="2606" data-start="2174" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Tarihsel olarak, Fed’in piyasalardaki büyük dalgalanmalar karşısında bir tür sigorta mekanizması işlevi gördüğüne şahit olduk. 2008 finansal krizi ve 2020 pandemi süreci gibi dönemlerde Fed, piyasaları desteklemek için devreye girdi. Ancak bugün enflasyon riski çok daha yüksek. Fed yetkilileri, 1970’lerdeki stagflasyon dönemini iyi hatırlıyor ve enflasyonun kontrolden çıkmasının çok daha büyük bir zarar verebileceğini düşünüyor.</p><p data-end="2886" data-start="2608" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Bu nedenle, yatırımcılar için kritik soru şu: Fed gerçekten piyasalara destek olacak mı, yoksa fiyat istikrarını korumaya devam mı edecek? Mevcut ekonomik ortamda bir Fed müdahalesi beklemek iyimser bir yaklaşım olabilir. En azından kısa vadede böyle bir hamle olası görünmüyor.</p><h2 data-end="2936" data-start="2888" fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;"><strong fr-original-style="" style="font-weight: 700; box-sizing: border-box;">Piyasaların Fed’e olan güveni sarsılıyor mu?</strong></h2><p data-end="3417" data-start="2937" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Fed’in tutumu, piyasalardaki güven unsuru açısından da kritik öneme sahip. 2022 yılında enflasyonu kontrol altına almak için başlatılan agresif faiz artışları süreci, ekonomide dengeleri değiştirdi. Bugün, Fed'in faizleri bir süre daha yüksek tutacağına dair güçlü sinyaller var. Bu durum, özellikle borsa yatırımcıları için riskli bir ortam yaratıyor. Faizlerin yüksek kalması, şirketlerin finansman maliyetlerini artırırken hisse senedi değerlemeleri üzerinde baskı oluşturuyor.</p><p data-end="3702" data-start="3419" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Öte yandan, bazı piyasa aktörleri Fed’in enflasyonla mücadelede fazla sıkı davrandığını düşünüyor. Ancak enflasyonun henüz %2 hedefine yaklaşmadığını ve ücret artışlarının yüksek seyretmeye devam ettiğini düşündüğümüzde, Fed’in mevcut duruşunu değiştirmesi için bir neden görünmüyor.</p><h2 data-end="3740" data-start="3704" fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;"><strong fr-original-style="" style="font-weight: 700; box-sizing: border-box;">Sonuç: Fed’in önceliği enflasyon</strong></h2><p data-end="4090" data-start="3741" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Merkez bankasının şu anki önceliği enflasyonla mücadele. Yeni tarife politikalarının enflasyon üzerindeki etkisi göz önüne alındığında, Fed’in piyasalardaki dalgalanmalara karşı daha kayıtsız kalabileceği görülüyor. Michigan Üniversitesi’nin verileri, enflasyon beklentilerinin yükseldiğini ve bunun Fed’in kararlarını etkileyebileceğini gösteriyor.</p><p data-end="4349" data-start="4092" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Yatırımcılar için en mantıklı strateji, faiz indirimi beklentilerini bir kenara koyarak enflasyonun ne yönde ilerleyeceğini yakından takip etmek olacak. Çünkü Fed, şu an için kurtarıcı rolünden çok, fiyat istikrarını sağlama rolünü üstlenmiş gibi görünüyor.</p>

EXANTE

Son dönemde borsa piyasalarında yaşanan sert satış dalgası, yatırımcıların gözünü bir kez daha ABD Merkez Bankası'na çevirmesine neden oldu. Tarihsel olarak, piyasalar belirli bir noktada Fed’in devreye girerek faiz indirimleri ya da likidite desteği ile yatırımcıları rahatlatacağına inanır.

Pandemi Süreci ile ilgili hikayeler