TCMB'den sürpriz faiz indirimi

İllüstrasyon: Kemal Şanlı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), piyasanın beklentisinin aksine politika faizini 100 baz puan düşürerek %19'dan %18'e indirdi. Para Politikası Kurulu'nun (PPK) bu kararıyla 1,5 yıl sonra ilk kez faiz indirimi yapılmış oldu. Açıklamanın ardından dolar/TL kuru 8,80 seviyesini aşarak yeni tarihî zirvesini gördü.

Bir adım geriden: PPK'da alınan son faiz indirimi, 22 Mayıs 2020'de Murat Uysal'ın başkanlığında politika faizinin 50 baz puanla %8,75'ten %8,25'e indirilmesiyle gerçekleşmişti. Sonraki süreçte ilk faiz artırım kararı, 25 Eylül 2020'de alınmış ve politika faizi %10,25'e yükseltilmişti. Kasım 2020'de %15'e yükseltilen politika faizi, Aralık 2020'de %17'ye çıkarıldı. Mart ayında ise 200 baz puanlık artırım kararı ile faizin %19'a yükseltilmesinin ardından Merkez Bankası Başkanı Naci Ağbal görevden alınmıştı.

Söylem değişikliği: TCMB'nin karar metninde, manşet enflasyon yerine çekirdek enflasyonun (enerji ve gıdayı dikkate almayan) baz alındığı belirtildi. Ayrıca metinden faizin enflasyonun üzerinde belirleneceğini içeren ve sıkı duruş taahhüdü veren ifadeler çıkarıldı. TCMB Başkanı Şahap Kavcıoğlu, göreve gelmesinin ardından, "Politika faizini güçlü dezenflasyonist etkiyi muhafaza edecek şekilde enflasyonun üzerinde bir düzeyde oluşturmaya devam edeceğiz" ifadelerini kullanmıştı.

Yorumlar: Faiz indirimi kararını BBC Türkçe'ye değerlendiren Prof. Dr. Selva Demiralp, TCMB kararında öngörüden eser olmadığını belirtti:

"Enflasyonun %20'ye dayandığı, dış borcun yüksek, döviz rezervlerinin negatif ve de Fed'in bir gün önce sıkı para politikası verdiği bir ortamda faiz indirimi için alan bulunmuyordu. Makroekonomik şartları bizden çok daha elverişli ve enflasyon konusunda bizden çok daha uygun konumda olan ülkeler bile Fed kararını daha sıkı para politikası ile karşılarken TCMB'nin faiz indirimine gitmesi yabancı medyada da hayretle karşılandı. Alınan karar ne TCMB hedefleri ile tutarlı, ne iletişimi etkili, ne de piyasalara güven verebilen bir karardı. Bu şekilde, para politikasının üç temel prensibini de ihlal eden ve Türkiye ekonomisinin dirayetini test eden bir karar olarak tarihe geçti."