Prof. Dr. Burak Arzova

Uzun vadeli devlet tahvili getirileri dünyanın neredeyse her yerinde aynı anda zirvelere ulaşıyor. Getiri eğrisinin uzun tarafı son dönemlerde çokça dikkat çekmeye başladı.

ABD'de, İran savaşının getireceği enflasyon ve harcama endişeleriyle tetiklenen 30 yıllık Hazine tahvili getirisi %5,33'ü aşarak 19 yılın en yüksek seviyesine ulaşırken, 10 yıllık getiri %4,7 civarında seyrediyor. Durum Avrupa’ya da sirayet edince daha da dikkat çekici hâle geldi. Zira Avrupa'da, en büyük ekonomilerdeki uzun vadeli getiriler çok yıllık zirvelere ulaşmış durumda. Fransa'nın 10 yıllık tahvili %4,10'a (Haziran 2009'dan bu yana en yüksek seviye), Almanya'nın 10 yıllık Bund tahvili %3,25'in üzerine (Mart 2011'den bu yana en yüksek seviye), İngiltere'nin 30 yıllık devlet tahvili %5,85'e ve Almanya'nın 30 yıllık tahvili %3,78'e ulaşarak 15 yılın en yüksek seviyesine çıktı. Almanya, 2011'den bu yana en yüksek getiriyle yeni 30 yıllık borçlanmaya hazırlanıyor.

Bu, tek bir ülkede yaşanan münferit bir olay değil. Uzun vadeli devlet tahvillerinde eşzamanlı, küresel bir satış dalgası gibi görünüyor.

ABD tahvillerindeki bu yükselişi bir yandan piyasanın enflasyon endişelerinin sonucu olarak yorumlarken, diğer taraftan piyasaların tahviller üzerinden Başkan Trump’ın ekonomiye yönelik kararlarında bir terbiyeci rolü üstlendiğini çok kere ifade etmiştik.

Şimdi herkesin sorduğu soru şu: Faizler neden bu kadar yüksek?

DEVAMINI OKU