Avrupa Merkez Bankası (ECB) haziran ayı toplantısında politika faizini 25 baz puan daha artırdı. Kararla birlikte mevduat faizi %3,5; refinansman faizi %4,0; marjinal fonlama faizi ise %4,25 seviyesine yükselerek son 20 yılın zirvesine ulaştı.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Karar metni</h2>Karar metninde enflasyondaki <a fr-original-style="" href="https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2023/html/ecb.mp230615~d34cddb4c6.en.html" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">düşüş trendinin devam etmesine karşın </a>uzun süre yüksek seyredeceği beklentisi korunuyor ve orta vadeli %2 hedefine ulaşabilmek adına artırım serisine devam edildiği ifade ediliyor.Güncellenen makroekonomik projeksiyonlara atıf yapılan metinde, 2023 enflasyonunun ortalama %5,4 olacağı vurgulanıyor. Beklenen enflasyonun 2024 yılında %3,0; 2025 yılında ise %2,2 olduğu ifade ediliyor. Enflasyonist baskının güçlü seyrettiği, bu sebeple enerji ve gıda hariç kalemlerde enflasyon beklentisinin güçlendiği buna karşın kurumun attığı adımların sonuçlarının görülmeye başlandığı da metinde yer alan ifadeler arasında.Para politikasının orta vadeli hedefe ulaşabilmek adına “yeterince kısıtlayıcı” şekilde kurgulanmaya devam ettiği&nbsp;mesajının verildiği metinde, varlık alım programı kapsamındaki yeniden yatırımları Temmuz 2023 itibariyle durduracağı teyit ediliyor.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Projeksiyon seti</h2>Kurumun güncellediği <a fr-original-style="" href="https://www.ecb.europa.eu/pub/projections/html/ecb.projections202306_eurosystemstaff~6625228e9f.en.html" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">makroekonomik beklenti seti</a>nde büyüme tarafında önemli bir değişim söz konusu değil. 2023 yılı büyüme beklentisi 10 baz puan düşüşle %0,9 olurken, 2024 ve 2025 beklentileri sırasıyla %1,5 ve %1,6 seviyelerinde bulunuyor.Manşet enflasyon tarafında ise 2023 ortalama beklentisi %5,4 seviyesinde. Bu değer, mart tahmininin 10 baz puan üzerinde. 2024 ve 2025 beklentileri ise sırasıyla %3,0 ve %2,2. Bu iki kalemde de 10’ar baz puanlık artışlar söz konusu.Veri setinde, işsizlik oranında hafif düşüş söz konusu. 2023 beklentisi 10 baz puan düşüşle %6,5 olurken 2024 ve 2025 beklentilerinde 20 ve 30’ar baz puanlık düşüşler söz konusu. Beklenti oranlar ise yaklaşık olarak 2023’e paralel.Çalışan maliyetlerinde 2023 yılında 50 baz puan artış beklentisi ise enflasyon görünümü açısında dikkat çeken önemli bir olumsuzluk. Kurumun verdiği faiz artırımına devam sinyallerinin önemli çıpalarından biri de bu.Tahmin setinde mevcut piyasa koşullarındaki yüksek belirsizliğe de vurgu yapılmış durumda.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Lagarde’ın mesajları</h2>Kararın ardından basın mensuplarının karşısına çıkan ECB Başkanı <a fr-original-style="" href="https://www.ecb.europa.eu/press/pressconf/2023/html/ecb.is230615~3de9d68335.en.html" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Christine Lagarde</a>, şahin tondaki mesajlarını korudu. Ekonomik aktivite üzerindeki riskleri halen tam olarak ölçemediklerini ifade eden başkan, bölge genelinde devam eden daralma trendinin sürmesini beklediklerini söyledi. Büyüme ivmesinin zaman geçtikçe toparlanacağını öngördüklerini ifade eden başkan, enflasyona ilişkin olarak da genele yaygın trendin sürdüğünü vurguladı.Lagarde, bu toplantıda kararın çok net alındığını ve ara verme konusunun tartışılmadığını söyledi. Başkan, temmuz ayı toplantısında da faiz artırımı ihtimalini çok güçlü olarak niteledi.Bu açıklamalar piyasa beklentileri ile paralel ve Fed’in aksine bir sürpriz unsuru içermiyor. &nbsp;

EXANTE

ECB, politika faizini 25 baz puan daha artırdı.

Avrupa Merkez Bankası sürpriz yapmadı

Temmuz ayında politika faizini 11 yıl aradan sonra ilk kez artıran Avrupa Merkez Bankası (AMB), artan enflasyonist baskıya karşı duramadı ve politika faizini piyasa beklentilerine paralel olarak tarihinde ilk kez 75 baz puan artırdı.<ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; list-style-position: inside; box-sizing: border-box;"><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Cep bilgisi: Kararla birlikte ana refinansman faizi %1,25, marjinal borç verme faizi %1,50, mevduat faizi ise %0,75'e yükseldi.</li></ul>Manşet enflasyonun %9,1 olduğu bölgede, başta enerji tedariki kaynaklı endişeler olmak üzere arz yönlü enflasyon baskısı devam ediyor. AMB ise devreye aldığı diğer uygulamaların yanında en güçlü silahını yani politika faizini kullanarak finansal koşulları sıkılaştırmayı ve ekonomiyi soğutmayı hedefliyor.&nbsp;Burada, uzun süredir büyümeye ilişkin sıkıntılar yaşayan bölgenin ani bir duruşla resesyona girme ihtimali ise korkulan senaryo.&nbsp;Toplantı metninde enflasyonda beklentilerin kalıcı hale gelmesini engellemek adına atılan bu adımın devamının geleceği <a fr-original-style="" href="https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2022/html/ecb.mp220908~c1b6839378.en.html" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">ifade ediliyor</a>.&nbsp;Konuşmasında kararın oybirliği ile alındığını <a fr-original-style="" href="https://youtu.be/mZpX62pgD0I" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">ifade eden</a> Lagarde, enflasyonun tabana yaygın bir şekilde gücünü koruduğunu söyledi. Devam eden dönemde iki toplantıdan daha fazlasında artırım kararı alabileceklerini belirten başkan, resesyon ihtimaline ilişkin olarak da “kötü senaryoda 2023 yılında daralacağız,” ifadesini kullandı.<ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; list-style-position: inside; box-sizing: border-box;"><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Cep bilgisi: Kurum, toplantıda ekonomik tahmin setini de <a fr-original-style="" href="https://www.ecb.europa.eu/pub/projections/html/ecb.projections202209_ecbstaff~3eafaaee1a.en.html" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">güncelledi</a>. Buna göre, bölge ekonomisinin 2022 yılında %3,1; 2023 yılında %0,9 ve 2024 yılında %1,9 oranında büyümesi bekleniyor. Yıl sonu enflasyon beklentileri ise aynı sırayla %8,1; %5,5 ve %2,3 seviyesinde.</li></ul>

refinansman faizi ile ilgili hikayeler