Yatırım Finansman 'da YF Yüzyüze ile görüntülü görüşme yaparak kolayca hesabınızı açabilir ve sermaye piyasalarında anında işlem yapmaya başlayabilirsiniz.
Daha fazlasını öğren →
EXANTEFinans dünyasındaki tüm önemli gelişmeler ve makro-iktisadi meseleler, derinlemesine bir perspektif ve sebep-sonuç ilişkileriyle her pazartesi ve cuma e-posta kutunda.
Avrupa Merkez Bankası (ECB) haziran ayı toplantısında politika faizini 25 baz puan daha artırdı. Kararla birlikte mevduat faizi %3,5; refinansman faizi %4,0; marjinal fonlama faizi ise %4,25 seviyesine yükselerek son 20 yılın zirvesine ulaştı.
Karar metni
Karar metninde enflasyondaki düşüş trendinin devam etmesine karşın uzun süre yüksek seyredeceği beklentisi korunuyor ve orta vadeli %2 hedefine ulaşabilmek adına artırım serisine devam edildiği ifade ediliyor.
Güncellenen makroekonomik projeksiyonlara atıf yapılan metinde, 2023 enflasyonunun ortalama %5,4 olacağı vurgulanıyor. Beklenen enflasyonun 2024 yılında %3,0; 2025 yılında ise %2,2 olduğu ifade ediliyor. Enflasyonist baskının güçlü seyrettiği, bu sebeple enerji ve gıda hariç kalemlerde enflasyon beklentisinin güçlendiği buna karşın kurumun attığı adımların sonuçlarının görülmeye başlandığı da metinde yer alan ifadeler arasında.
Para politikasının orta vadeli hedefe ulaşabilmek adına “yeterince kısıtlayıcı” şekilde kurgulanmaya devam ettiği mesajının verildiği metinde, varlık alım programı kapsamındaki yeniden yatırımları Temmuz 2023 itibariyle durduracağı teyit ediliyor.
Projeksiyon seti
Kurumun güncellediği makroekonomik beklenti setinde büyüme tarafında önemli bir değişim söz konusu değil. 2023 yılı büyüme beklentisi 10 baz puan düşüşle %0,9 olurken, 2024 ve 2025 beklentileri sırasıyla %1,5 ve %1,6 seviyelerinde bulunuyor.
Manşet enflasyon tarafında ise 2023 ortalama beklentisi %5,4 seviyesinde. Bu değer, mart tahmininin 10 baz puan üzerinde. 2024 ve 2025 beklentileri ise sırasıyla %3,0 ve %2,2. Bu iki kalemde de 10’ar baz puanlık artışlar söz konusu.
Veri setinde, işsizlik oranında hafif düşüş söz konusu. 2023 beklentisi 10 baz puan düşüşle %6,5 olurken 2024 ve 2025 beklentilerinde 20 ve 30’ar baz puanlık düşüşler söz konusu. Beklenti oranlar ise yaklaşık olarak 2023’e paralel.
Çalışan maliyetlerinde 2023 yılında 50 baz puan artış beklentisi ise enflasyon görünümü açısında dikkat çeken önemli bir olumsuzluk. Kurumun verdiği faiz artırımına devam sinyallerinin önemli çıpalarından biri de bu.
Tahmin setinde mevcut piyasa koşullarındaki yüksek belirsizliğe de vurgu yapılmış durumda.
Lagarde’ın mesajları
Kararın ardından basın mensuplarının karşısına çıkan ECB Başkanı Christine Lagarde, şahin tondaki mesajlarını korudu. Ekonomik aktivite üzerindeki riskleri halen tam olarak ölçemediklerini ifade eden başkan, bölge genelinde devam eden daralma trendinin sürmesini beklediklerini söyledi. Büyüme ivmesinin zaman geçtikçe toparlanacağını öngördüklerini ifade eden başkan, enflasyona ilişkin olarak da genele yaygın trendin sürdüğünü vurguladı.
Lagarde, bu toplantıda kararın çok net alındığını ve ara verme konusunun tartışılmadığını söyledi. Başkan, temmuz ayı toplantısında da faiz artırımı ihtimalini çok güçlü olarak niteledi.
Bu açıklamalar piyasa beklentileri ile paralel ve Fed’in aksine bir sürpriz unsuru içermiyor.
Kaydet
Okuma listesine ekle
Paylaş
EXANTEFinans dünyasındaki tüm önemli gelişmeler ve makro-iktisadi meseleler, derinlemesine bir perspektif ve sebep-sonuç ilişkileriyle her pazartesi ve cuma e-posta kutunda.
İLGİLİ BAŞLIKLAR
NEREDE YAYIMLANDI?
Avrupa Merkez Bankası, politika faizini piyasa beklentilerine paralel olarak 25 baz puan daha artırdı. Başkan Lagarde, verdiği mesajlarda faiz artırımlarına devam edileceği sinyallerini verdi.
16 Haz 2023
YAZARLAR
EXANTE
Finans dünyasındaki tüm önemli gelişmeler ve makro-iktisadi meseleler, derinlemesine bir perspektif ve sebep-sonuç ilişkileriyle her pazartesi ve cuma e-posta kutunda.
İLGİLİ OKUMALAR
Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın New York ziyareti kapsamında 21-23 Eylül’de düzenlenen Türkiye Yatırım Konferansı’nda ekonomi yönetimi, Amerikan şirketlerini Türkiye’de enerji ve yüksek teknoloji yatırımları yapmaya çağırdı. Peki sunulan planların detaylarında neler yer aldı?
Bu hafta veri akışının yanı sıra merkez bankalarının toplantı tutanakları da yakından izlenecek. Yurt içinde Eylül ayı enflasyonu, Hazine nakit dengesi ve sanayi üretimi öne çıkarken, yurt dışında ABD ISM hizmet PMI, Fed ve ECB toplantı tutanakları, Almanya sanayi üretimi ve Michigan tüketici güven endeksi ön planda.
05 Eki 2026
İçeride sermaye piyasalarında yaşanan kayıpların servet etkisi ve iç talep üzerindeki olası sonuçları tartışılırken, dışarıda tahvil faizlerindeki yükseliş finansal sistem açısından daha geniş bir risk alanı yaratıyor. Altın, konut ve faiz getirileriyle son yıllarda büyüyen hanehalkı serveti, fon kaynaklı kayıpların makroekonomik etkisini kısmen sınırlayabilir. Küresel tarafta ise yüksek kamu borcu, güçlü talep ve uzun vadeli faizler yılın son çeyreğinde piyasaların yönünü belirleyecek temel başlıklar olmaya devam edecek.
Fon piyasasında yaşanan son gelişmeler, finansal denetimin yanında kurumların niteliği ve karar alma süreçleri üzerine de yeniden düşünmeyi gerektiriyor. Liyakat, şeffaflık ve kurumsal kapasite zayıfladığında sorunlar zaman içinde birikiyor ve sistemin hata üretme ihtimali artıyor. Son yaşananlar da örgütlü vasatlık kavramının ekonomi ve kurumlar açısından ne ifade ettiğini tartışmak için önemli bir örnek sunuyor.
Çok boyutlu bir sarsıntıya borsa manipülasyonu sermaye piyasası araçları, TEFAS fonları ve manipülatif hisse hareketleriyle yapıldı. Skandalın merkezindeki portföy yönetim şirketleri halka açıklık oranı ve işlem hacmi sığ hisselerde karşılıklı işlemlerle yapay fiyat oluşturdu. SPK’nın 28 Ağustos kararları sonrası likidite sıkışıklığı yaşandı, yatırımcılar parasını çekmek isteyince fonlar temerrüde düştü. Krizin borsa boyutunu uzmanlara sorduk.
