Yatırım Finansman 'da YF Yüzyüze ile görüntülü görüşme yaparak kolayca hesabınızı açabilir ve sermaye piyasalarında anında işlem yapmaya başlayabilirsiniz.
Daha fazlasını öğren →
EXANTEFinans dünyasındaki tüm önemli gelişmeler ve makro-iktisadi meseleler, derinlemesine bir perspektif ve sebep-sonuç ilişkileriyle her pazartesi ve cuma e-posta kutunda.
Avrupa Merkez Bankası (ECB) haziran ayı toplantısında politika faizini 25 baz puan daha artırdı. Kararla birlikte mevduat faizi %3,5; refinansman faizi %4,0; marjinal fonlama faizi ise %4,25 seviyesine yükselerek son 20 yılın zirvesine ulaştı.
Karar metni
Karar metninde enflasyondaki düşüş trendinin devam etmesine karşın uzun süre yüksek seyredeceği beklentisi korunuyor ve orta vadeli %2 hedefine ulaşabilmek adına artırım serisine devam edildiği ifade ediliyor.
Güncellenen makroekonomik projeksiyonlara atıf yapılan metinde, 2023 enflasyonunun ortalama %5,4 olacağı vurgulanıyor. Beklenen enflasyonun 2024 yılında %3,0; 2025 yılında ise %2,2 olduğu ifade ediliyor. Enflasyonist baskının güçlü seyrettiği, bu sebeple enerji ve gıda hariç kalemlerde enflasyon beklentisinin güçlendiği buna karşın kurumun attığı adımların sonuçlarının görülmeye başlandığı da metinde yer alan ifadeler arasında.
Para politikasının orta vadeli hedefe ulaşabilmek adına “yeterince kısıtlayıcı” şekilde kurgulanmaya devam ettiği mesajının verildiği metinde, varlık alım programı kapsamındaki yeniden yatırımları Temmuz 2023 itibariyle durduracağı teyit ediliyor.
Projeksiyon seti
Kurumun güncellediği makroekonomik beklenti setinde büyüme tarafında önemli bir değişim söz konusu değil. 2023 yılı büyüme beklentisi 10 baz puan düşüşle %0,9 olurken, 2024 ve 2025 beklentileri sırasıyla %1,5 ve %1,6 seviyelerinde bulunuyor.
Manşet enflasyon tarafında ise 2023 ortalama beklentisi %5,4 seviyesinde. Bu değer, mart tahmininin 10 baz puan üzerinde. 2024 ve 2025 beklentileri ise sırasıyla %3,0 ve %2,2. Bu iki kalemde de 10’ar baz puanlık artışlar söz konusu.
Veri setinde, işsizlik oranında hafif düşüş söz konusu. 2023 beklentisi 10 baz puan düşüşle %6,5 olurken 2024 ve 2025 beklentilerinde 20 ve 30’ar baz puanlık düşüşler söz konusu. Beklenti oranlar ise yaklaşık olarak 2023’e paralel.
Çalışan maliyetlerinde 2023 yılında 50 baz puan artış beklentisi ise enflasyon görünümü açısında dikkat çeken önemli bir olumsuzluk. Kurumun verdiği faiz artırımına devam sinyallerinin önemli çıpalarından biri de bu.
Tahmin setinde mevcut piyasa koşullarındaki yüksek belirsizliğe de vurgu yapılmış durumda.
Lagarde’ın mesajları
Kararın ardından basın mensuplarının karşısına çıkan ECB Başkanı Christine Lagarde, şahin tondaki mesajlarını korudu. Ekonomik aktivite üzerindeki riskleri halen tam olarak ölçemediklerini ifade eden başkan, bölge genelinde devam eden daralma trendinin sürmesini beklediklerini söyledi. Büyüme ivmesinin zaman geçtikçe toparlanacağını öngördüklerini ifade eden başkan, enflasyona ilişkin olarak da genele yaygın trendin sürdüğünü vurguladı.
Lagarde, bu toplantıda kararın çok net alındığını ve ara verme konusunun tartışılmadığını söyledi. Başkan, temmuz ayı toplantısında da faiz artırımı ihtimalini çok güçlü olarak niteledi.
Bu açıklamalar piyasa beklentileri ile paralel ve Fed’in aksine bir sürpriz unsuru içermiyor.
Kaydet
Okuma listesine ekle
Paylaş
EXANTEFinans dünyasındaki tüm önemli gelişmeler ve makro-iktisadi meseleler, derinlemesine bir perspektif ve sebep-sonuç ilişkileriyle her pazartesi ve cuma e-posta kutunda.
İLGİLİ BAŞLIKLAR
NEREDE YAYIMLANDI?
Avrupa Merkez Bankası, politika faizini piyasa beklentilerine paralel olarak 25 baz puan daha artırdı. Başkan Lagarde, verdiği mesajlarda faiz artırımlarına devam edileceği sinyallerini verdi.
16 Haz 2023
YAZARLAR
EXANTE
Finans dünyasındaki tüm önemli gelişmeler ve makro-iktisadi meseleler, derinlemesine bir perspektif ve sebep-sonuç ilişkileriyle her pazartesi ve cuma e-posta kutunda.
İLGİLİ OKUMALAR
Ülkemiz dünya ölçeğinde pahalı hâle gelmeye başladı; bu pahalılık her ay daha da artıyor. Bununla birlikte pahalılık artış hızımızda bir miktar gerileme var.
ABD 30 yıllık tahvil faizinin önceki hafta %5,2’yi aşması, yalnızca bir tahvilin satılması ya da fiyatının gerilemesi olarak okunmamalı. Bu hareket, küresel finans sisteminde uzun vadeli risk algısının ciddi şekilde yükseldiğine işaret ediyor. Başka bir ifadeyle, yatırımcıların enflasyon, kamu borcu, büyüme ve belirsizlik karşısında talep ettiği uzun vadeli risk primi yeniden fiyatlanmış durumda.
NATO, Çin'in NTE tekeline karşı kritik maden alım kulübü kurdu; Türkiye kurucu üyelerden oldu. Dünyanın önde gelen NTE yatağı Beylikova için fırsat kapısı açıldı. Bu kapıdan geçebilmek, rezervimizi uluslararası standartta belgelemekten, mühendis yetiştirmekten ve yatırımı finanse etmekten geçiyor.
Almanya sanayisindeki zayıflamanın arkasında fiyat rekabetindeki gerilemeyle birlikte elli yıl boyunca sürdürülen ucuz Rus enerjisine dayalı üretim ve ihracat modelinin bozulması da yer alıyor. “Wandel durch Handel” yaklaşımı Rusya ve Çin’de beklenen dönüşümü sağlamazken, Almanya’yı enerji ve tedarik zincirlerinde ciddi bağımlılıklarla karşı karşıya bıraktı.
2026'nın ilk yarısı ölçülü bir faiz indirimi ile başlayan ancak rüzgarın birkaç hafta içinde tam tersine döndüğü, manşet göstergelerin görece iyi seyrettiği fakat bu seyrin bedelinin alt kırılımlarda ortaya çıkmaya başladığı hareketli bir dönem oldu.
