Son aylarda Avrupa bankacılık sektöründe birleşme ve satın alma anlaşmaları hız kazanmış durumda. Pandemi döneminde kârlılığı azalan ve kredi zararlarında kayda değer artışlar bekleyen sektörün büyük oyuncularından birbiri ardına birleşme haberleri geliyor. Temmuzdan bu yana İtalya ve İspanya’da iki birleşme kesinleşirken analistler bu anlaşmaların “buz dağının ucu” olabileceğini söylüyor.<ul><li>Neler oluyor? Avrupa’da yatırımcılar ve bankacılar uzun süredir riski dağıtmak, faaliyetleri ölçeklendirmek, kârlılığı artırmak ve daha fazla kaynağa sahip Wall Street bankalarıyla rekabet edebilmek için sektörün özellikle de sınır ötesi birleşmelerle konsolide olmasını istiyordu. Bu isteğe rağmen hem ulusal ve uluslararası yasal düzenlemeler hem de bazı politikacıların yerel bankaları güçlendirmeye odaklanması nedeniyle gerçekleşemeyen anlaşmalar için şimdilerde yeni bir dönem açılmış olabilir. &nbsp;</li><li>Zorluklar ve fırsatlar: Avrupa’da uzun zamandır devam eden düşük faiz ortamı, hâlihazırda bankaların elini zorluyordu. Bu yıl pandeminin gelişiyle kötüleşen ekonomik görünüm ve kredi zararlarında beklenen artışlar, bankaları birleşme seçeneğini ciddi anlamda düşünmeye itti. Yönetim danışmanlığı firması Oliver Wyman; Birleşik Krallık, Norveç ve AB merkezli bankaların kredi zararlarının bu yıl 830 milyon avroya ulaşabileceğini <a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://link.apostonews.com/click?uri=aHR0cHM6Ly9saW5rLmFwb3N0b25ld3MuY29tL2NsaWNrP3N0b3J5PTVmNmI2ZDZiZmU3NWNiMDAwODY1NmM4MSZ1c2VyPTVlNWJlYTU3MDhlZGE3NzU0MjFhZmY4ZCZhdXRob3I9NWVjMzA3MTlhYTNhNTQyYzc5MTBkYTYxJnVybD1odHRwcyUyNTNBJTI1MkYlMjUyRnd3dy53c2ouY29tJTI1MkZhcnRpY2xlcyUyNTJGZmluYWxseS1hLXBhdGgtZW1lcmdlcy10by1ldXJvcGVhbi1iYW5rLW1lcmdlcnMtMTE1OTY4MDAwMDU="">öngörüyor</a>. Diğer yandan şu anda banka hisselerinin görece ucuz olması da birleşmelere elverişli bir zemin yaratıyor. Stoxx 600’ün bankacılık endeksindeki hisselerin piyasa değeri/defter değeri oranı ortalama %46 seviyesinde seyrediyor. &nbsp;</li><li>İtalya: Şubat ayında Unione di Banche Italiana’yı (UBI) satın almak için 4,9 milyar avroluk bir teklif veren Intesa Sanpaolo, UBI hissedarlarını ikna etmek için uzun bir süre mücadele ettikten sonra temmuz sonunda hedefine ulaştı. 4,1 milyar avroluk nihai satın alma bedeliyle son on yılda Avrupa bankacılık sektöründe yapılan en büyüklerden biri olan bu anlaşma sonucunda Intesa Sanpaolo; toplam 950 milyar avroluk varlık değeriyle İtalya’nın en büyük, Avrupa’nın ise yedinci en büyük bankası olacak. Anlaşma koşulları kapsamında yıl sonuna kadar 500’den fazla UBI şubesini kapatmayı planlayan Intesa, 700 milyon avro kadar maliyet tasarrufu yapmayı hedefliyor.</li></ul><figure class="image"><img src="https://images.aposto.com/images-2020-09-23T20:15:41.249Z.jpeg" alt="The Money Lender and His Wife, "><figcaption>The Money Lender and His Wife, Quentin Massys // Vikipedi üzerinden</figcaption></figure><ul><li>İspanya: Ay başında Bankia’yı satın almak için görüşmelere başladığını açıklayan CaixaBank, geçtiğimiz haftalarda İspanya’nın toplam 660 milyar avroyu aşkın varlık değeriyle en büyük yerel bankasını oluşturacak anlaşmayı tamamladığını <a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://link.apostonews.com/click?uri=aHR0cHM6Ly9saW5rLmFwb3N0b25ld3MuY29tL2NsaWNrP3N0b3J5PTVmNmI2ZDZiZmU3NWNiMDAwODY1NmM4MSZ1c2VyPTVlNWJlYTU3MDhlZGE3NzU0MjFhZmY4ZCZhdXRob3I9NWVjMzA3MTlhYTNhNTQyYzc5MTBkYTYxJnVybD1odHRwcyUyNTNBJTI1MkYlMjUyRmVkaXRpb24uY25uLmNvbSUyNTJGMjAyMCUyNTJGMDklMjUyRjE4JTI1MkZidXNpbmVzcyUyNTJGY2FpeGFiYW5rLWJhbmtpYS1tZXJnZXIlMjUyRmluZGV4Lmh0bWw="">duyurdu</a>. Yeni oluşum, 20 milyon müşteriye ve ülkedeki tüm kredilerle mevduatların dörtte birine sahip olacak. Daha önemlisi ise bankalar birleşerek yıllık 770 milyon avro maliyet tasarrufu yapacaklarını ve fazladan 290 milyon avro gelir elde edeceklerini öngörüyor. &nbsp;</li><li>Olası anlaşmalar: Bu ay içinde yine İspanya’dan Banco de Sabadell’in Goldman Sachs’la çalışarak olası bir satış ya da birleşmeyi gündemine aldığına yönelik <a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://link.apostonews.com/click?uri=aHR0cHM6Ly9saW5rLmFwb3N0b25ld3MuY29tL2NsaWNrP3N0b3J5PTVmNmI2ZDZiZmU3NWNiMDAwODY1NmM4MSZ1c2VyPTVlNWJlYTU3MDhlZGE3NzU0MjFhZmY4ZCZhdXRob3I9NWVjMzA3MTlhYTNhNTQyYzc5MTBkYTYxJnVybD1odHRwcyUyNTNBJTI1MkYlMjUyRnd3dy5ibG9vbWJlcmcuY29tJTI1MkZuZXdzJTI1MkZhcnRpY2xlcyUyNTJGMjAyMC0wOS0wOCUyNTJGc2FiYWRlbGwtc2FpZC10by13ZWlnaC1vcHRpb25zLWFtaWQtc3BhaW4tYmFua2luZy1jb25zb2xpZGF0aW9u"">haberler çıktı</a>. Diğer yandan 2017’de Banca Monte dei Paschi di Siena’yı batmaktan kurtararak bankanın %68 hissesine sahip olan İtalya hükümetinin elindeki payı satmak için UniCredit’le resmî olmayan görüşmeler yürüttüğü <a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://link.apostonews.com/click?uri=aHR0cHM6Ly9saW5rLmFwb3N0b25ld3MuY29tL2NsaWNrP3N0b3J5PTVmNmI2ZDZiZmU3NWNiMDAwODY1NmM4MSZ1c2VyPTVlNWJlYTU3MDhlZGE3NzU0MjFhZmY4ZCZhdXRob3I9NWVjMzA3MTlhYTNhNTQyYzc5MTBkYTYxJnVybD1odHRwcyUyNTNBJTI1MkYlMjUyRnd3dy5ibG9vbWJlcmcuY29tJTI1MkZuZXdzJTI1MkZhcnRpY2xlcyUyNTJGMjAyMC0wOS0yMSUyNTJGaXRhbHktc2FpZC10by1oYXZlLXNvdW5kZWQtb3V0LXVuaWNyZWRpdC1vbi1wYXNjaGktc3Rha2Utc2FsZQ=="">konuşuluyor</a>. UniCredit böyle bir anlaşmaya sıcak bakmıyor olsa da Intesa Sanpaolo örneği başta olmak üzere sektör genelinde görülen birleşme trendi, bazı analistlere göre bankanın üzerindeki baskıyı artırıyor. Bunlar haricinde geçtiğimiz hafta İsviçre merkezli UBS’in Credit Suisse’le ilgilendiğine dair gelen <a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://link.apostonews.com/click?uri=aHR0cHM6Ly9saW5rLmFwb3N0b25ld3MuY29tL2NsaWNrP3N0b3J5PTVmNmI2ZDZiZmU3NWNiMDAwODY1NmM4MSZ1c2VyPTVlNWJlYTU3MDhlZGE3NzU0MjFhZmY4ZCZhdXRob3I9NWVjMzA3MTlhYTNhNTQyYzc5MTBkYTYxJnVybD1odHRwcyUyNTNBJTI1MkYlMjUyRmFwb3N0b25ld3MuY29tJTI1MkZzJTI1MkY1ZjY3YTEzODlhODA2ZDAwMDdlYTI5ZDc="">haberler</a> ve geçtiğimiz yıl Commerzbank’ı satın almak isteyen ancak başarılı olamayan Deutsche Bank’ın CFO’su James von Moltke’nin sektörde konsolidasyonun artmasını beklediklerine yönelik <a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://link.apostonews.com/click?uri=aHR0cHM6Ly9saW5rLmFwb3N0b25ld3MuY29tL2NsaWNrP3N0b3J5PTVmNmI2ZDZiZmU3NWNiMDAwODY1NmM4MSZ1c2VyPTVlNWJlYTU3MDhlZGE3NzU0MjFhZmY4ZCZhdXRob3I9NWVjMzA3MTlhYTNhNTQyYzc5MTBkYTYxJnVybD1odHRwcyUyNTNBJTI1MkYlMjUyRnd3dy5ibG9vbWJlcmcuY29tJTI1MkZuZXdzJTI1MkZhcnRpY2xlcyUyNTJGMjAyMC0wOS0yMiUyNTJGZGV1dHNjaGUtYmFuay1jZm8tc2lnbmFscy1wcmVmZXJlbmNlLWZvci1jcm9zcy1ib3JkZXItbWVyZ2Vycw=="">yorumları</a>, ufukta daha fazla birleşmenin olabileceğini gösteriyor.</li></ul>

Aposto Gündem

Zor bir dönemden geçen Avrupa bankaları, çareyi birleşmekte arıyor.

Avrupa bankacılık sektöründeki konsolidasyon trendi

• İtalya merkezli Intesa Sanpaolo, şubat ortasından bu yana peşinde olduğu UBI Banca satın alması için yeterli hissedar desteğini nihayet arkasına aldı. Hafta başında olağanüstü hissedar kararlarını alabilmek için gereken üçte ikilik çoğunluğu elde eden Intesa Sanpaolo, kendi en iyi senaryo öngörülerindeki %85'lik desteği de geçerek toplamda hissedarların %90,2'sini <a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://link.apostonews.com/click?uri=aHR0cHM6Ly9saW5rLmFwb3N0b25ld3MuY29tL2NsaWNrP3N0b3J5PTVmMjQ2ZmZmZjBiYWEzMDAwODlhMTk1NiZ1cmw9aHR0cHMlMjUzQSUyNTJGJTI1MkZ3d3cucmV1dGVycy5jb20lMjUyRmFydGljbGUlMjUyRnVzLXViaS1iYW5jYS1tLWEtaW50ZXNhLXNhbnBhb2xvJTI1MkZpbnRlc2Etc25hcHMtdXAtdWJpLXdpdGgtOTAtc2hhcmVob2xkZXItYmFja2luZy1pZFVTS0NOMjRWMzk3"">ikna etti</a>. 4,1 milyar avroluk anlaşmanın Avrupa'nın son on yılda bankacılık sektöründe gördüğü en büyük birleşmelerden biri olması bekleniyor. Intesa Sanpaolo, birleşme tamamlandığında toplam 950 milyar avroluk varlık değeriyle İtalya'nın en büyük, avro bölgesinin yedinci en büyük bankası olacak.<ul><li>Şimdi ne olacak? En geç ekim ortasına kadar UBI'ye yeni bir yönetim kurulu ataması beklenen Intesa, İtalya rekabet kurumu AGCM'nin anlaşmayı onaylarken şart koştuğu üzere yıl sonuna kadar çoğu UBI'ye ait 532 şubesini satmayı planlıyor. Bu satın almayla birlikte maliyetlerini azaltmak isteyen Intesa, 2024'ten itibaren 700 milyon avro değerinde <a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://link.apostonews.com/click?uri=aHR0cHM6Ly9saW5rLmFwb3N0b25ld3MuY29tL2NsaWNrP3N0b3J5PTVmMjQ2ZmZmZjBiYWEzMDAwODlhMTk1NiZ1cmw9aHR0cHMlMjUzQSUyNTJGJTI1MkZ3d3cuaW52ZXN0b3BlZGlhLmNvbSUyNTJGdGVybXMlMjUyRnMlMjUyRnN5bmVyZ3kuYXNw"">sinerji</a> yaratmayı hedefliyor.</li></ul>

Pareto

• Haftanın bir diğer önemli gelişmesi yine İtalya bankacılık sektöründen oldu. UBI Banca, Intesa Sanpaolo'nun şubat ayında <a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://www.ft.com/content/3ecbafc6-51e7-11ea-8841-482eed0038b1">verdiği</a> tamamı hisseden oluşan yaklaşık 4,9 milyar avroluk satın alma teklifini reddetti. Intesa Sanpaolo, her UBI Banca hissesi için 1,7 yeni Intesa hissesi teklif etmişti; ancak UBI'ın yönetim kurulu olası birleşmenin kendi hissedarları açısından riskli olacağını <a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://www.ft.com/content/4d3569d1-0d38-46d4-82ab-17fa2c8620d2">düşünüyor</a>. Bankalar, birleştikleri takdirde toplam 1,1 trilyon avro varlık değeriyle avro bölgesinin en büyük yedinci bankasını oluşturacaktı.<ul><li>Gelişmeler: UBI Banca, cuma günü teklifi reddetmeden önce şubat ayında duyurduğu üç yıllık planını <a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://www.reuters.com/article/us-ubi-banca-m-a-intesa-sanpaolo/ubi-spurns-intesas-offer-and-pledges-to-boost-dividends-idUSKBN2442DS">güncelledi</a>. Banka, pandemi kaynaklı etkiler nedeniyle kredi zararı beklentisini 700 milyon avronun üzerine çekti ve bu bağlamda 2022 için net kâr beklentisini 665 milyon avrodan 562 milyon avroya indirdi. Intesa, teklifinde hissedarlara dağıtılacak sermayede artış olacağını belirtmişti; ancak UBI buna karşılık varlık satışlarıyla sermaye yeterlilik oranını %12,5'in üstünde tutarken hissedarları için 840 milyon avro kadar sermaye fazlası yaratabileceğini düşünüyor.</li></ul>

Intesa ile ilgili hikayeler