• <a fr-original-style="" href="https://www.reuters.com/business/finance/four-every-10-euros-european-fund-assets-now-sold-sustainable-morningstar-2022-02-07/" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">The portion of sustainable investment in Europe</a> reached 40% in 2021, financial services company Morningstar reported, noting a volume of just over €4 trillion at the end of the year.&nbsp;<ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; list-style-position: inside; box-sizing: border-box;"><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Driving the news: EU's Sustainable Finance Disclosure Regulation allows for assets to be classified under different categories depending on the motive of the investment in relation to sustainability.&nbsp;</li></ul>

Aposto World

Neler oluyor?Avrupa Komisyonu'nun Sürdürülebilir Finans Eylem Planı'nın temel taşlarından biri olan Sürdürülebilir Finans Açıklama Regülasyonu (SFDR), finansal ürün sağlayıcılarını hangi yatırımların iklim kriterlerini karşıladığını ve bu nedenle “sürdürülebilir” olarak pazarlanabileceğini açıklamasıyla ilgili yeni kurallar düzenlerken “sürdürülebilir finans ürünlerinin” sınıflandırılmasında da önemli değişiklikleri beraberinde <a fr-original-style="" href="https://www.reuters.com/article/us-europe-regulations-finance-focus-idUSKBN2B11LM" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">getirdi</a>. 10 Mart'tan itibaren Avrupa Birliği (AB) sınırları içinde olsun ya da olmasın bölgede çevre, toplum ve yönetişim (ESG) odaklı yatırım yapan fonların yöneticileri, bunu nasıl yapacaklarına dair somut, ölçülebilir bir plan ortaya koymak zorunda kalacak.Neden Önemli?Fonları "greenwashing" yatırımlardan ziyade gerçekten sürdürülebilir yatırımlara yönlendirmek için tasarlanan SFDR, önümüzdeki on yıl boyunca yeşil yatırımlara&nbsp;1 trilyon avro yatırım akışı sağlamayı hedefliyor. Türkçe’de yeşil badana olarak ifade edilen greenwashing, dışarıdan yeşile ve sürdürülebilir gelişime destek veriyormuş gibi gözüken ancak pratikte herhangi bir katkıda bulunmayan şirketlerin kullandığı bir taktik. Nitekim, ESG etiketini kullanan fonların çoğu, göründüğü kadar sürdürülebilir değil ve yeşil badana taktiğinini kullanıyorlar. Keza birkaç büyük ESG fonu, dünyanın en büyük karbon yayıcılarına yatırım yapıyor. Veri sağlayıcı Morningstar'a göre ESG fonlarının yönetimi altındaki varlıklar, 2020’nin dördüncü çeyreğinde bir önceki çeyreğe kıyasla %29 artarak yaklaşık&nbsp;1,7 trilyon dolara ulaştı.Neler Olacak?Danışmanlık firması PwC, Avrupa'daki sürdürülebilir yatırım ürünlerindeki varlıkların 2025 yılına kadar üç kattan fazla artarak 7,6 milyon avroya ulaşacağını tahmin <a fr-original-style="" href="https://www.ft.com/content/74888921-368d-42e1-91cd-c3c8ce64a05e" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">ediyor</a>. AB, yeni regülasyon kapsamında&nbsp;varlık yöneticilerinin sürdürülebilirlik iddialarını desteklemek için sunması gereken verilerin ayrıntılarını henüz açıklamadı; ancak verilerin mevcut olmadığına dair endişeler mevcut. Bazı yöneticiler, yatırımlarını tamamen sürdürülebilir olarak etiketlemek konusunda isteksiz davranırken SFRD'de belirlenen fonlar arasına girmeden önce yıl sonuna kadar beklemeyi tercih ediyor. Öte yandan, AB'nin yeni kurallarının etkisinin birçok ülkede hissedilmesi bekleniyor. Zira AB merkezli olmayan fon yöneticileri de fonlarını AB'deki yatırımcılara pazarlamak istemeleri durumunda kurallara uymak zorunda kalacak.

Pareto

AB tarafından yürürlüğe konulan "Sürdürülebilir Finans Açıklama Regülasyonu", fon yöneticilerinin faaliyetlerinin tanımlanmasını, raporlanmasını ve izlenmesini sağlayacak.

AB'nin yeşil badana ile mücadelesi

Koronavirüs sonrası ekonomide toparlanmanın nasıl olacağı tartışılırken ön plana çıkan fikirlerden biri “yeşil toparlanma” oldu. Birçok politika yapıcının söylemlerinin yanı sıra gerek Uluslararası Para Fonu (IMF) Başkanı Kristalina Georgieva’nın konuşmalarında, gerek Avrupa Birliği’nin geçtiğimiz haftalarda açıkladığı 750 milyar avroluk toparlanma fonu teklifinde önemli bir yer alan bu fikir, sürdürülebilir ekonomik modellere geçiş için önümüzdeki yıllarda yatırımların bu alanlara yoğunlaştırılması çağrısını da içinde barındırıyor. Bu haftanın hikâyesinde, hem çevresel hem sosyal sorunlara çözüm sağlamaya çalışan sürdürülebilir ve etki odaklı yatırımcılığa bakıyoruz.<ul><li>Nedir? Global Impact Investing Network (GIIN), etki odaklı yatırımları finansal getiri sağlamasının yanı sıra çevresel ve sosyal bağlamda pozitif ve ölçülebilir etki yaratmayı hedefleyen yatırımlar olarak <a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://thegiin.org/impact-investing/need-to-know/">tanımlıyor</a>. Giderek büyüyen bu yatırımlar, küresel çapta tarım, yenilenebilir enerji, mikrofinans, sağlık, eğitim ve daha birçok alanda bireylerin ve toplumların yaşamına katkıda bulunmayı misyon ediniyor. &nbsp;</li><li>Pazarın durumu: Bu bağlamda yapılan yatırımları, tek bir konsolide pazara indirgemek zor olsa da bazı göstergeler bize pazarın durumu hakkında iyi bir fikir verebilir. GIIN, geçtiğimiz yıl yayımladığı bir araştırmada küresel etki odaklı yatırım pazarının 500 milyar dolar büyüklüğünde olduğunu <a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://thegiin.org/research/publication/impinv-market-size">tahmin ediyor</a>. Diğer yandan veri sağlayıcı Morningstar’ın araştırmalarına göre, çevre, toplum ve yönetişim (environmental, social, governance – ESG) fonların yarısından fazlası son on yılda kıyaslanabilir durumdaki konvansiyonel fonlardan daha yüksek getiri sağlamış <a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://www.ft.com/content/733ee6ff-446e-4f8b-86b2-19ef42da3824">durumda</a>. Şirketin pasif stratejiler ve sürdürülebilirlik araştırmaları direktörü Hortense Bioy, bulguların ESG yatırımlarının getirilerden feragat ettiğine yönelik söylemleri çürüttüğünü söylüyor. Araştırma aynı zamanda, koronavirüs etkileriyle piyasaların çöktüğü dönemde ESG fonlarının geleneksel rakiplerine kıyasla ortalama %1,8 kadar fazladan getiri elde ettiğini ortaya koyuyor. &nbsp;</li><li>Sorunlar: Etki odaklı yatırımcılık, henüz yaygın kabul görmüş çerçevelere ve ölçümlere oturtulamadığı için kurumsal yatırımcılar bu alana soğuk bakabiliyor. Harvard Business Review, bu tip yatırımların ürettiği değerin ve getirilerinin hesaplanabilmesi için “impact multiple of money” (IMM) isimli, Türkçeye “etki gerçekleşme çarpanı” olarak çevirebileceğimiz bir metrik <a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://hbr.org/2019/01/calculating-the-value-of-impact-investing">öne sürüyor</a>. IMM hesaplaması; ürün, hizmet ya da projenin ölçeğini değerlendirmeyi, etki odaklarını açıkça belirlemeyi, çıktıların topluma olan katkısını, risk öngörülerini ve harcanan paranın sosyal getirilerini hesaplamayı içeriyor. &nbsp;</li><li>Gelecek: Etki odaklı yatırımcılık fikri, ivme kazanmaya devam ediyor. Örneğin, ABD’de bazı vakıflar, tarihte ilk kez “sosyal tahvil” ihraç etmeye hazırlanıyor. Sanayici Henry Ford’un 1936’da kurduğu Ford Foundation, 30 ve 50 yıl vadeli sosyal tahvillerle 1 milyar dolar fon sağlamak için Morgan Stanley ve Wells Fargo’yu <a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://www.ft.com/content/17d0478b-9f95-4078-a77b-b0821d9ebba7">görevlendirdi</a>. Bu fon, pozitif sosyal etki yaratmayı hedefleyen projelere yatırılacak. Ford’la beraber dört ABD merkezli vakıf, önümüzdeki üç yıl içerisinde kâr amacı gütmeyen organizasyonlara toplam 1,7 milyar dolar yatırım <a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://www.macfound.org/press/press-releases/five-foundations-commit-18-billion-nonprofit-organizations-wake-pandemic/">yapacak</a>. Vakıflar, bu yatırımla “küresel pandemi ve sosyal adaletsizlik epidemisiyle” sarsılan sektöre istikrar kazandırmayı amaçlıyor. Bu örneklerin sayısı, yakın gelecekte özel sektör, ülkeler ve uluslararası organizasyonların odaklarını bu alana kaydırmasıyla artabilir.</li></ul>

Küresel pandemi, dünyada yatırımcıların odağını hâlihazırda iyi bir ivme yakalayan etki odaklı yatırımcılık fikrine yöneltiyor.

Yeni dönemde etki odaklı yatırımcılık

• Sürdürülebilir yatırımlara olan ilgi, pandemi döneminde rekor seviyelere ulaştı. Finansal hizmetler şirketi Morningstar'ın verilerine göre yılın ikinci çeyreğinde çevre, toplum ve yönetişim (ESG) prensiplerine bağlı yatırım yapan fonlara küresel çapta net 71,1 milyar dolar kaynak aktarıldı ve bu fonlarda yönetilen varlıkların toplam değeri 1 trilyon doları <a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://link.apostonews.com/click?uri=aHR0cHM6Ly9saW5rLmFwb3N0b25ld3MuY29tL2NsaWNrP3N0b3J5PTVmMzk4M2QzMjFhMjA0MDAwN2E3NjkzMyZ1c2VyPTVlNWJlYTU3MDhlZGE3NzU0MjFhZmY4ZCZhdXRob3I9bnVsbCZ1cmw9aHR0cHMlMjUzQSUyNTJGJTI1MkZ3d3cuZnQuY29tJTI1MkZjb250ZW50JTI1MkYyNzAyNWYzNS0yODNmLTQ5NTYtYjZhMC0wYWRiZmQ0YzdhMGU=""">geçti</a>. Bu dönemde ESG fonlarında yapılan işlemler, Avrupa genelinde yapılan tüm fon satışlarının neredeyse üçte birini oluşturdu.<ul><li>Görüşler: ESG fonları 41 trilyon dolarlık yatırım fonları piyasasının henüz çok küçük bir kısmını oluştursa da iklim kriziyle ilgili farkındalığın ve pandemi döneminde sürdürülebilir iş modellerine olan ilginin artması, sektörün büyümesini hızlandırmış durumda. Finansal teknoloji şirketi Calastone'un Küresel Piyasalar Direktörü Edward Glyn, 2015-2017 yılları arasında sektörde pek hareket görülmediğini; ancak son iki yılda büyüme ivmesinin arttığını söylüyor. Morningstar'dan Sürdürülebilirlik Araştırmaları Direktörü Hortense Bioy da ESG'ye artan ilginin bu yıl Avrupa'da rekor sayıda yeni südürülebilir fon kurulmasına yol açtığını belirtiyor.</li></ul>

Morningstar ile ilgili hikayeler