<span fr-original-class="customBullet" fr-original-style="font-size: 24px; line-height: 12px; vertical-align: middle; display: inline-block;" style="font-size: 24px; line-height: 12px; vertical-align: middle; display: inline-block; box-sizing: border-box;">•&nbsp; Trump'tan faiz indirimi çağrısı: ABD Başkanı Donald Trump, piyasalarda yaşanan çöküşün ardından Truth Social üzerinden yaptığı açıklamada "Petrol fiyatları düştü, faiz oranları düştü, gıda fiyatları düştü, enflasyon yok" yorumunda bulunarak Fed'e faiz indirimi çağrısında bulundu.<ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;"><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Öte yandan: Milyarder borsa yatırımcısı Bill Ackman, Trump'ın gümrük politikasının ülkeyi kendi kendini vuran bir nükleer kışa sürüklediğini, ABD'nin gittikçe güvenilir bir ticaret ortağı olma özelliğini yitirdiğini ve bu nedenle Başkan Trump'ın iş dünyasının güvenini kaybetmekte olduğunu söyleyerek, "Özellikle halihazırda yüksek ekonomik baskı altında yaşayan dar gelirli tüketiciler için bu politikaların sonuçları oldukça yıkıcı olacak. Biz seçmenler olarak böyle bir tabloya oy vermedik" ifadelerini kullandı.&nbsp;</li></ul>

EXANTE

<img src="https://images.aposto.com/2025/3/1/1744069569054.jpeg" style="display: block; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px; border-style: none; position: relative; cursor: pointer; padding: 0px 1px; box-sizing: border-box;" ratio="1.39" width="550" fr-original-style="display: block; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px;" fr-original-class="fr-draggable"><h1 fr-original-style="text-align: center;" style="text-align: center; font-size: 2em; margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Tarifelerin ardından: Hisse piyasalarında neler oldu?</h1>Trump’ın “Kurtuluş Günü”nü tarifelerinin ardından dünya piyasalarında sular bir türlü durulmadı.ABD’nin en büyük hisse senedi endeksi S&amp;P 500 son üç iş gününde %10,7 düşerken, Nasdaq Composite’de kayıplar %11’i aştı. Bir yandan VIX Volatilite Endeksi son 5 gün içinde %100’den fazla yükselerek son dönemlerdeki en yüksek belirsizliğe işaret ederken, Russell 2000 endeksinin ise 2022’den sonra ilk kez ayı piyasasına girdiği tahmin ediliyor.&nbsp;ABD’li yatırımcılar ve bankacılar, tarifelerin enflasyonu yükselteceği ve kâr marjlarının daralması ile bir durgunluğun yaşanabileceği beklentisinde birleşti. Trump’ın getirdiği tarifelerle ilgili yorum yapan JPMorgan Chase CEO’su Jamie Dimon, “Enflasyonist sonuçlar görmemiz muhtemel. Gümrük tarifeleri menüsünün bir resesyona yol açıp açmayacağı tartışmalı olsa da büyümeyi yavaşlatacaktır" diye yazdı. BlackRock CEO’su Larry Fink konuştuğu pek çok CEO’nun resesyona işaret ettiğini söylerken, yatırımcı Bill Ackman ise iş dünyasının Trump’a olan güvenini kaybettiğini ifade etti.&nbsp; <p contenteditable="false" fr-original-class="custom-button-wrapper fr-deletable" fr-original-style="text-align:center" style="text-align: center; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;"><a bgcolor="#337e48" color="#f9f9f4" contenteditable="false" fr-original-class="custom-button-link" fr-original-style="background-color:#337e48 !important;color:#fafbfc !important" href="https://aposto.com/s/67f4601c6723fe00076c3ad4?a=customButton" rel="noreferrer" style="background-color: rgb(51, 126, 72) !important; color: rgb(250, 251, 252) !important; text-decoration: none; outline: 0px; cursor: pointer; transition: color 0.3s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">DEVAMINI OKU</a>

Trump’ın “Kurtuluş Günü” tarifelerinin ardından dünya piyasalarında sular bir türlü durulmadı.ABD’nin en büyük hisse senedi endeksi S&amp;P 500 son üç iş gününde %10,7 düşerken, Nasdaq Composite’de kayıplar %11’i aştı. Bir yandan VIX Volatilite Endeksi son 5 gün içinde %100’den fazla yükselerek son dönemlerdeki en yüksek belirsizliğe işaret ederken, Russell 2000 endeksinin ise 2022’den sonra ilk kez ayı piyasasına girdiği tahmin ediliyor.&nbsp;ABD’li yatırımcılar ve bankacılar, tarifelerin enflasyonu yükselteceği ve kâr marjlarının daralması ile bir durgunluğun yaşanabileceği beklentisinde birleşti. Trump’ın getirdiği tarifelerle ilgili yorum yapan JPMorgan Chase CEO’su Jamie Dimon şöyle yazdı:&nbsp;<blockquote fr-original-style="color: rgb(9, 9, 9); border-color: rgb(0, 180, 127); border-width: 4px; font-style: italic; padding-left: 10px;" style="color: rgb(9, 9, 9); border-color: rgb(0, 180, 127); border-width: 4px; font-style: italic; padding-left: 10px; margin: 0px 0px 1em; border-left-style: solid; box-sizing: border-box;">“Enflasyonist sonuçlar görmemiz muhtemel. Gümrük tarifeleri menüsünün bir resesyona yol açıp açmayacağı tartışmalı olsa da büyümeyi yavaşlatacaktır."</blockquote>BlackRock CEO’su Larry Fink konuştuğu pek çok CEO’nun resesyona işaret ettiğini söylerken, yatırımcı Bill Ackman ise iş dünyasının Trump’a olan güvenini kaybettiğini ifade etti.Asya piyasalarının hafta başlangıç performansı ABD piyasalarına kıyasla çok daha sert düşüşlerle şekillendi. Çin’in en büyük hisse senedi endeksi olan Shanghai Composite Pazartesi gününü %7,3 kayıpla kapatırken, Güney Kore TOPIX endeksi ve Nikkei 225 %7,8 kayba uğradı. Tayvan TAIEX Endeksi %9,7’lik sert bir düşüş yaşarken, Hong Kong Hang Seng Endeksi ise %13,2 ile 1997’den bu yana en sert düşüşünü yaşadı.&nbsp;<ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;"><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Tarifeler ABD’nin dış ticaret açığı verdiği ülkeleri, açığın büyüklüğüne göre daha sert vurdu. Dolayısıyla Asya ülkeleri bu tarifelerden en olumsuz etkilenen ülkeler olarak öne çıktı. Trump’ın Vietnam’a %46, Tayland’a %36, Çin’e %34, Tayvan’a %32, Güney Kore’ye %25, Japonya’ya ise %24 gümrük vergisi getirmesi bu ülkeler için fazlasıyla olumsuz çünkü ABD bu ülkelerin en büyük ihracat pazarı. Özellikle Vietnam, Kamboçya ve Tayland gibi ülkeler toplam ihracatlarının %20 ila %40’ını ABD’ye yapıyor. &nbsp;</li></ul>Ayrıca: Son 20 yıldır oldukça revaçta olan parçalı üretim modeli nedeniyle pek çok ABD’li şirket de üretimlerini bu ülkelerde yapıyor. Özellikle ucuz işgücü ve hammadde avantajı sayesinde nihai ürün fiyatları böylece uygun tutuluyor ve bu stratejiden en çok ABD’li tüketiciler faydalanıyor. Şimdi tarifeler nedeniyle ABD’li şirketlerin bu ülkeleri terk etmeleri halinde hem bu ülkelerde büyük bir istihdam krizi yaşanabilir, hem de ABD’de nihai ürün fiyatları artarak hanehalkını zorlayabilir.&nbsp;Avrupa borsalarında&nbsp;da benzer bir açılış kaydedildi. Avrupa Birliği’nin en büyük hisse senedi endeksi EuroStoxx 600 günü Pazartesi günü %4,5 ile sert bir düşüş yaşarken, Almanya’da DAX endeksi %4,1 düştü. Fransa’da CAC endeksi %4,8, İspanya ES35 endeksi %5,1, İtalya IT40 endeksinde %5,2 kayıp görüldü. İngiltere’de FTSE 100 endeksinde ise %4,8’lik kayıp yaşandı.&nbsp;<h2 dir="ltr" fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Ozan Özkural: Korku uzun sürerse daha sert düşüşler olabilir</h2>Konuyla ilgili Aposto’ya konuşan Tanto Capital Partners Kurucusu ve Yönetici Ortağı Ozan Özkural, Trump’ın ABD’nin küresel ilişkilerini yeniden şekillendirdiğini, bu nedenle piyasalarda abartılı bir paniğin söz konusu olduğunu söylüyor:&nbsp;<blockquote fr-original-style="color: rgb(9, 9, 9); border-color: rgb(0, 180, 127); border-width: 4px; font-style: italic; padding-left: 10px;" style="color: rgb(9, 9, 9); border-color: rgb(0, 180, 127); border-width: 4px; font-style: italic; padding-left: 10px; margin: 0px 0px 1em; border-left-style: solid; box-sizing: border-box;">“Daha teknik analiz yapmak için çok erken ancak piyasalara şu anda saf korku hükmediyor. Keza son 80 yıldır artarak küreselleşen bir dünya ekonomisinin ters yöne gitme ihtimalini fiyatlamak tam olarak mümkün değil.”</blockquote>Piyasalarda korku halinin uzaması hâlinde daha sert düşüşler görmenin de mümkün olabileceğini ifade eden Özkural, “Bu korku uzun sürerse, özellikle ‘long only’ fonların otomatik pozisyon azaltma mekanizmaları devreye girip daha sert düşüşlere yol açabilir. &nbsp;Bir noktada piyasa alımlar ile dip seviyeyi test edebilir. &nbsp;Şu anda abartılı bir panik söz konusu” diyor.&nbsp;<h2 dir="ltr" fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Burak İhsan Çetinçeker: Trump bir devrimci değil, bir tüccar</h2>Konuyla ilgili Aposto’ya konuşan Strateji Portföy Genel Müdürü Burak İhsan Çetinçeker piyasalarda yaşanan son gelişmeleri bir katalizörün tetiklediği zincirleme reaksiyon olarak tanımlıyor:&nbsp;<blockquote fr-original-style="color: rgb(9, 9, 9); border-color: rgb(0, 180, 127); border-width: 4px; font-style: italic; padding-left: 10px;" style="color: rgb(9, 9, 9); border-color: rgb(0, 180, 127); border-width: 4px; font-style: italic; padding-left: 10px; margin: 0px 0px 1em; border-left-style: solid; box-sizing: border-box;">“Katalizör yani olağan şüpheli Kurtuluş Günü diye tabir edilen günde açıklanan tarifeler olsa da, karmaşanın arkasında pek çok şüpheli var esasında. Gelişmiş ülkelerin arş-ı âlâya varan borç/GSYİH oranları misal. Ekonomilerde yaşanacak bir tökezlemenin nasıl yönetilebileceğine dair endişeler pek çok gelişmiş ülke yöneticisinin uykularını kaçırmaya yetiyor olmalı. Politik bağımsızlığı (!) ile meşhur Fed’in bu süreci nasıl yöneteceğine dair bilinmezliğin yarattığı anksiyete de parmakların sat tuşu üzerinde dolaşıp durmasına sebep oluyor kuşkusuz.Muhteşem Yedili’nin ve ünvanında yapay zeka geçen firmaların aslında düşünüldüğü yahut fiyatlandığı kadar muhteşem olmayabileceği şüphesi de akıllı para yöneticilerinin canını sıkıyor olmalı. Ve günün sonunda, tüm bu etkenlerin yarattığı psikoloji, yine günün sonunda oluşan teminat tamamlama çağrılarının rengini kan kırmızı hâle getirince, yaşanan düşüşü anlamak epey kolay oluyor.”</blockquote>En kötünün geride kalmış olabileceğine de dikkat çeken Çetinçeker, Trump’ın “anlaşmacı” karakterine de vurgu yaparak, “Bundan sonra ne olacağını söylemek zor. Fakat en kötü geride kalmış olmalı zira Trump bir devrimci değil, bir tüccar. Oynadığı tavuk oyunu muhtemelen sonuç verecek ve kimi ülkelerden tamamen, kimilerinden kısmen istediğini alacak. Sonrası büyük harflerle yazılan tweetler, ekranlarda yeşil renk ve dans” diyor.&nbsp;<h2 dir="ltr" fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Seda Yalçınkaya Özer:&nbsp;Belirsizlik başka bir boyutta</h2>Konuyla ilgili görüşlerini Aposto’ya aktaran&nbsp;İntegral Yatırım Araştırma Müdürü Seda Yalçınkaya Özer ise piyasaların fitilini Trump’ın verdiği mesajların ateşlediğine dikkat çekerek, “Trump aslında ‘Amerika için adil değilse, herkes için pahalı olacak’ yaklaşımını piyasaya çok net bir şekilde iletmek istiyor. Ancak bunun sadece ticaret açısından bir bedeli olmayacak” yorumunu yapıyor:<blockquote fr-original-style="color: rgb(9, 9, 9); border-color: rgb(0, 180, 127); border-width: 4px; font-style: italic; padding-left: 10px;" style="color: rgb(9, 9, 9); border-color: rgb(0, 180, 127); border-width: 4px; font-style: italic; padding-left: 10px; margin: 0px 0px 1em; border-left-style: solid; box-sizing: border-box;">“Ülkeler artık daha kapalı ve daha ulusalcı bir yaklaşımda bulunabilir. Tarifelerin bozucu etkisi, uluslararası ticaret partnerleri, jeopolitik eğilimler, para politikası değişimleri, hatta uluslararası ticaret hukukun yeniden şekilleneceği bir gelecek vizyonuna işaret ediyor olabilir”</blockquote>Gümrük tarifelerinin piyasalarda belirsizliği başka bir boyuta taşıdığına da dikkat çeken Özer, “Tarifeler piyasaların hiç sevmediği belirsizliğin yeni bir boyutu. Bu nedenle sert satışların hala devam ettiğini izliyoruz. Öyle ki, ülkeler misilleme kararlarını açıklamaya devam ettiği sürece tarife hikayesi piyasa fiyatlamasında canlı kalmaya devam edecek gibi görünüyor” diyor.&nbsp;

Trump’ın “Kurtuluş Günü” tarifelerinin ardından dünya piyasalarında sular bir türlü durulmadı. ABD’li yatırımcılar ve bankacılar, tarifelerin enflasyonu yükselteceği ve kâr marjlarının daralması ile bir durgunluğun yaşanabileceği beklentisinde birleşti. Peki Türkiye'den ekonomistler tarifelerin etkisini nasıl yorumluyor?

Tarifelerin ardından: Hisse piyasalarında neler oldu?

Bundan bir hafta önce Netflix,&nbsp;son çeyrekte 200.000 <a fr-original-style="" href="https://www.hollywoodreporter.com/business/business-news/netflixs-stock-drags-down-its-rivals-too-1235133094/" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: currentcolor none medium; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">abone kaybettiklerini açıkladı.</a> Kimse büyük bir kayıp haberi beklemezken sayının da bu denli yüksek gelmesi, en büyük yatırımcılarını huzursuz etti desek abartmış olmayız. Bu yatırımcının ismi Bill Ackman ve kendisi 1.1 milyar dolarlık yatırımını geri çekti. Yaptığı açıklama da şöyle:<blockquote fr-original-style="color: rgb(9, 9, 9); border-color: rgb(222, 3, 3); border-width: 4px; font-style: italic; padding-left: 10px;" style="color: rgb(9, 9, 9); border-color: rgb(222, 3, 3); border-width: 4px; font-style: italic; padding-left: 10px; margin: 0px 0px 1em; border-left: 4px solid rgb(222, 3, 3); box-sizing: border-box;">"Netflix, artık ileriye dönük, sağlam tahminlerde bulunabileceğimiz bir şirket olmaktan çıktı. Bu zamana kadar da oldukça inovatif bir şirket olarak geldiler. Gelecekte de böyle olduklarını görmekten mutluluk duyarım."</blockquote>Size de hiç güven vermeyen bir açıklama, değil mi?Bir adım daha ileriye gidelim.&nbsp;2022 senesinde aslında Netflix hisselerinde %62'lik bir düşüş yaşadı. Burada pandeminin sona yaklaşması, kısıtlamaların azalması ve rakip şirketlerin yükselişte olmasının çok büyük etkisi var. Gelelim sadede. Aynı çarşamba günü diğer streaming şirketlerinin de hisselerinde düşüş yaşandı.&nbsp;Netflix Inc.:&nbsp;%35'lik düşüş ile $226Spotify Technology:&nbsp;%11'lik düşüş ile $122.49&nbsp;Walt Disney Company:&nbsp;%5.6'lık düşüş ile 124.57Warner Bros. Discovery:&nbsp;%6'lık düşüş ile $23.01Netflix, en son böylesine büyük bir düşüşü 2004 yılında yaşamıştı. O dönemde de %41'lik bir hisse kaybı söz konusu olmuş ve uluslararası piyasaya açılmalarını ertelemeleri üzerine yaşanmıştı.<img src="https://images.aposto.com/2022/3/2/1650989714177.png" style="display: block; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px; border-style: none; position: relative; cursor: pointer; padding: 0px 1px; box-sizing: border-box;" ratio="1.20" fr-original-style="display: block; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px;" fr-original-class="fr-draggable" width="550">Kaynak:&nbsp;Yahoo FinanceBurada pek çok sebep olduğunu düşünebiliriz.&nbsp;Öncelikle çok yeni bir modeli pandemi gibi bir dönemde ilerlettiler. Son 10 senedir revaçta olan bir model, pandemi koşullarında oldukça tutuldu ve kârlı görüldü. Ancak pandemi öncesinde de Netflix'in kendince hedefleri vardı. Bunlardan başlıca geleni, kendi prodüksiyonlarına daha fazla prestij kazandırmaktı. Bunun da yolu Akademi Ödülleri'nden geçiyordu. Netflix bütçesinin büyük bir çoğunluğunu Oscarlık işler çıkarmaya döktü. En büyük yönetmenler, en sevilen oyuncular ile anlaştı ve hepsiyle farklı işler çıkardı. Bir nevi modernleştirilmiş stüdyo sistemi olan bu modeli de o dönemki en büyük rakipleri olan Hollywood stüdyolarından&nbsp;aldı. Bu stratejinin arkasında da abone kazanma motivasyonu yatıyordu. Ellerindeki içerik ile elde edebilecekleri maksimum Amerikalı kullanıcıyı elde etmişlerdi. Prestij içerikler ile -yani Martin Scorcese'nin özel yaptığı filmler, Angelina Jolie'nin yeni filmi, Timothee Chalamet'in yeni filmi gibi yemler ile- daha farklı bir kitleyi de platforma çekmek en ideal stratejiydi. Ancak araya pandemi girdi ve tüm prodüksiyonlar durdu.&nbsp;Çok kısa bir dönemde büyük bir strateji değişikliğine gitmeleri gerekiyordu.1 sene geçmesinin üzerine prodüksiyonlar başladı; ama bu sefer de ekonomi çok iyi gitmemeye başladı. İnsanların alım gücü azaldı, savaş çıktı derken kendimize has bir distopyada yaşamaya başladık. Netflix içeriklerinde yukarıda bahsettiğim politikayı uygulayamamaya başladı. Kimi zaman projeler ertelendi, kimi zaman anlaşmalar değişti. Hal böyleyken ve rakip birçok platform da yükselişteyken abone kaybı yaşamaları, büyük bir şaşkınlık sebebi değil aslında.Gelelim konumuza.&nbsp;Ackman'ın yukarıda yaptığı açıklama aslında bu işin kilit noktası. "İleriye dönük, sağlam tahminler" yapabilmekten çıkmak demek, bu işin karlılığının sorgulanması demek. Komiktir ki bu kriz patlak verdiğinde rakip streaming şirketleri büyüyen bir trend gösteriyor. Ancak gelecek çok belirsiz. Çünkü pek çok köşe yazarının da bana katılacağı üzere, Netflix'in yaptığı büyük bir hata görünürde yok. İçerik kütüphanesi olmaktan, içerik üreticisi olmaya geçen bir şirket Netflix. <a fr-original-style="" href="https://apos.to/i/streaming-01-netflix" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: currentcolor none medium; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Önceki yazımda da yazmıştım.</a> Teknoloji şirketi olarak yola çıkıp, eğlence şirketine dönüşme evresinden geçti. Şimdi ise ikisini dengelemeye çalışıyor. Ki zaten özüne baktığımızda Disney+&nbsp;da HBO Max&nbsp;de sadece prodüksiyon şirketi veya stüdyo olmanın çok da kârlı ve sürdürülebilir olmadığını fark eden çatı şirketler tarafından kuruldular. Milyonlarca dolar para bu yüzden bu işe döküldü. Bir de Wall Street&nbsp;ne görsün? Bir sabah ansızın güvenilen dağlara %35 oranında kar yağdı.<img src="https://images.aposto.com/2022/3/2/1650989779821.jpeg" style="display: block; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px; border-style: none; position: relative; cursor: pointer; padding: 0px 1px; box-sizing: border-box;" ratio="2.01" fr-original-style="display: block; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px;" fr-original-class="fr-draggable" width="550">Kaynak:&nbsp;World Top InvestorsŞifre meselesi.&nbsp;Netflix aynı zamanda hesap bilgileri paylaşımına da <a fr-original-style="" href="https://about.netflix.com/en/news/paying-to-share-netflix-outside-your-household" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: currentcolor none medium; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">müdahale edeceğini duyurdu.</a> Açıkladıkları figürlere göre 100 milyon hane, şifre paylaşarak hesaplarını kullanıyor. Bu da takdir ederseniz ki çok büyük bir sayı.Şirket, önceleri bu konuda daha hafif bir tutum sergiliyordu. Bu şekilde Netflix'in daha fazla haneye gidiyor olmasından mutlu olduklarını dile getiriyorlardı. Daha önceleri de gündeme gelen bu konu, bu sefer abone kaybına karşı yapılan bir hamle olarak geldi. Öncelikle Güney Amerika'da bazı ülkelerde denenecek olan politika, sıkı bir denetimden çok "paket eklentileri" olarak sunuluyor. Güney Amerika'da modeli test ettikten sonra dünyanın diğer yerlerine de taşınması planlanıyor.Şimdi ne olacak?&nbsp;Kurulduğu günden beri platforma reklam almama politikası ile övünen Netflix kurucu ortağı Reed Hastings, şimdi reklamlı bir paket oluşturmayı düşündüklerini açıkladı. Hulu, Disney+&nbsp;gibi başka platformların da öne sürdüğü, Türkiye'de de Exxen'in sunduğu bir opsiyon olan AVOD&nbsp;opsiyonu gelirse belki reklam gelirleri ile içerik kalitesini ayarlayabilirler. Ancak bu noktada Netflix'in prestijli duruşundan bir şeyler eksilebilir. Bana kalırsa böyle bir model çok etkili bir pazarlama ile sunulmalı.Öte yandan böyle bir modele geçilmesi demek, ölmekte olan televizyon deneyimini sürdürmeye çalışmak demek. Zaten televizyondan kaçılmasının bir sebebi de katıksız ve bölünmeyen bir izleme deneyimi yakalamak, değil mi? Bir yerde zora düşüldüğünde tekrar eski bir modele dönüyor olmak da aslında Wall Street nezdinde bu işin kârlılığını belirsiz kılıyor.Yani aslında Netflix'in stoklarının düşmesi, sadece Netflix'i ve hissedarlarını ilgilendirmiyor. Reklam sektörü şu anda ne karar alınacağını merakla bekliyor. Çünkü reklamcılar için de düşmesiyle kalkmasıyla yaklaşık 220 milyon abone korkunç derecede yüksek bir sayı ve buradan dönecek reklam gelirleri dudak uçuklatacak ölçüde olur. Öte yandan burada devreye kişiye özel reklam algoritmaları da girebilir, bu da bambaşka bir tartışma konusu yaratabilir. Yani şu ana kadar Netflix'in sürdürdüğü erdemli, kurumsal persona büyük bir sallantıdan geçebilir.<img src="https://images.aposto.com/2022/3/2/1650989865656.jpeg" style="display: block; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px; border-style: none; position: relative; cursor: pointer; padding: 0px 1px; box-sizing: border-box;" ratio="1.91" fr-original-style="display: block; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px;" fr-original-class="fr-draggable" width="550">Kaynak:&nbsp;HeritageŞahsi kanaatim:Değişen bu dönemde Netflix inovatif bir çözüm bulabilirse pazarın baskın olarak lideri konumunu sürdürebilir. Pek çok platform var iken pazar lideri olmak artık biraz hayal gibi gözüküyor; ancak çok partili politik sistemler gibi tek başına karar alamayan, ama karar alınmasını etkileyen %40 oya sahip partiler gibi bir konumda olacağını tahmin ediyorum. Bu noktada Reed Hastings'in vizyonuna güveniyorum. Fakat o da yaşlanıyor ve dünyanın trendleri çok hızlı değişiyor. Belki şirkete daha taze bir nefes almak, böyle bir dönemde etkili bir strateji olabilir. Bilgelik ve yeni kuşağı tanıma ikilisi birlikte çalıştığında vizyoner işler çıkarabilirler.Öte yandan abonelik ücretlerinin artması, pek çok kişi tarafından tepki ile karşılandı. Bu kitleyi kaybetmemek adına reklamlı modeli sunmaları belki de en iyi strateji olabilir. Ancak bunu da tüketici davranışları üzerine uzman bir ekiple sürdürmeleri bence marka bütünlüğü açısından daha verimli olacaktır.

Show Business

Geçtiğimiz çarşamba Netflix'in hisselerinde yaşanan %35'lik düşüş üzerine bunun sadece Netflix'in başına gelen bir felaket mi, yoksa dijital sektörü için bir uyarı çanı mı oluğununu düşünüp duruyorum. Gelin beraber bakalım.

Streaming Sisteminde Uyarı Çanları: Netflix Hisseleri

Pandeminin hayatımıza girmesiyle sermaye birikimine odaklanan piyasa ekonomisinin, GameStop çılgınlığından Bitcoin rallisine kadar birçok sıra dışı piyasa aktivitesine yönelmesiyle artan risk iştahının diğer göstergesi de özel amaçlı satın alma şirketlerine (special purpose acquisition company – SPAC) olan rağbet sayılabilir. Refinitiv'in bu hafta yayımlanan bir raporuna göre, piyasalardaki artan coşkunun fevkalede olduğu 2021'in ilk çeyreğinde; küresel birleşme ve satın alma faaliyeti, geçen yılın ilk çeyreğine göre %94 artışla 1,3 trilyon dolara ulaştı. 1980 ilk çeyreğinin ve milenyum başındaki dot-com patlamasının yüksek seviyelerini bile aşan bu rakamın yanı sıra basketbol yıldızı Shaquille O'Neal ve tenisçi Serena Williams gibi ünlü isimler de SPAC’lerin hızla popülerleşmesinde yardımcı oldu. Bu yılki halka arz piyasasının %70’ini oluşturan SPAC’lerin piyasada ulaştığı boyutlar, akıllara balon oluşup oluşmadığına dair soru işaretlerini getirdi.&nbsp;<ul fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; list-style-position: inside; box-sizing: border-box;"><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">SPAC nedir? Salgınının ve sıfıra yakın faizlerin olduğu bu dönemde gösterdiği artışla dikkat çeken SPAC’ler, aslında 1980’li yıllarda ortaya çıktı ve “penny stock” olarak bilinen en düşük kaliteli hisse senetleriyle ilişkilendiriliyorlardı. "Açık çek şirketleri" olarak da bilinen SPAC'ler, herhangi bir ticari faaliyet göstermiyor ve sadece halka arzlarından elde ettikleri sermayeyle başka bir şirketi satın almak amacıyla kuruluyor. Halka arzından sonra yatırım yapacak bir şirket bulmak için genellikle iki yıl süresi olan SPAC’ler, bu süreçte doğru hedefi bulamazsa şirketi tasfiye ederek yatırımcılarına sermayelerini geri veriyor. </li><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">SPAC-21: 2020'de 175'ten fazla SPAC halka açıldı ve 65 milyar dolar sermaye topladı. 2021'e hızlı başlayan şirketler ise bir işlem gününde 5’ten fazla birleşme ve satın alma anlaşmaları yapıyor ve analistler bu akışın yakın zamanda durmasını beklemiyor. Uzman yatırımcı Bill Ackman’dan sporculara ve Colin Kaepernick ve Jay-Z gibi ünlülere kadar birçok isim SPAC şirketi kurdu. Bloomberg’e göre 31 Mart itibarıyla, tüm SPAC'leri satın almak yaklaşık 81,4 milyar dolara oluyor. Yakın zamanlarda teknoloji girişimleri için ortak çalışma alanları sunan WeWork, SPAC şirketi BowX Acquisition ile anlaşarak borçlar dâhil 9 milyar dolar değerlemeyle halka açılmayı kabul etti. Tesla’nın rakibi elektrikli otomobil üreticisi Lucid Motors, SPAC şirketi Churchill Capital IV Corp ile 24 milyar dolarlık bir birleşmede halka açılacağını; çevrim içi broker eToro, bankacı Betsy Cohen tarafından kurulan bir SPAC ile halka açılmak üzere 10 milyar dolarlık bir işlem yapacağını duyurdu. 2021, General Electric'in uçak kiralama işini İrlanda merkezli rakibi AerCap'e satmaya yönelik 30 milyar dolarlık anlaşması ve Canadian Pacific'in yaklaşık 29 milyar dolarlık bir anlaşmayla Kansas City Southern'ı devralması da dâhil olmak üzere bir dizi mega anlaşmanın sağlanmasıyla rekor başlangıca imza atmış oldu. Türkiye’de de SPAC dalgası, geçtiğimiz ay İstanbul Portföy'ün Pre-Ipo Girişim Sermayesi Yatırım Fonu'nun kuruluşuna Sermaye Piyasası Kurulu tarafından izin verilmesiyle başlamış <a fr-original-style="" href="https://www.bloomberght.com/kuresel-piyasalari-saran-spac-icin-turkiye-de-ilk-adim-2276948" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">oldu</a>. </li><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Balon:&nbsp;Latham&amp;Watkins'deki M&amp;A ortağı Farah O'Brien, piyasalardaki SPAC çılgınlığını "Umutsuzca bir ev bulmaya çalışan bir ton sermaye var ve piyasaların da dikkatli olduğunu söyleyemem.” şeklinde yorumluyor. Küresel özel sermaye anlaşması, geçen yılın aynı dönemine göre %116 artarak 2021’e güçlü başladı. Piyasalardaki bu ciddi artışın arka planı için UBS'ten Simona Maellare “Geçen yılın ilk yarısında birçok müşteri temkinli davrandı. Kaybedilen zamanı telafi etmeleri gerekiyor.” yorumunu yaparken hızlı şekilde yapılan bu anlaşmaların, anlaşma yapanların “en yüksek fiyatları ödemek zorunda kalmalarını” gerektirdiğini, hızlı şekilde yapılması için durum tespit raporlarının da hızlandırılması baskısını artırdığını belirtti. Ancak, "İkisini birleştirdiğinizde, patlayıcıdır. Çünkü, yüksek bir fiyat ödediğinizde, her şeyin plana göre gitmesi gerekiyor.” diyerek sonuçların ciddiyetini belirtti. Yatırım uzmanı Marc Cooper, faiz oranlarının %2 veya %3'ü aşması hâlinde "değerlemeler düşecek, para daha pahalı hâle gelecek ve bunların tümü birleşme ve satın almalar üzerinde olumsuz bir etkiye sahip olacak" tahmininde <a fr-original-style="" href="https://fortune.com/2021/04/02/ma-activity-has-spiked-93-and-this-investment-bank-ceo-sees-a-big-back-half-of-2021/" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">bulunuyor</a>. &nbsp;</li><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">SPAC balonu hakkındaki endişelerden biri ise piyasada sınırlı sayıda satın alınacak hedef şirket olmasına karşılık, bu şirketleri takip eden yüksek miktarda SPAC şirketi mevcut olması ve bu şirketlerin kurulmaya devam etmesi. SPAC'lerin artışı hakkında “Adı bilinen herkesin bir SPAC şirketi var” diyen William&amp;Mary’nin Ekonomi Profesörü Peter Atwater, “SPAC şirketleri 2021’de on milyarlarca dolar elde ederken bu yıl görülen rakamlar 2020 yılına kıyasla %2,000’in üzerinde bir yükselişe işaret ediyor.” diye de <a fr-original-style="" href="https://edition.cnn.com/2021/03/24/investing/premarket-stocks-trading/index.html" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">ekliyor</a>. Bu ciddi artışın, SPAC şirketlerini henüz olgunlaşmamış ve büyüme beklentilerini karşılayamayacak şirketleri satın almaya ya da kârsız anlaşmalar yapmaya itmesi sonucunu doğurabileceği tahmin ediliyor. Bu bağlamda, Deloitte’un SPAC uzmanı Will Braeutigam “bu kadar fazla SPAC sponsoru aynı şirkete yatırım yaparken orada olduğunu sandığınız yukarı yönlü değeri elde edemeyebilirsiniz” ifadelerini kullanıyor. </li><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Regülasyon?&nbsp;The&nbsp;Financial Times’ın haberine göre ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), son zamanlarda oldukça gelişen finansal faaliyet alanının&nbsp;düzenleyici incelemesini yoğunlaştırdı ve özel amaçlı halka arz şirketlerinin listelenmesinde yer alan gruplara bilgi talepleri gönderdi. 8 ay önce, SEC Başkanı Jay Clayton, halka arz pazarına daha fazla rekabet getirdiği için SPAC şirketlerinden övgüyle bahsetmiş ancak genellikle bu şirketlerin %20 hissesini ücretsiz olarak alan SPAC sponsorlarının aldığı ücretler konusunda daha şeffaf olması gerektiğini de ifadelerine eklemişti. SEC'nin soru sormaya başlamasının "sürpriz olmadığını" söyleyen Linklaters ortağı Doug Davison ayrıca, "Bu durum, söz konusu işlemlerin artmasından kaynaklanan ticaretin ve yatırımcılara yönelik açıklamaların incelenmesinin de artmasını beklediğim yeni sürecin bir başlangıcıdır."</li></ul>

Bill Ackman ile ilgili hikayeler