<span fr-original-class="customBullet" fr-original-style="font-size: 24px; line-height: 12px; vertical-align: middle; display: inline-block;" style="font-size: 24px; line-height: 12px; vertical-align: middle; display: inline-block; box-sizing: border-box;">•&nbsp; Powell'dan "Fed bağımsızlığı" çıkışı: ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell, eski Fed Başkanı Paul Volcker'ın 1980'lerde enflasyonla mücadele ederken gösterdiği "siyasi baskıya direnme" kararlılığını övdü.<ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;"><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Geniş açı: Powell'ın bu mesajı, Donald Trump yönetiminin faizlerin düşürülmesi yönünde Fed'e baskı yaptığı bir dönemde vermesi Fed'in bağımsızlığını koruyacağına dair bir işaret olarak yorumlandı.</li></ul>

Aposto Gündem

Amerikan siyasetinde Donald Trump’ın ikinci döneminde attığı adımlar, yalnızca ülke içi yönetim dengelerini değil, küresel ekonominin geleceğini de derinden etkiliyor. Basına, yargıya ve üniversitelere yönelik alışılmadık sözleriyle bilinen Trump, şimdi gözünü ekonomik düzenin en kritik aktörü olan Fed'e dikmiş durumda. Fed Guvernörü Lisa Cook’u görevden alma girişimi, piyasalarda Acaba Fed artık bağımsızlığını kaybediyor mu?&nbsp;sorusunu güçlendirmiş vaziyette.<h3 data-end="1395" data-start="596" fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Kısa vadeli piyasa tepkileri ve uzun vadeli endişeler</h3>Piyasalar, siyaset ile kurumlar arasındaki gerilimleri çoğu zaman soyut tartışmalar olarak görüp umursamaz. Ancak Fed kararlarının doğrudan faiz oranlarını, likidite koşullarını ve dolayısıyla küresel sermaye akımlarını etkilediği düşünüldüğünde, bu tür müdahalelerin göz ardı edilmesi imkansızdır. Trump’ın Fed Yönetim Kurulu'nda dört sandalyeyi kontrol etme ihtimali, ilk bakışta daha gevşek bir para politikasına ve piyasa dostu olarak yorumlanabilecek adımlara işaret ediyor. Faizlerin hızla düşmesi, borsada ralliye ve kredi piyasalarında canlanmaya neden olabilir. Ancak yatırımcıların unutmaması gereken şey şu: siyaset tarafından yönlendirilen bir Fed, enflasyonu kontrol etme konusunda isteksiz de davranabilir. Bu da orta vadede varlık fiyatlarını istikrarsızlaştırır.<h3 data-end="2025" data-start="1397" fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Tarihten dersler: Nixon’dan Volcker’a</h3>1970’lerde Nixon’un Fed Başkanı Arthur Burns’ü düşük faizlere zorlaması, kısa vadede siyasi kazanç getirse de uzun vadede ekonomiye pahalıya mal oldu. Enflasyon çift hanelere çıkarken, 1980’lerde Paul Volcker çok sert faiz artırımlarıyla ekonomiyi resmen resesyona sürüklemek zorunda kaldı. Bu örnek, para politikası otoritesine siyasi baskı yapmanın önce tatlı gelse de sonradan acı tecrübelere yol açtığının açık bir örneği. Tarihsel tecrübe, bağımsızlığını yitirmiş bir Fed’in uzun vadeli ekonomik istikrarı tehlikeye attığını kanıtlıyor. Bugün yaşanan gelişmeler de aynı hataların yeniden tekrarlanma ihtimalini gündeme getiriyor.<h3 data-end="2572" data-start="2027" fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Trump’ın yeni ekonomi kadrosu</h3>Trump’ın ekonomi politikaları artık kişisel çıkışların ötesinde, kurumsal bir ekip tarafından da destekleniyor. Hazine Bakanı Scott Bessent ve NEC Başkanı Kevin Hassett, Trump'ın faiz indirme çağrılarını kamuoyu önünde açıkça destekliyor. Ayrıca Fed Yönetim Kurulu'na aday gösterilen Stephen Miran’ın daha fazla hesap verebilirlik söylemlerini tekrarlayarak bağımsızlık yerine siyasi kontrolü ima ediyor. Bu kadro, Fed’in yalnızca bir para otoritesi değil, aynı zamanda seçim dönemlerinde ekonomi yönetiminin bir uzantısı haline gelme riskini artırıyor.<h3 data-end="3196" data-start="2574" fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yatırımcılar için ne anlama geliyor?</h3>Fed’in bağımsızlığı yalnızca ABD iç ekonomisini değil, küresel sermaye hareketlerini de belirliyor. Doların rezerv para olmasının ardında, Fed’in siyasi dalgalardan uzak karar alabilmesi yatıyor. Eğer bu güven kaybolursa, yatırımcılar dolar cinsinden varlıklardan kaçabilir. Bu da gelişmekte olan ülkelerin kırılganlığını artırır. Türkiye gibi yüksek dış borçlu ülkeler için bu durum, daha yüksek faizler, daha kırılgan bir TL ve daha pahalı finansman anlamına gelir. Yani Trump’ın Washington’daki hamleleri, İstanbul’daki yatırımcının portföyünü de doğrudan etkileyebilir.Trump’ın Fed Başkanı Powell’a yönelik ağır hakaretleri, yalnızca kişisel bir çekişme değil, kurumsal bir düzen mücadelesi. Powell’ın görevi gelecek yıl sona eriyor ve yerine Trump çizgisinde, siyasi bağlılığı güçlü bir güvercin atanması ihtimali yüksek. Böyle bir gelişme, para politikasının artık makroekonomik göstergelerden çok siyasi hesaplarla belirleneceği yeni bir dönemin kapısını aralayabilir. Bu noktada Fed’in bağımsızlığını kaybetmesi, ABD ekonomisinin uzun vadeli istikrarı için ciddi bir kırılma olacaktır.<h3 data-end="4229" data-start="3745" fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Sonuç: Bağımsızlığın bedeli</h3>Fed bağımsızlığı, ABD’nin yalnızca ekonomik değil, aynı zamanda jeopolitik gücünün de temel dayanaklarından biri. Trump’ın müdahaleleri, kısa vadede piyasalara dostu gibi görünebilir ama uzun vadede doların güvenilirliği, küresel sermaye dengeleri ve ABD ekonomisinin sürdürülebilir büyümesi için çok büyük risk taşıyor. Tarih bize Nixon–Volcker örneğini gösterdi. Bugün aynı yola girilirse, bu kez maliyeti yalnızca Amerika değil, küresel ekonomi öder.

EXANTE

Amerikan siyasetinde Donald Trump’ın ikinci döneminde attığı adımlar, yalnızca ülke içi yönetim dengelerini değil, küresel ekonominin geleceğini de derinden etkiliyor. Trump, şimdi gözünü ekonomik düzenin en kritik aktörü olan Federal Rezerv’e dikmiş durumda. Fed Guvernörü Lisa Cook’u görevden alma girişimi, piyasalarda Acaba Fed artık bağımsızlığını kaybediyor mu? sorusunu güçlendirdi.

Trump ve ABD ekonomisinde bağımsızlık krizi

<blockquote fr-original-style="color: rgb(9, 9, 9); border-color: rgb(0, 180, 127); border-width: 4px; font-style: italic; padding-left: 10px;" style="color: rgb(9, 9, 9); border-color: rgb(0, 180, 127); border-width: 4px; font-style: italic; padding-left: 10px; margin: 0px 0px 1em; border-left-style: solid; box-sizing: border-box;">“Fed, yüksek enflasyon ile son iki yılın para politikası arasındaki bağlantıyı gözden geçiriyor mu?”</blockquote>ABD Merkez Bankası Başkanı (Fed) Jerome Powell, 15 Haziran 2022’de politika faizini 1994’ten bu yana ilk kez 75 baz puan artırdıktan sonra kameraların karşısına geçtiğinde karşılaştığı sorulardan biri buydu. Powell’ın soruya cevabı, son zamanlarda üstlendiği ve eski Fed Başkanı Paul Volcker ile sıkça karşılaştırılmasına neden olan “enflasyon savaşçısı” duruşundan biraz farklı, suçu üstlenmekten uzaktı: “Ekonomiyi birçok farklı gücün yönlendirdiğinin farkındayız; ancak yakın tarihte pandemi, Rusya-Ukrayna savaşı ve Çin’deki kapanmalar gibi olağanüstü şoklarla karşılaştığımızı da göz ardı etmemek lazım.”Geçen yılın çoğunu, enflasyonun “geçici” olduğunu söyleyerek geçiren Powell, bu cevapla bir yandan yüksek enflasyon ortamında faiz artırımlarına devam edileceğinin sinyalini veriyordu; diğer yandan ise bir süredir karşılaştırıldığı eski Fed Başkanı Volcker’ın rolünü üstlenmeye henüz hazır olmadığını gösterir gibiydi. Peki, son dönemde Paul Volcker’ın adı neden bu kadar sık anılmaya başlandı? Jerome Powell, yeni Paul Volcker olabilir mi? Gelin birlikte inceleyelim.<h3 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Merkez bankacılığında bir efsane: Paul Volcker kimdir?</h3>1970’lerde tüm dünya petrol krizinin etkisindeyken ABD’de enflasyon, %12 seviyelerine ulaşmış; dönemin başkanı Gerald Ford, Whip Inflation Now (WIN) (Hemen enflasyonu kırbaçla) isimli bir program <a fr-original-style="" href="https://daktilo1984.com/yazilar/paul-volckerin-ardindan/" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; -webkit-user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">başlatmıştı</a>. Vatandaşları tasarrufa yönlendirerek enflasyonu düşürmeyi amaçlayan WIN, beklenen başarıya ulaşamazken Ford’un görevi bıraktığı 1978’de enflasyon hala oldukça yüksekti. Bu noktada devreye, ABD’nin en etkili merkez bankası başkanlarından biri olarak görülen Paul Volcker girdi.Ağustos 1979’da Fed başkanı olarak atanan Volcker, göreve gelmeden önce dönemin başkanı Jimmy Carter’dan icraatlarını belirleyecek üç istekte bulundu: Fed tamamen bağımsız olacak, enflasyonla mücadeleye odaklanacak ve sıkı para politikası uygulayacaktı. Volcker yönetimi altında faizler, bir sene içinde %11 seviyelerinden %20’ye kadar yükseltildi. Haziran 1981’de ise %21,5 ile zirveyi gördü. Faiz artışları devam ederken ülkede işsizlik, %11’e çıkmış; otomobil üreticileri satamadıkları otomobillerin anahtarlarını Fed’e postalamaya, çiftçiler traktörleriyle Fed binasının etrafında tur atmaya başlamıştı.Volcker, dönemin istenmeyen adamıydı; ancak sıkı para politikasındaki inatçı yaklaşım işe yaradı. ABD’de enflasyon, 1980’de %14,6 ile zirveyi gördükten sonra Haziran 1983’te %2,5’a kadar <a fr-original-style="" href="https://www.nytimes.com/interactive/2015/12/11/business/economy/fed-interest-rates-history.html" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; -webkit-user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">düştü</a>. 1980’lerin ortasında hem işsizlik hem de enflasyon 1970’lerdeki seviyelerinden çok uzakta rekor düşük seviyelere geriledi, faizler de aşamalı olarak düştü.<h3 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Jerome Powell, nasıl bir politika izledi?</h3>Volcker’ın başarısının yansımaları, yaklaşık 40 sene sürdü. 2020’lere geldiğimizde ise ABD, yeniden yüksek enflasyon tartışmalarının ortasında kaldı. Pandemi kısıtlamalarının başladığı Mart 2020’de %1,5 olan yıllık enflasyon, Mayıs 2022’de %8,6 ile son 40 yılın zirvesine çıktı. Buna karşılık, uzun bir süre enflasyonun “geçici” olduğuna dair söylemlerde bulunan hâlihazırdaki Fed Başkanı Powell, sene başında “Belki de 'geçici' terimini bırakmanın zamanı gelmiştir,” diyerek şahin olarak tanımlanan daraltıcı para politikasının sinyallerini verdi.Geçen yıl kasım toplantısıyla varlık alımlarının hızını düşürmeye başlayan Fed, mart ayında varlık alım operasyonunu tamamlayarak faiz artışlarına başladı. Banka, mart ayında 25 baz puan artışla 2018'den bu yana ilk kez faiz artırımına giderken mayısta, 50 baz puan ile 2000 yılından bu yana en hızlı faiz artışını gerçekleştirdi. Son olarak, haziran toplantısında faizler, 75 baz puan artışla %1,50-1,75 aralığına yükseltildi. Böylece, 1994’ten bu yana tek seferde en hızlı faiz artışı gerçekleştirilmiş oldu.<h3 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Neden karşılaştırılıyor?</h3>ABD’de seneler sonra yükselen enflasyon ve ardından gelen faiz artışları, doğal olarak akıllara 1960 ve 1970’lerdeki yüksek enflasyon dönemini getirirken iki dönem sıkça karşılaştırılmaya başlandı. İki dönemin karşılaştırılmasının en büyük nedeni, her iki dönemde de enflasyonun genellikle düşük olduğu uzun bir süreden sonra hızla yükselmeye başlaması; ancak dönemler arasında ciddi farklılıklar olduğunu da göz ardı etmemek gerekiyor.Öncelikle benzerliklere bakacak olursak; iki dönemde de ağır fedaral harcamalar talebi artırırken enflasyonun yükselişinde etkili oldu. 1960 ve 1970’lerde, Vietnam savaşı ve “Büyük Toplum” programları; 2020’li yıllarda ise Covid-19 pandemisi devlet harcamalarını artırdı. 1970’lerde petrol krizi nedeniyle küresel enerji ve gıda fiyatlarında yaşanan şokların bir benzeri de günümüzde, Rusya’nın Ukrayna’yı işgali nedeniyle yaşanmaya başlandı.Öte yandan, iki dönem arasında kritik farklılıklar da var. ABD’de Volcker öncesi dönemde, Fed’in faiz oranlarını yükselterek enflasyonla mücadele etme eğilimi, ekonomiyi yavaşlatma ve işsizliği artırma ihtimali nedeniyle siyasi direnişle karşılaşıyordu. Dolayısıyla Volcker, oldukça sert bir siyasi iklimde zor kararların insanı olmuştu. Buna karşılık, mevcut Fed Başkanı Powell’ın enflasyonu düşürme çabaları, en azından şimdiye kadar hem Beyaz Saray hem de Kongre'den hatırı sayılır bir destek <a fr-original-style="" href="https://www.nytimes.com/2022/06/14/opinion/inflation-stagflation-economy.html" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; -webkit-user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">görüyor</a>.Ayrıca bazı ekonomistler, günümüzdeki Fed’in Volcker dönemine kıyasla enflasyon çok daha düşük seviyelerdeyken faiz artırımlarına başladığına ve bu nedenle Powell’ın Volcker kadar agresif bir tutum sergilemek zorunda kalmayacağına <a fr-original-style="" href="https://www.nytimes.com/2022/03/14/business/economy/powell-fed-inflation-volcker.html" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; -webkit-user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">dikkat çekiyor</a>. 40 yıl önce enflasyon yükselirken Fed yetkilileri, işgücü piyasasına çok fazla zarar vermekten endişe ettikleri için faiz oranlarını yükseltme konusunda daha çekimser davranmışlardı. Hızlı hareket etme konusundaki bu isteksizlik, enflasyonun ancak sert tedbirler sonucunda düşmesine neden olmuştu. Günümüzde ise Fed, kimilerine göre geç kalmış olsa da enflasyon henüz çift haneli rakamlara ulaşmadan sıkı para politikası uygulamaya başladığı için çoğu tüketici ve yatırımcı, maliyetlerin çok geçmeden daha düşük seviyelere dönmesini bekliyor.&nbsp;<h3 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Şimdi ne olacak?</h3>Fed, son toplantısında bu yıla ilişkin enflasyon tahminini yükseltirken büyüme beklentilerini düşürdü. Enflasyon tahmini, 2022 için %4,3’ten %5,2’ye; 2023 için %2,7’den %2,6’ya, 2024 için %2,3’ten %2,2’ye çekildi. ABD ekonomisinin bu yıla ilişkin büyüme tahmini ise %2,8'den %1,7'ye düşürüldü. Tahminlerde yapılan değişiklik, Fed’in önümüzdeki dönemde enflasyonda hızlı bir düşüş beklemediğini gösteriyor; nitekim bu durum da “enflasyonla koşulsuz-şartsız bir şekilde savaşacağını” belirten Powell’ın gittikçe daha çok Volcker’ın agresif politikasına yaklaşma ihtimalini artırıyor.Eski Hazine Bakanı Larry Summers'ın kaleme aldığı yakın tarihli bir makale, Powell’ın enflasyonu hedeflendiği gibi %2’ye düşürmesi için 40 yıl önceki kadar sert önlemler alması gerektiğini öne sürüyor. Princeton Üniversitesi’nden bir profesör ise son dönemde sıkça gündeme gelen resesyon riskine dikkat çekerek “Kalıcı fiyat baskılarıyla başa çıkmak için aşırı agresif eylemler de tehlikeler taşıyor. Ekonomi, işsizliğin hızla arttığı çok şiddetli bir durgunluğa itilebilir,” ifadelerini <a fr-original-style="" href="https://time.com/6186929/federal-reserve-powell-inflation-recession/" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; -webkit-user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">kullanıyor</a>.

Pareto

Fed Başkanı Jerome Powell'ın son dönemde başlatılan faiz artışlarıyla "enflasyon savaşçısı" rolüne bürünmesi akıllara Fed'in efsane başkanı Paul Volcker'ı getirdi.

Jerome Powell, yeni Paul Volcker olabilir mi?

🔮 Pareto'da cuma günü,&nbsp;ilk yazımızda yurt dışı piyasalardaki satış dalgasının nedenlerini inceleyecek; ikinci yazımızda ise son dönemde faiz artışı kararlarıyla dikkat çeken Fed'in Jerome Powell başkanlığındaki enflasyonla mücadele çabasını Paul Volcker dönemiyle karşılaştıracağız.🎧 Pareto Spot'un 2. sezonunu tamamladık!&nbsp;Sektör temsilcileri ve akademisyenler ile evrim geçiren iş modellerini, yıkıcı inovasyonları ve iş dünyasının güncel dertlerini konuştuğumuz podcast serimizin bölümlerini <a fr-original-style="" href="https://open.spotify.com/show/4AWT9fODgtApUK6F27Zb7C" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; -webkit-user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Aposto Radyo</a> ve iOS için yenilenen mobil uygulamamızdan dinleyebilirsiniz.Cuma günü, ilk günlerinden bu yana bir parçası olduğum Pareto'ya editör olarak veda ediyorum. Son kez bu satırlarda buluşmak üzere...İyi haftalar,Nurefşan

🔮 Pareto'da gelecek cuma,&nbsp;ilk yazımızda yurt dışı piyasalardaki satış dalgasının nedenlerini inceleyecek; ikinci yazımızda ise son dönemde faiz artışı kararlarıyla dikkat çeken Fed'in Jerome Powell başkanlığındaki enflasyonla mücadele çabasını Paul Volcker dönemiyle karşılaştıracağız.🎧 Pareto Spot'un 2. sezonunun sonuna geldik!&nbsp;Sektör temsilcileri ve akademisyenler ile evrim geçiren iş modellerini, yıkıcı inovasyonları ve iş dünyasının güncel dertlerini konuştuğumuz podcast serimizin bölümlerini <a fr-original-style="" href="https://link.aposto.com/click?uri=aHR0cHM6Ly9saW5rLmFwb3N0by5jb20vY2xpY2s/aXNzdWU9NjJhNzM3NGExODg2OWQwMDA2ODk3N2I2JnB1Ymxpc2hlcj01ZWQzZWNkNmM1YTg2Y2NkMWUyNGNhNGEmbmV3c2xldHRlcj01ZTc5MTZiOWQ2N2IzYzYxODlkOTE2OGUmc3Vic2NyaWJlcj02MTM5ZTcyZTM4ZTllMDAwMDZjNjVmZTEmc291cmNlPWVtYWlsJnVybD1odHRwcyUyNTNBJTI1MkYlMjUyRm9wZW4uc3BvdGlmeS5jb20lMjUyRnNob3clMjUyRjRBV1Q5Zk9EZ3RBcFVLNkYyN1piN0MlMjUzRnNpJTI1M0QzMDEzMmRkMjQwZjY0YjFi" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; -webkit-user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Aposto Radyo</a> ve iOS için yenilenen <a fr-original-style="" href="https://link.aposto.com/click?uri=aHR0cHM6Ly9saW5rLmFwb3N0by5jb20vY2xpY2s/aXNzdWU9NjJhNzM3NGExODg2OWQwMDA2ODk3N2I2JnB1Ymxpc2hlcj01ZWQzZWNkNmM1YTg2Y2NkMWUyNGNhNGEmbmV3c2xldHRlcj01ZTc5MTZiOWQ2N2IzYzYxODlkOTE2OGUmc3Vic2NyaWJlcj02MTM5ZTcyZTM4ZTllMDAwMDZjNjVmZTEmc291cmNlPWVtYWlsJnVybD1odHRwcyUyNTNBJTI1MkYlMjUyRmFwcHMuYXBwbGUuY29tJTI1MkZ0ciUyNTJGYXBwJTI1MkZhcG9zdG8lMjUyRmlkMTUwNDMyODUzMA==" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; -webkit-user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">mobil uygulamamızdan</a> dinleyebilirsiniz.Haftaya cuma günü, ilk günlerinden bu yana bir parçası olduğum Pareto'ya editör olarak veda ediyorum. Haftaya son kez bu satırlarda buluşmak üzere...İyi hafta sonları,<a fr-original-style="" href="https://www.linkedin.com/in/nuref%C5%9Fan-kutlu-244712a4" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; -webkit-user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Nurefşan</a>

Paul Volcker ile ilgili hikayeler