Yatırım Finansman ile Gündem Masası

Berna Önsel, Strateji ve Yatırım Danışmanlığı Uzmanı

Bankacılık Krizi Hafifledi Ama Bitmedi

First Republic Bank’ın (FRC) bilançosu sonrası piyasalarda zayıflık sürüyor. Bilanço sezonu öncesinde JPMorgan CEO’su Jamie Dimon’ın da söylediği gibi ‘bankacılık krizi henüz bitmedi’. Bankacılık sisteminin geneline yönelik kuvvetli bir korku olmasa da küçük bankalar özelinde risklerin arttığına dair endişeler var. 

Hafta içerisinde İsviçre Bankası UBS’in mevduat girişlerindeki pozitif görünüm, Deutsche Bank’ın faiz gelirlerinin yatırım bankacılığındaki düşüşü dengelemesi ile net kârında %9’luk artış açıklaması, Avrupa bankalarının diğer emsallerine kıyasla ve zorlu koşullara rağmen defansif duruşunu teyit etti. 

Özetle, FRC’nin ilk çeyrekte 72 milyar dolar mevduat çıkışı bildirmesi, bankaya destek amacıyla büyük ölçekli bankalar tarafından sağlanan 30 milyar dolar finansmanın oldukça üzerinde. Bu da cari koşullarda bankanın uzun süre operasyonlarını devam ettiremeyeceğine de işaret ediyor. Öte yandan, tarihi net olarak belirtilmemekle birlikte FDIC, geçtiğimiz ay büyük ölçekli bankalarla Mayıs ayında bir toplantı gerçekleştireceğini duyurmuştu. FDIC, son banka iflasları nedeniyle karşı karşıya kaldığı yaklaşık 23 milyar dolarlık maliyetin büyük bir kısmını ülkenin en büyük bankalarına yönlendirmeyi değerlendirdiğini belirtmişti. Bu da JPMorgan, Wells Fargo, Bank of America gibi bankalara mevduat girişinin sürmesine ancak bankalar tarafından ayrılan kredi zarar karşılık oranlarının da artmasına sebep olabilir.

Sonuç olarak, ABD bankalarından mevduat çıkışları 12 Nisan ile biten haftada 76 milyar $ gerileme ile düşüşünü sürdürdü, ancak büyük bankalarda küçük bankalara göre çok daha fazla çıkış oldu. Bu eğilimin de yakın vadede tersine dönmesi olası görülmüyor. Toplam kredilerin ise ilgili dönemde arttığı görülüyor. Para piyasası fonlarındaki varlıklar ise geçen hafta banka krizinden bu yana ilk kez düşüş kaydetti. Finans sektörüne ilişkin riskler sürerken, Fed’in 3 Mayıs’ta açıklayacağı faiz kararında, faizleri 25 baz puan artırması beklentisi 31 Mart’a kıyasla (%50) %74 seviyesinde. 

Öte yandan mevcut gelişmelerin bankanın faizleri sabit bırakacağına ilişkin beklentiyi de artırdığı görülüyor.

Teknoloji Şirketlerinde Son Durum

Bu haftanın bir diğer gündemi arasında, hız kazanan bilanço sezonu vardı. Hafta boyunca toplam 225 şirketin finansallarını açıklaması beklenirken odak, Meta Platforms – Amazon – Alphabet gibi mega – cap şirketlerdeydi. Alphabet ve Microsoft gelirlerinde artış bildirirken, Meta Platforms’un ana ölçüm metriği olarak bilinen Facebook’un aylık aktif kullanıcısı (MAU) Mart ayı itibariyle %2 artışla 2,99 milyara ulaştı. 

FAANG şirketlerinden gelecek olan sonuçlar önümüzdeki hafta Apple’ın raporlaması ile sona erecek. İçeride ise bankalardan gelen bilançoları takip ettik. Konsolide olmayan şirketler için bilanço sezonu 2 Mayıs’ta konsolide olanlar için 10 Mayıs’ta sona erecek.

LVMH Piyasa Değeri 500 Milyar Doları Aştı

Louis Vuitton Moët Hennessy'nin (LVMH) piyasa değerinin 500 milyar doları aşması ile Avrupa’da bir ilk yaşandı.

Fransız grup şirketi, lüks tüketimin artması ve Euro’nun güçlenmesi ile değer kazanımını hızlandırdı. LVMH böylece piyasa değerine göre dünyadaki en büyük onuncu şirket olurken listedeki tek Avrupa menşeili şirket konumuna ulaştı. 

Forbes, milyarderler endeksine göre LVMH CEO’su Bernard Arnault şu anda dünyanın en zengin insanı. Louis Vuitton’ın yanı sıra Givenchy, Bulgari ve Sephora da, bu ayın başlarında ilk çeyrek satışlarında analist beklentilerinin iki katından fazla (%17) artış bildirdi. Satışlardaki artış, zayıflayan küresel ekonomik büyümeye ve yüksek seyretmeye devam eden enflasyon düzeylerine rağmen geldi. Satışlardaki %17’lik artış yaklaşık %70 brüt kâr marjına da işaret etti.

İlgili dönemde Tesla’da yaşanan düzeltme hareketi ile birlikte, Tesla ve LVMH’ın piyasa değerleri arasındaki fark kapandı Hatırlatmamız gerekirse, 2022 Kasım’da Estee Lauder’ın Tom Ford’u satın alması sektördeki en büyük satın alımlardan biri olmuş ve lüks tüketim – moda sektöründeki yükselişin başlamasında katalizör görevi görmüştü.  Çin’in yeniden açılması ve tüketici harcamalarındaki toparlanma beklentisi göz önüne alındığında Çin ekonomisi sektör için önemli bir yapı taşı.