<a fr-original-style="" href="https://www.linkedin.com/in/berna-%C3%B6nsel-5b707917b/?originalSubdomain=tr&utm_source=aposto&utm_source=aposto" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Berna Önsel, Strateji ve Yatırım Danışmanlığı Uzmanı</a><h3 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Borç Tavanı Krizinin Çözüme Ulaşmasının Ardından Piyasalar Merkez Bankalarına Odaklandı</h3>Borç tavanı sorununda anlaşmaya varılmasının ardından gelen pozitif momentum yerini merkez bankası faiz kararı fiyatlamalarına bırakmış durumda. ABD’de açıklanan istihdam verilerinin ardından bu hafta ekonomik veri takvimi sakin seyretti. S&amp;P 500 tarafında ise Ağustos 2022 zirvelerine üzerinde kalıcılık arayışı öne çıktı. Güncelde ise mega-cap hisselerde görülen düşüşler endeks fiyatlamalarını da baskılar nitelikte. ABD’de hafta içerisinde teknoloji şirketlerinde kısmen satış izledik ve zirvelerde zorlanan borsalar için kar satışları ön planda. Henüz trendler döndü demek adına erken olabilir.&nbsp;ABD’de bu hafta veri akışı sakindi. İstihdam piyasası adına takip ettiğimiz haftalık işsizlik maaşı başvurularındaki 2021 sonundan sonra görülen zirve ise resesyon endişesini tetikleyebilecek düzeyde. Şimdilik kuvvetli bir korku oluşmasını beklemiyoruz fakat Fed’in Haziran ayını pas geçme ihtimalini de tetikleyecektir.Avrupa tarafında ise Zara'nın çatı şirketi Inditex'ten (BME: ITX) gelen güçlü kazanç güncellemesi perakende şirketlerini destekledi. Ancak, petro-gaz ve bankalar gibi döngüsel sektörlerdeki yükseliş sağlık sektörü hisselerindeki negatif momentum ile dengelendi.&nbsp;Avrupa Borsaları’nda bu hafta Euro bölgesindeki faiz oranlarının görünümüne ilişkin endişeler nedeniyle genel olarak satıcılı bir seyir izledi. Almanya sanayi üretimi Nisan ayında beklenenden daha az yükseldi ve bu hafta başındaki zayıf yeni sipariş verilerinin ardından Euro bölgesinin en büyük ekonomisi için görünümün kötüleştiğine işaret etti.&nbsp;STOXX 600, yavaşlayan ekonomik büyüme karşısında büyük merkez bankalarının önümüzdeki hafta daha fazla faiz artırımına gideceğine dair endişelerin devam etmesi nedeniyle bu hafta yatay seyrediyor. Fed'in Haziran toplantısında faiz artırımına gitmesi ihtimali gerilerken, ECB'nin daha fazla faiz artırımına ilişkin beklentiler devam ediyor.Avrupa Merkez Bankası yönetim kurulu üyesi Klaas Knot, Avrupa Merkez Bankası'nın Haziran ve Temmuz aylarında en az iki kez daha 25 baz puanlık faiz artırımına ihtiyacı olacağını ve enflasyonun yüksek kalması durumunda faiz oranlarını daha da artırmaya hazır olunması gerektiğini belirtti.&nbsp;İsviçre Bankası UBS, ikinci çeyrek sonuçlarının yayınlanmasını Credit Suisse devralımı ile ilgili devam eden prosedürler nedeni ile 25 Temmuz’dan 31 Ağustos'a ertelediğini açıkladı.ABD hisse senedi fonları, borç limitinin yükseltmesinin kabul edileceğine dair iyimserlikle 31 Mayıs'a kadar olan haftada, son on hafta içinde ilk haftalık girişini kaydetti. Refinitiv verilerine göre, ABD hisse senedi fonları 22 Mart'tan bu yana ilk haftalık girişlerinde net 1,22 milyar $ para girişi yaşadı. Teknoloji ve tüketim sektörü fonları sırasıyla 1,18 milyar $ ve 160 milyon $ değerinde para girişi ile en çok alım yapılan sektörler oldu. Para piyasası fonlarına ise üst üste altıncı haftada da 27,56 milyar $ ile ABD’li yatırımcılar net alıcı olmaya devam etti. Benzer görünüm ABD tahvil fonlarında da görüldü. Tahvil fonlarında art arda beşinci haftada da 1,79 milyar $ alım gerçekleşti.

EXANTE

Piyasalara değer kattığımız bir hafta bitiminden sevgilerle,

Yatırım Finansman ile Gündem Masası

Yazı: İdil Su Kesken, Arda ÜçüncüEuro bölgesinde, Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde faiz artışının devamı konusunda kararlı mesajlar verdi. Brüksel'deki AB Parlamentosu'nda yaptığı konuşmada Lagarde "Talebi düşürmek için ve enflasyon beklentilerindeki yukarı yönlü risklere karşı gelecek birkaç toplantıda daha faiz artırımlarına devam etmeyi bekliyoruz"&nbsp;dedi.Avrupa'da Cuma günü açıklanacak ve yeni rekor kırması beklenen enflasyon verisi öncesi yatırımcılar Merkez Bankası'nın Ekim'de de 75 baz puanlık faiz artışına devam edeceğini fiyatlıyor. Böylece mevduat faizinin yüzde 1,5 ile 2008'den beri en yüksek seviyeye ulaşması bekleniyor.Goldman Sachs ekonomistleri&nbsp;Euro Bölgesi enflasyonunda artışın devam edeceği&nbsp;beklentisiyle Avrupa Merkez Bankası'nın faiz artış hızını yavaşlatmayacağını, bu nedenle gelecek 2 toplantıda 75'er baz puan faiz artışı beklediklerini belirtti.<img src="https://images.aposto.com/2022/8/5/1664529800678.png" style="display: block; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px; border-style: none; position: relative; cursor: pointer; padding: 0px 1px; box-sizing: border-box;" width="550" ratio="1.50" fr-original-style="display: block; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px;" fr-original-class="fr-draggable">Kaynak: Unsplash<hr fr-original-style="" style="height: 0px; overflow: visible; border-bottom: none; clear: both; user-select: none; break-after: page; box-sizing: border-box;">ABD tarafında ise tüketici güveni&nbsp;Eylül'de aralıksız ikinci aylık yükselişini kaydederken, Nisan ayından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Conference Board Tüketici Güven Endeksi Ağustos ayındaki&nbsp;103,6 seviyesinden 108 seviyesine yükseldi.&nbsp;Veri, ülkede güçlü işgücü piyasası ve düşen gaz fiyatlarının ekonomiye ilişkin iyimser görüşlere katkı sağladığının altını çizdi. Ancak enflasyonun hâlâ yüksek seyretmesi ve Fed'in faiz artış döngüsü, tüketicilerin harcama eğilimlerini tehdit ediyor.ABD'de konut fiyat artış hızı kredi faizlerindeki artışın etkisiyle Temmuz ayında yavaşladı. Bunun yanında, St. Louis Fed Başkanı James Bullard, ciddi bir enflasyon sorunuyla karşı karşıya olduklarını ve Fed'in enflasyon hedeflemesi kredibilitesinin tehdit altında olduğunu belirtti.

Küresel Merkez Bankaları yetkililerden gelen şahin mesajlar, piyasa fiyatlamaları üzerinde etkili oldu.

Merkez Bankalarından Kararlı Duruş!

• S&amp;P Global tarafından yayımlanan verilere göre, Mayıs ayında Euro bölgesindeki ekonomik aktivitelerin güçlü olduğu göze çarpıyor. S&amp;P Global Ekonomisti Chris Williamson Euro Bölgesi ekonomisinin Mayıs ayında dirençli kaldığını belirterek "Hizmet sektöründeki güçlenme sorunlu imalat sektörünü dengeledi. Ancak yaşam maliyetlerindeki artış nedeniyle hizmet sektörünün ne kadar daha güçlü kalacağı belirsiz." açıklamasında bulundu.&nbsp;

Aposto Gündem

• <a fr-original-style="" href="https://www.bloomberght.com/euro-bolgesi-nde-ekonomik-guven-geriledi-2305718-amp" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Euro bölgesi ekonomik güven endeksi</a> nisanda 105 puana geriledi; bir önceki aya ait 108,5 puanlık endeks değeri ise 106,7 olarak revize edildi. Bu sonuç ile ekonomik güven endeksinde bir yılın en düşük seviyesine ulaşıldı.

<img src="https://images.aposto.com/2022/3/5/1650615754067.png" style="display: block; float: none; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px; border-style: none; position: relative; cursor: pointer; padding: 0px 1px; box-sizing: border-box;" ratio="1.61" width="550" fr-original-style="display: block; float: none; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px;" fr-original-class="fr-draggable"> ABD'de başlayan bilanço sezonu, Dünya Bankası ve Uluslararası Para Fonu'nun büyüme beklentilerini düşürmesi, yüksek seviyelerde seyreden tahvil faizleri, Rusya-Ukrayna arasında artan çatışmalar ve Çin'de kapanmaları tekrar gündeme getiren Covid-19 salgını sebebiyle küresel piyasalar bu hafta yön bulmakta zorlandı. Geçtiğimiz hafta açıklanan verilere göre, ABD'de artan enflasyon küresel bazda varlık fiyatları üzerinde etkili olmayı sürdürürken, ülkede %8,5'le 1981'den bu yana en güçlü yıllık yükselişini kaydeden Tüketici Fiyat Endeksi tahvil ve pay piyasalarında fiyatlamaları zorlaştırdı. Avrupa Birliği ve Euro Bölgesi'nin de mart ayı yıllık enflasyon verilerine göre, Şubat ayında %6,2 olan yıllık enflasyon, martta %7,8'e yükseldi. Euro Bölgesi'nde ise şubatta %5,9 olan yıllık enflasyon, martta %7,4 olarak belirlendi. Hafta başından beri enflasyon verileri sonrası merkez bankası yetkililerinden enflasyonla ilgili açıklamalar gelmeye devam ediyor. St. Louis Fed Başkanı James Bullard, Fed’in 75 baz puanlık faiz artışına ihtiyaç duyabileceği görüşünü yinelerken, Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic, faiz artırımında 75 baz puandan daha büyük bir artışın gündemde belirterek, küresel ekonomik yavaşlama olasılığını Fed'in temkinli olması için bir neden olarak gösterdi. Chicago Fed Başkanı Charles Evans da Fed'in 50 baz puanın üzerinde faiz artışına gerek görmediğini aktardı. Son olarak dün Fed Başkanı Powell, enflasyonun Fed'in %2'lik hedefinin oldukça üstünde olması sebebiyle, Fed’in hızlı hareket etmesi gerektiğini söyledi. Yatırımcıların şu anda yarım puanlık faiz artışı beklediğini belirten Powell, Fed'in 3-4 Mayıs tarihlerinde gerçekleştireceği toplantıda 50 baz puanlık bir faiz artışının gündemde olduğunun altını çizdi. Avrupa Merkez Bankası cephesinde de faizlerin yükseltilmesine yönelik sesler yükseliyor. AMB Yönetim Konseyi Üyesi Pierre Wunsch Euro bölgesi ekonomisi sert bir şokla karşılaşmadığı sürece bu yıl politika faizini pozitif bölgeye çekebileceğini belirtti. Wunsch yükselen fiyatları kontrol altına almak için 'sıkılaştırıcı' bir politika uygulanması gerekebileceğine de işaret etti.<img src="https://images.aposto.com/2022/3/5/1650615783990.png" style="display: block; float: none; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px; border-style: none; position: relative; cursor: pointer; padding: 0px 1px; box-sizing: border-box;" ratio="2.12" width="550" fr-original-style="display: block; float: none; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px;" fr-original-class="fr-draggable"> Yetkililerden gelen açıklamalar sonrası haftanın son işlem gününde tahvil piyasaları incelendiğinde, Fed’in aralıksız üç 50 baz puanlık faiz artışı ile 1982’den bu yana en agresif sıkılaştırmasını yapabileceği beklentisinin, kısa vadeli tahvil getirilerinde yükselişe neden olduğu belirtilebilir. ABD 2 yıllıkları güncelde 11 baz puan artışla %2,68 seviyesinde seyrederken, ABD 3 yıllık tahvil getirisi 10 baz puan, 5 yıllık getiri ise 11 baz puan yükseldi. ABD 10 yıllık tahvil getirisi 8 baz puan artışla %2,91 seviyesine çıktı. Bazı vadelerde getiri eğrileri bir kez daha terse döndü. Bu durum genellikle ekonomik yavaşlama sinyali olarak değerlendirilebilir. Bu hafta Fed, Amerikan ekonomisindeki mevcut duruma ilişkin değerlendirmelerin yer aldığı Bej Kitap raporunun nisan sayısını da yayımladı. Raporda, ekonominin şubat ayı ortasından bu yana ılımlı hızda büyüdüğü kaydedildi. Covid-19 vakalarının ülke genelinde azalmasıyla perakende ve finansal olmayan hizmet firmaları arasındaki tüketici harcamalarının hızlandığına işaret edilen raporda, üretim faaliyetinin çoğunun bölgede genel olarak sağlam olduğu ancak tedarik zinciri yığılmaları, iş gücü piyasasının sıkılığı ve yüksek girdi maliyetlerinin firmaların talebi karşılama kabiliyetleri üzerinde zorluklar oluşturmaya devam ettiği aktarıldı. Ayrıca bu hafta G20 toplantısı ve liderlerden gelen açıklamalar da dikkatle takip edildi. &nbsp;ABD, Almanya, İngiltere, Kanada, Fransa, İtalya ve Japonya'dan oluşan G7 ülkelerinin maliye bakanları ve merkez bankası başkanları, Rusya'nın Ukrayna'da başlattığı savaşa ilişkin ortak açıklamalar yaptı. Açıklamalarda liderlerin Rusya'nın Ukrayna'daki savaşını, savaştan kaynaklanan can kaybını ve savaşın küresel ekonomik etkisini görüşmek üzere bir araya geldikleri aktarıldı. Uluslararası kuruluşlar ve çok taraflı forumların Rusya ile faaliyetlerini artık her zaman olduğu gibi yürütmemeleri gerektiği vurgulanan açıklamalarda, Rusya'nın bu hafta düzenlenen G20, Uluslararası Para Fonu ve Dünya Bankası toplantıları dahil olmak üzere uluslararası forumlara katılmasından üzüntü duyulduğu kaydedildi. Ayrıca liderlerin, Ukrayna'ya açtığı savaş dolayısıyla Rusya'ya yönelik ek yaptırımların kabul edilmesi de dahil olmak üzere Moskova'nın uluslararası izolasyonunun artırılması konusunda görüş birliğinde olduğu bildirildi.<img src="https://images.aposto.com/2022/3/5/1650615708568.png" style="display: block; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px; border-style: none; position: relative; cursor: pointer; padding: 0px 1px; box-sizing: border-box;" ratio="1.94" width="550" fr-original-style="display: block; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px;" fr-original-class="fr-draggable"> Altının, Fed Başkanı Jerome Powell’ın enflasyonu dizginlemek için beklenenden daha agresif bir faiz artışına gideceğine yönelik açıklamalarının ardından hafta biterken düşüş eğilimi içerisinde olduğu söylenebilir. Yatırımcılar önümüzdeki üç toplantıda da yarım puanlık artış ihtimalini fiyatlamaya başladılar bile. Bunun yanı sıra artan tahvil getirilerinin yarattığı olumsuz ortama rağmen Ukrayna savaşı, enflasyon ve büyüme endişeleri gibi faktörlerin altın başta olmak üzere güvenli varlıklara olan talebi desteklemeye devam ettiğini de söylemek gerekir. Petrol tarafında ise Çin'deki talebe ilişkin değerlendirmelerin etkisiyle haftalık bazda düşüş gözlemlenirken, Ukrayna-Rusya savaşı dolayısıyla petrol tahminlerinde yukarı yönlü revizyonlar yaşanıyor. Bu hafta, Çin kaynaklı fiyatlamalar dolayısıyla ABD ham petrolünde %4'e varan düşüş yaşandı.

Berna Önsel - İdil Su Kesken 

Küresel Piyasalarda Gündem 

<span contenteditable="false" draggable="false" fr-original-class="fr-img-caption fr-draggable" fr-original-style="display: block; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px;" style="display: block; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px; position: relative; box-sizing: border-box;"><img src="https://images.aposto.com/2021/3/2021-04-18T21:51:12.412Z_sm.png" style="display: block; float: none; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px; border-style: none; position: relative; cursor: pointer; padding: 0px 1px; box-sizing: border-box;" ratio="2.02" alt="Piyasa tablosu" fr-original-style="display: block; float: none; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px;" fr-original-class="fr-draggable"><span contenteditable="true" fr-original-class="fr-inner" fr-original-style="" style="outline: transparent solid 0px; box-sizing: border-box; margin: auto; display: block; padding: 5px 5px 10px; font-size: 14px; font-weight: 400; opacity: 0.9; width: 100%;">Küresel piyasalarda son durum ve yıl başından bugüne değişimler • Piyasalardan gelişmeler:&nbsp;Denetim ve danışmanlık şirketi EY'nin raporu, küreselde halka arzlarda 20 yılın en verimli ilk çeyreğinin yaşandığını gösterdi. Eurostat verilerine göre Euro bölgesinde yıllık enflasyon mart ayında %0,9'dan %1,3'e çıktı. Michigan Üniversitesi'nin öncü verilerine göre ABD'de tüketici güveni son 1 yılın zirvesine çıksa da piyasa beklentilerini karşılamadı.• Bu hafta izliyoruz:&nbsp;NASA'nın Perseverance görevi kapsamında Mars'a gönderilen helikopter Ingenuity'nin geçtiğimiz hafta ertelenen uçuşu bugün, Avrupa Merkez Bankası para politikası toplantısı perşembe günü gerçekleşecek.

Euro bölgesi ile ilgili hikayeler