Bu hafta hem yurt içi, hem de yurt dışı piyasalarda kalabalık bir veri akışı mevcut. Yurt içinde istihdam, dış ticaret ve kısa vadeli dış borç stoku gibi kritik veriler beklenirken, yurt dışı tarafında ise Fed tutanakları öne çıkacak.<h2 dir="ltr" fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt içi piyasalar</h2>Yurt içi piyasalarda bu hafta resmî tatil haftası olmasına rağmen veri akışı oldukça kalabalık. Hafta boyunca işgücü istatistikleri, dış ticaret dengesi, kısa vadeli dış borç stoku ve finansal istikrar raporu gibi son derece kritik çıktılar takip ediliyor olacak.&nbsp;Ayrıca 19 Mayıs Salı günü piyasaların Gençlik ve Spor Bayramı nedeniyle kapalı olacağını da hatırlatmış olalım.Yurt içi piyasalarda bu hafta;<ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;"><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">18 Mayıs Pazartesi günü TÜİK tarafından açıklanacak tüketici güven endeksi ve birinci çeyrek işgücü istatistikleri ile TCMB tarafından açıklanacak özel sektörün yurt dışından sağladığı kredi borcu,&nbsp;</li><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">20 Mayıs Çarşamba günü TÜİK tarafından açıklanacak tarımsal girdi fiyat endeksi ve yurt dışı üretici fiyat endeksi ile TCMB tarafından açıklanacak konut fiyat endeksi,&nbsp;</li><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">21 Mayıs Perşembe günü TÜİK tarafından açıklanacak sektörel güven endeksleri, TCMB tarafından açıklanacak kısa vadeli dış borç stoku ve haftalık para-banka/menkul kıymet verileri,&nbsp;</li><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">22 Mayıs Cuma günü ise TCMB tarafından açıklanacak finansal istikrar raporu, reel kesim güven endeksi ve uluslararası yatırım pozisyonu ile TÜİK tarafından açıklanacak işgücü girdi endeksleri ve dış ticaret istatistikleri takip ediliyor olacak.&nbsp;</li></ul><h2 dir="ltr" fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt dışı piyasalar&nbsp;</h2>Yurt dışı piyasalarda bu haftanın en çok öne çıkan dosyası 20 Mayıs Çarşamba günü açıklanacak olan Fed’in Nisan ayı FOMC toplantısına ilişkin tutanaklar olacak. Tutanaklarda Fed üyelerinin enflasyondaki katılık, büyümedeki yavaşlama, işgücü piyasası ve faiz indirim zamanlaması konusunda nasıl ayrıştığı izlenecek. Gelişme özellikle dolar endeksi, ABD 10 yıllıkları, altın, gelişmekte olan ülke varlıkları ve teknoloji hisseleri için doğrudan etkili olabilir.Bunun dışında yurt dışı piyasalarda bu hafta;<ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;"><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">18 Mayıs Pazartesi günü Avro Bölgesi’nde dış ticaret dengesi,&nbsp;</li><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">19 Mayıs Salı günü Japonya’da GSYH ve Almanya’da işgücü verileri,&nbsp;</li><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">20 Mayıs Çarşamba günü Almanya’da ÜFE, Avro Bölgesi’nde ve İngiltere’de TÜFE,</li><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">21 Mayıs Perşembe günü global öncü PMI verileri ve ABD’de Philadelphia Fed imalat endeksi,&nbsp;</li><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">22 Mayıs Cuma günü Japonya’da TÜFE ve Almanya’da Ifo iş iklimi endeksi takip ediliyor olacak.&nbsp;</li></ul>

EXANTE

Bu hafta hem yurt içi, hem de yurt dışı piyasalarda kalabalık bir veri akışı mevcut. Yurt içinde istihdam, dış ticaret ve kısa vadeli dış borç stoku gibi kritik veriler beklenirken, yurt dışı tarafında ise Fed tutanakları öne çıkacak.

Haftalık takvim: Yurt içinde istihdam, yurt dışında tutanaklar

<span fr-original-class="customBullet" fr-original-style="font-size: 24px; line-height: 12px; vertical-align: middle; display: inline-block;" style="font-size: 24px; line-height: 12px; vertical-align: middle; display: inline-block; box-sizing: border-box;">• &nbsp;"Faizler sabit kalmalı”: Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic, Fed’in faiz oranlarını enflasyonu düşürecek kadar sıkı seviyede tutması gerektiğini söyleyerek, "Bulunduğumuz yerde kalmamız gerekiyor. İstihdam hedefimize ulaştık ve şimdi fiyat istikrarını sağlama zamanı. Kısıtlayıcı bir duruş sergilememiz lazım” ifadelerini kullandı.<ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;"><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Cep bilgisi: Fed’in bir sonraki FOMC toplantısı 18-19 Mart tarihleri arasında yapılacak. Toplantıdan bir faiz indirim kararı çıkması beklenmiyor.&nbsp;</li></ul>

<h2 dir="ltr" fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt içi piyasalar</h2>Yurt içi piyasalarda 5 Temmuz Çarşamba günü açıklanacak olan Haziran ayı manşet enflasyon verisi gündemin en önemli maddesi olarak öne çıkıyor. Reuters tarafından 11 ekonomistin katılımıyla düzenlenen ankete göre manşet enflasyonun Haziran ayında aylık bazda %4,84 artışla yıllık bazda %39,47’ye gerilemesi bekleniyor. Döviz kurlarındaki hızlı artışlar, asgari ücrete yapılan ara zam ve enflasyon hesabındaki birtakım değişiklikler göz önünde bulundurulduğunda, Haziran ayında aylık enflasyonun önceki&nbsp;aylara göre daha hızlı artması bir sürpriz olmaz.Bunun yanı sıra Pazartesi günü yayımlanacak İstanbul Sanayi Odası (İSO) imalat PMI, TCMB Para Politikası Kurulu toplantısının özet metni ve öncü Dış Ticaret Dengesi verileri, Çarşamba günü yayımlanacak Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi, Perşembe günü yayımlanacak TCMB Haftalık Para-Banka istatistikleri ve Cuma günü yayımlanacak olan Hazine Nakit Dengesi verileri yurt içinde gündemin diğer önemli maddeleri olarak sıralanabilir.&nbsp;<h2 dir="ltr" fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt dışı piyasalar</h2>Yurt dışı piyasalarda bu hafta gözler Çarşamba günü ABD Merkez Bankası (Fed) tarafından yayımlanacak olan Haziran ayı FOMC tutanaklarına ve Cuma günü yayımlanacak olan ABD Tarım Dışı İstihdam verilerine çevrili olacak. Tutanaklarda yer alan ifadeler ve istihdam piyasasının durumu, Fed’in faiz patikasını nasıl sürdüreceğine dair bir yol gösterici niteliğinde olacak. Konuya ilişkin genel beklenti Fed’in Haziran ayı toplantısında verdiği aranın ardından Temmuz ayı toplantısında 25 baz puanlık bir artış daha yaparak politika faizini %5-25-5,50 aralığına çıkarması yönünde.Hafta boyunca açıklanacak olan Haziran ayı nihai PMI verileri, Salı günü açıklanacak Almanya Dış Ticaret Dengesi, Çarşamba günü açıklanacak Avro Bölgesi Üretici Fiyat Endeksi, Perşembe günü açıklanacak olan Almanya Fabrika Siparişleri, Avro Bölgesi Perakende Satış verileri ve ABD Dış Ticaret Dengesi verileri de yurt dışında gündemin diğer önemli maddeleri olarak öne çıkıyor.

Yeni haftanın gündemi: 03-09 Temmuz

Yeni haftanın gündemi

Batı dünyasında ABD kaynaklı veri akışı gündemin ilk sıralarında yer alıyor. Bütçe tavanı, Fed’in yönetimi ve bazı öncü verilerin başını çektiği bu akış an itibarıyla beklentileri değiştirmemekle birlikte içinden geçtiğimiz kritik süreçte kaldırım taşlarını döşeyen küçük ama önemli bileşenlerden oluşuyor.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Borç tavanı</h2>ABD’de hemen her yıl yaşanan borç tavanı görüşmeleri ve yaratılan “ya temerrüde düşerse” tartışmalarında sona geliniyor. Sıklıkla yaşanan ve her zaman mutlu sonla biten bu süreci Fed Başkanı <a fr-original-style="" href="https://www.reuters.com/markets/us/feds-powell-dont-assume-fed-can-protect-us-economy-debt-limit-default-2023-05-03/" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Jerome Powell</a>’ın 3 Mayıs tarihindeki FOMC toplantısı sonrasındaki basın toplantısında “gerçekleşmeyecek bir olasılık” olarak değerlendirdiğini de anımsamakta fayda var.Yine de ülke yönetiminin en üst kademelerinin ajandalarında önemli yer tutan bu maddeye ilişkin açıklama ve değerlendirmeleri kısaca derlemekte fayda var. Borç limitine, diğer bir ifadeyle ABD hükumetinin borçlanabileceği azami miktara ilişkin endişeler sınıra yaklaştıkça dillendirilmeye başladıktan sonra ABD Başkanı Joe Biden, senato liderleriyle görüşme kararı almıştı. Cuma günü yapılan açıklamada söz konusu görüşmenin ertelendiği duyuruldu. Biden, Cumartesi gecesi ise “konu ile ilgili görüşmelerin sürdüğünü ancak kritik noktaya gelinmediğini” söyledi.💉 Hatırlatma dozu: Biden, hafta içinde ABD’nin temerrüde düşmesi durumunda tüm <a fr-original-style="" href="https://thehill.com/homenews/administration/3998249-biden-warns-the-whole-world-is-in-trouble-if-us-defaults-on-debts/" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">dünyanın başının derde gireceği</a>ni söylemişti.Aynı gün Uluslararası Para Fonu (IMF) sözcüsü <a fr-original-style="" href="https://news.bitcoin.com/imf-warns-of-very-serious-repercussions-if-us-defaults-on-debt-obligations/" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Julie Kozack</a>, Biden’ın hafta içinde yaptığı açıklamaları teyit ederek böylesi bir aşımın tüm dünya ekonomisi üzerinde etkisi olacağını söyledi. Kozack ayrıca faizler genel seviyesindeki yükseliş sebebiyle bankalar safındaki kırılganlıkların arttığını ve bazı bankalarda önemli sorunlar gördüklerini de söyledi.ABD Hazine Bakanı ve Fed eski başkanı <a fr-original-style="" href="https://www.reuters.com/markets/yellen-hopeful-solution-more-difficult-debt-ceiling-showdown-2023-05-13/" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Janet Yellen </a>ise bu sorunun birkaç hafta içinde çözüleceğini düşündüğünü ve bu konuda umutlu olduğunu söyledi.Sonuç olarak ABD temerrüde düşmeyecek ve bu frekansı yüksek, içeriği zayıf ve sonucu belli olan haber akışı daha önceki versiyonları gibi tarihteki yerini alacaktır.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Fed yönetimi</h2>ABD Başkanı Joe Biden, <a fr-original-style="" href="https://www.whitehouse.gov/briefing-room/statements-releases/2023/05/12/president-biden-announces-nominees-to-the-federal-reserve-board-of-governors/" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Fed’in yönetimi</a>nde yapılacak değişiklikler için önerilerini sundu. Başkan, kurumun başkan yardımcılığı için Ocak 2022’den bu yana yönetim kurulu üyesi olarak görev yapan Philip Jefferson’u aday gösterdi. Biden, kurul üyeliği içinse Dünya Bankası’nda ABD’den sorumlu üst düzey yönetici olarak görev yapan ve Obama Hükumeti döneminde Çalışma Bakanlığı’nın baş ekonomisti olan Adriana Kugler’i önerirken Lisa Cook’un da görev süresinin uzatılmasını istedi. Başkan’ın teklifleri piyasa beklentileri ile uyumlu ve bir sürpriz barındırmıyor.Başkan yardımcılığına aday gösterilen Jefferson ise yaptığı açıklamada, enflasyonun yüksek olduğunu ancak atılan adımların etkisinin görülmeye başladığını söyledi. Jefferson, kısa vadede atılan sıkılaştırıcı adımların ekonomiyi çeşitli vadelerde farklı şekillerde etkileyeceğini söylerken, uzun vadeli etkilerin ilerleyen dönemde görmeye başlanacağını söyledi.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Öncü veriler</h2>ABD’de tüketici güven endeksi mayıs ayında sert bir düşüşle 63,5’ten 57,7’ye geriledi. Söz konusu göstergede piyasa beklentisi endeksin 63,0 değerini alması yönündeydi. Endeksin detaylarında, uzun vadeli beklentilerde bozulmanın daha sert olduğu görülüyor. Endeksteki en önemli göstergelerden olan enflasyon beklentilerinde ise uzun vadeli beklentilerde artış olduğu görülüyor. Son ankete göre kısa vadeli enflasyon beklentisi %4,5; uzun vadeli enflasyon beklentisi ise %3,2 seviyesinde. Bu değer, son 12 yılın en yüksek seviyesi.ABD’de ayrıca ithalat fiyat endeksi&nbsp;aylık bazda %0,4; ihracat fiyat endeksi&nbsp;ise yine aylık bazda %0,2 artış gösterdi. Veriler piyasa beklentileri ile uyumlu ve önemli bir kırılma yaratabilecek kapasite taşımıyorlar.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">İngiltere’de büyüme beklentilere paralel</h2>İngiltere Ekonomisi mart ayında %0,3 oranında <a fr-original-style="" href="https://www.ons.gov.uk/economy/grossdomesticproductgdp/bulletins/gdpmonthlyestimateuk/march2023" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">daralırken </a>yılın ilk çeyreğinde <a fr-original-style="" href="https://www.ons.gov.uk/economy/grossdomesticproductgdp/bulletins/gdpfirstquarterlyestimateuk/januarytomarch2023" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">çeyreklik bazda</a> %0,1 büyüdü. Veri beklentiler paralelinde geldi. Verinin detayında aylık bazda daralmada hizmetler sektöründeki daralma, çeyreklik büyümede ise inşaat sektöründeki büyümenin öne çıktığı görülüyor. Ülkede sıfıra yakın büyüme trendinin yıl boyunca devam etmesi bekleniyor. İngiltere Merkez Bankası’nın alacağı ilave sıkılaştırıcı önlemler ise aksi yöndeki hareketin temel kaynağı olarak öne çıkıyor.

ABD’de borç tavanı ve Fed odaklı veri akışı vardı. 

ABD’de gündem yoğun

<a fr-original-style="" href="https://www.linkedin.com/in/erolgrcn/" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Erol Gürcan, Başekonomist</a><h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt içi piyasalar</h2>Pazartesi günü açıklanacak olan Mart ayı Enflasyon ve İmalat PMI rakamları yurtiçi ekonomi takviminin en önemli verileri konumunda. TÜFE’nin aylık bazda %2,98 artış göstermesini, buna karşın baz etkileri kaynaklı olarak yıllık TÜFE’nin %55,18’den %51,53’e gerileyeceğini tahmin etmekteyiz.Mart-Aralık 2022 döneminde 10 ay boyunca daralma bölgesinde (50 eşiği altında) kalan imalat PMI, Ocak ve Şubat aylarında 50,1 ile sınırdan da olsa büyüme bölgesinde gerçekleşti. Mart ayı rakamları deprem felaketi sonrası ve yurtdışındaki bankacılık sektöründe yaşanan türbülans döneminde iktisadi faaliyetin nasıl seyrettiğine ilişkin önemli bir gösterge olacak. Bu anlamda, geçen hafta açıklananan Mart ayı İmalat Sanayi Kapasite Kullanım Oranındaki düşüşe karşın Reel Kesim Güven Endeksindeki toparlanma karışık sinyaller vermişti.&nbsp;Salı Mart ayı Reel Kesim Güven Endeksi ve Ocak Finansal Olmayan Kesimin Net Döviz Pozisyonu; Perşembe Haftalık Para, Banka, Menkul Kıymet ve Rezerv İstatistikleri; Cuma günü Hazine Nakit Dengesi haftalık ekonomi takviminde öne çıkan diğer veriler olarak sıralanabilir. Yaklaşan seçimler nedeniyle siyasi gündem de piyasaların yakın takibinde olmaya devam edecek.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt dışı piyasalar</h2>Cuma günü ABD’de yayınlanacak olan Mart ayı İstihdam Raporu haftalık küresel ekonomi takviminin en kritik verisi konumunda. 2-3 Mayıs’taki FOMC toplantısı öncesinde görülecek son İstihdam Raporu olması bu verinin önemini artırmakta. Önceki ay 265 bin kişi artan tarım dışı istihdamın 225 bin kişi artması, işsizlik oranının %3,6’da yatay kalması; ortalama saatlik kazançlardaki aylık artışın %0,2’den %0,3’e hızlanması ancak yıllık bazda %4,6’dan %4,3’e gerilemesi beklenmekte. Verinin beklentilerden daha güçlü bir görünüm sergilemesi Fed’e yönelik faiz artırım beklentilerini destekleyebilir.&nbsp;Ağırlıkla hafta başında olmak üzere küresel çapta birçok ülkede açıklanacak olan İmalat PMI rakamları da haftalık veri takviminde yer alan bir diğer önemli veri konumunda.&nbsp;Cuma günü ABD, Avrupa ve İngiltere piyasaları Kutsal Cuma nedeniyle, Pazartesi-Çarşamba günleri de Çin piyasaları Ching Ming Festivali nedeniyle kapalı olacak.

Yeni Haftanın Gündemi: 3 - 7 Nisan

Yatırım Finansman ile Haftaya Başlarken

<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Tutanakta neler var?</h2>Enflasyonun yüksek seyrettiği, istihdam piyasasının <a fr-original-style="" href="https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/monetary20230322a1.pdf" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">yeniden pozitif bir trende girdiği&nbsp;</a>ve büyüme göstergelerinin ılımlı olduğu mesajıyla başlayan karar metninde ABD bankacılık sektörünün güçlü ve dayanıklı olduğu vurgulanıyor. Sektörde yaşanan son gelişmelerin daha sıkı kredi koşullarına yol açabileceği ifade edilirken %2’lik enflasyon hedefine olan bağlılık tekrar ediliyor.Ekonomiye dair veriler ile para politikasının kümülatif etkilerinin yakından izleneceği mesajının da yinelendiği metinde, para politikasının genel amaçlara uyum çerçevesinde ayarlanabileceği ifade ediliyor. Bunların yanında bilanço küçültme sürecinde ise bir değişim söz konusu değil. Fed, menkul kıymet varlıklarını azaltmaya yani bilançosunu küçültmeye daha önce belirlenen patikada devam edecek.Karar, son dönemde gündemin ilk sırasında yer alan bankacılık krizinin yansımalarına rağmen enflasyonla mücadelenin halen birinci öncelik&nbsp;olduğunu gösteriyor. Buna karşın, metinde yer alan “devam eden faiz artışları” ifadesinin “bazı faiz artışları” olarak güncellenmesi artık sürecin sonuna gelindiğine dair önemli bir işaret olarak kabul edilebilir.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Beklenti seti</h2>FOMC, bu toplantıda <a fr-original-style="" href="https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20230322.pdf" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">makroekonomik beklenti seti</a>ni de güncelledi. Tahmin setinde, 2023 yılı büyüme beklentisi 10 baz puan düşüşle %0,4; 2024 büyüme beklentisi ise 40 baz puan düşüşle %1,2 seviyesinde bulunuyor. İşsizlik oranı beklentilerinde ise önemli bir değişim söz konusu değil. Parasal sıkılaşma ve yavaşlama sürecine rağmen işsizlik oranı 2023 için %4,5; 2024 içinse %4,6 seviyesinde.Kişisel tüketim harcamaları enflasyonundaki beklenti bu yıl için 20 baz puan artırılarak %3,3 olurken çekirdek kişisel tüketim harcamaları enflasyonu beklentisi %3,6 oldu. Buradaki artış ise 10 baz puan.Komite üyelerinin faiz beklentilerini yansıtan nokta grafikte ise herhangi bir değişim söz konusu değil. 2023 yılında politika faizinin tepe noktası %5,1 olarak korunmaya devam ediyor. 2024 yıl sonu beklentisi ise 20 baz puan artışla %4,3 seviyesinde bulunuyor. Uzun vadeli beklentilerde ise bir değişim söz konusu değil. Nokta grafikte bir değişim yaşanmaması, Powell’ın geçtiğimiz ay verdiği sert mesajların ardından güvercin bir mesaj olarak değerlendirilebilir.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Powell’ın mesajları</h2>Kararın açıklanmasının ardından basının karşısına çıkan Başkan Jerome Powell, ABD’de bankacılık sisteminin güçlü olduğunu söylerken, karar metninde de yer aldığı gibi yaşanan sürecin kredi koşullarında sıkılaşma yaratabileceğini ifade etti. Mevduatların güvende olduğunu ve bu konuda endişe edilmemesi gerektiğini söyleyen Powell, küçük bankaların zorluklarla karşılaşmasına rağmen uygulanan programların gerekli ihtiyaçları karşılayabildiğini söyledi. Başkan, konu ile ilgili olarak Fed’in sistemi daha da güçlendirmek için adımlar attığını ve atmaya devam edeceğini de söyledi.Para politikası ile ilgili olarak daha sıkı kredi koşullarının faiz artırımlarını ikame edebileceğini ifade eden ancak bunun ne kadar devam edeceğini öngöremediklerini söyleyen Powell, yine de (mevcut koşullar altında) bu yıl bir faiz indirimi beklemediklerini söyledi. Soru cevap kısmında gelen “faiz indirimine ne yol açabilir?” sorusuna yanıt vermenin spekülatif olabileceğini söyleyen başkan, mevcut baz senaryoda bir indirimin yer almadığını vurguladı.Powell bunların haricinde, faiz artışlarını durdurmayı da değerlendirdiklerini, bankacılık sisteminde denetim ve gözetim mekanizmasına dair incelemelerin devam ettiğini, ekonomide yumuşak iniş için hala bir yol olduğunu, uzun vadeli enflasyon beklentilerinin sağlam bir şekilde çıpalandığını, mali harcamaların enflasyonu yükseltmediğini ve kararları toplantıdan toplantıya, veri bazlı olarak almaya devam edeceklerini söyledi.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yansımalar</h2>%4,75 - %5,00 aralığına yükseltilen politika faizi, 2007 yılından bu yana görülen en yüksek seviye. Politika metni ise piyasa tarafından ilk etapta güvercin olarak algılandı. Bunda Powell’ın önceki sert mesajlarının da yadsınamaz bir etkisi var.Powell’ın basın toplantısı, özellikle soru cevap kısmında ise tutanaklar sonrası oluşan olumlu havayı dağıtarak dalgalanma yarattı. Yılın ikinci yarısı için fiyatlanan faiz indirimine karşın Powell’ın net bir şekilde “senaryomuzda indirim yok” mesajını vermesi toplantının belki de en önemli anıydı.Sonuç olarak, piyasanın Fed’den daha yumuşak bir patikayı fiyatladığı önermesi teyit edilmiş gibi görünüyor. Bu noktada, Fed’in pragmatik bir metodoloji ile mesajlarındaki tonu hızlı bir şekilde (iki yönde de) değiştirebileceğini unutmamak gerekiyor.Toplantı sonrasında fiyatlamalar 3 Mayıs’ta Fed’in 25 baz puan daha artırım yapacağı senaryosunun satın alınmaya başladığını gösteriyor. Yine de bu tarihe kadar açıklanacak çokça veri ve yaşanabilecek çokça gelişme olduğunu da anımsamakta fayda var. &nbsp;

Fed, politika faizini beklentiler dahilinde 25 baz puan artırarak %4,75 - %5,00 aralığına çekti.

Fed’den beklenen adım

<a fr-original-style="" href="https://www.linkedin.com/in/erolgrcn/?originalSubdomain=tr&utm_source=aposto" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Erol Gürcan, Başekonomist</a><h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt İçi Piyasalar</h2>Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) Perşembe günü gerçekleştireceği kasım ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı yurtiçi haftalık ekonomi takviminin en önemli verisi konumunda.TCMB, geçen ay politika faizini 150 baz puan düşürerek %10,50’ye indirmiş ve Kasım toplantısında da benzer bir adımla, Ağustos ayında politika faizi %14,00 seviyesindeyken başlattığı, faiz indirim döngüsünü sonlandıracağı yönünde iletişim kurmuştu. Piyasadaki tahminler ve bizim beklentimiz 1 hafta vadeli repo ihale faizi olan politika faizinin yine 150 baz puan indirilerek %9,00 ile tek haneli seviyelere gerilemesi yönünde.&nbsp;Pazartesi ve Salı günü Hazine’nin tahvil ihraçları, Salı günü Tüketici Güven Endeksi, Perşembe günü İmalat Sanayi Kapasite Kullanım Oranı ve Güven Endeksleri, Cuma günü TCMB Finansal İstikrar Raporu ve Moody’s kredi notu gözden geçirmesi yurtiçi haftalık ekonomi takviminde öne çıkan diğer başlıklar olarak sıralanabilir.&nbsp;Hatırlatmak gerekirse, uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s Türkiye’nin yabancı para cinsinden uzun vadeli kredi notunu Ağustos ayında yatırım yapılabilir seviyenin 6 kademe altında olan B3 seviyesine indirmiş ve not görünümünü Durağan olarak belirlemişti.&nbsp;Her hafta olduğu gibi Perşembe günü haftalık Para, Banka, Menkul Kıymet ve Rezerv verilerinin takip edileceğini de not edelim.&nbsp;<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt Dışı Piyasalar</h2>Yeni haftanın küresel ekonomi takvimi nispeten sakin görünmekte. ABD Piyasaları Şükran Günü nedeniyle Perşembe günü kapalı olacak ve Cuma günü erken kapanış yapacak. Bu nedenle, Dayanıklı Mal Siparişleri, Yeni Konut Satışları, Tüketici Güveni, FOMC tutanakları ve normalde Perşembeleri açıklanan Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları gibi önemli birçok veri Çarşamba gününe toplanmış durumda.&nbsp;Ayrıca, hafta başındaki 2, 5 ve 7 yıllık tahvil ihraçları ile Fed yöneticilerinden gelecek açıklamalar da yeni haftada ABD tarafında takip edilecek diğer gelişmeler olacak.Euro Bölgesinde Çarşamba günü Bileşik PMI rakamları; Almanya’da ise Pazartesi ÜFE, Perşembe Ifo İş Dünyası Anketi, Cuma günü Ekonomik Büyüme ve Tüketici Güveni haftalık ekonomi takviminde öne çıkan diğer başlıklar olarak sıralanabilir.&nbsp;Almanya’da Eylül’de yıllık bazda %45,8 olan ÜFE’nin Ekim ayında %41,9’a gerilemesi beklenirken; 3Ç22 dönemine yönelik ekonomik büyümenin, ilk tahminde olduğu gibi, çeyreklik bazda %0,3 ve yıllık bazda %1,1 olarak açıklanacağı öngörülmekte. Veri takviminin sakin olduğu Asya tarafında ise Çarşamba günü İşçi Bayramı nedeniyle Japonya’da piyasalar kapalı olacak.

MC ile ilgili hikayeler