<p dir="ltr" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Oldukça sert bir finalle sona eren bir haftanın ardından daha sakin bir haber akışına geçiş yapıyoruz. Yurt içinde en çok öne çıkan veri manşet enflasyon olurken, yurt dışında BoE kararı ve ABD tarım dışı istihdam ön planda olacak. </p><h2 dir="ltr" fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;"><strong fr-original-style="" style="font-weight: 700; box-sizing: border-box;">Yurt içi piyasalar</strong></h2><p dir="ltr" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Yurt içi piyasalarda bu haftanın en çok öne çıkan verisi 3 Şubat Pazartesi günü Türkiye İstatistik Kurumu tarafından açıklanacak Ocak ayı manşet enflasyon verileri olacak. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası tarafından düzenlenen Piyasa Katılımcıları Anketi’ne göre beklenti aylık enflasyonun %4,07 olması yönünde. Bloomberg HT tarafından düzenlenen ankete göre ise beklenti aylık bazda %4,33, yıllık bazda %41,25 çıkması yönünde yer alıyor.</p><p dir="ltr" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Bu sırada TCMB’nin yılın birinci Enflasyon Raporu sunumunu 7 Şubat Cuma günü İstanbul Ümraniye yerleşkesinde yapacağını da hatırlatmakta fayda var.&nbsp;</p><p dir="ltr" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Bunların dışında yurt içi piyasalarda bu hafta;</p><ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;"><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">3 Şubat Pazartesi günü Türkiye İstatistik Kurumu tarafından açıklanacak yurt içi üretici fiyat endeksi,&nbsp;</li><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">4 Şubat Salı günü Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası tarafından açıklanacak reel efektif döviz kuru ve mevsim etkilerinden arındırılmış TÜFE göstergeleri,</li><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">6 Şubat Perşembe günü TCMB/BDDK tarafından açıklanacak haftalık para-banka/menkul kıymet/bankacılık sektörü istatistikleri,</li><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">7 Şubat Cuma günü ise Türkiye İstatistik Kurumu tarafından açıklanacak finansal yatırım araçlarının reel getiri oranları, Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından açıklanacak hazine nakit gerçekleşmeleri ve İŞKUR tarafından açıklanacak kayıtlı işgücü istatistikleri takip ediliyor olacak. </li></ul><h2 dir="ltr" fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;"><strong fr-original-style="" style="font-weight: 700; box-sizing: border-box;">Yurt dışı piyasalar</strong></h2><p dir="ltr" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Yurt dışı piyasalarda bu hafta iki önemli an öne çıkıyor. Bunlardan bir tanesi 6 Şubat Perşembe günü İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) Şubat ayı faiz kararı olacak. Piyasa beklentisi BoE’nin politika faizini 25 baz puan düşürerek %4,50 seviyesine çekmesi yönünde.</p><p dir="ltr" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Haftanın en çok dikkat çeken ikinci verisi ise 7 Şubat Cuma günü açıklanacak olan ABD tarım dışı istihdam verileri. Piyasa beklentisi istihdamın Ocak ayında 154 bin kişi artması yönünde ancak yukarı yönlü bir sürpriz yaşanması ihtimali de gayet tabii mevcut.&nbsp;</p><p dir="ltr" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Bunun dışında yurt dışı piyasalarda bu hafta;</p><ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;"><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">3 Şubat Pazartesi günü Avro Bölgesi’nde tüketici fiyat endeksi ve global imalat PMI verileri,&nbsp;</li><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">4 Şubat Salı günü ABD’de fabrika siparişleri ve JOLTS anketi sonuçları,</li><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">5 Şubat Çarşamba günü ABD’de mal ticareti endeksi ve ADP özel sektör istihdamı ile global hizmet PMI verileri,</li><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">6 Şubat Perşembe günü Almanya’da fabrika siparişleri,</li><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">7 Şubat Cuma günü Almanya’da sanayi üretimi ve mal ticareti dengesi ile ABD’de Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi takip ediliyor olacak. </li></ul>

EXANTE

Oldukça sert bir finalle sona eren bir haftanın ardından daha sakin bir haber akışına geçiş yapıyoruz. Yurt içinde en çok öne çıkan veri manşet enflasyon olurken, yurt dışında BoE kararı ve ABD tarım dışı istihdam ön planda olacak.

Haftalık takvim: Yurt içinde enflasyon, yurt dışında istihdam

<p dir="ltr" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Bu hafta hem yurt içi hem de yurt dışı piyasalarda önceki haftalara kıyasla daha sakin bir haber akışı bizleri bekliyor. Yurt içinde manşet enflasyon ön plandayken, yurt dışında ise tarım dışı istihdam verileri ön plana çıkıyor. </p><h2 dir="ltr" fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;"><strong fr-original-style="" style="font-weight: 700; box-sizing: border-box;">Yurt içi piyasalar</strong></h2><p dir="ltr" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Bu hafta yurt içinde haber akışı geçtiğimiz haftaya kıyasla bir hayli daha sakin olacak gibi görünüyor. Haftanın en çok öne çıkan verisi 3 Aralık Salı günü Türkiye İstatistik Kurumu tarafından açıklanacak Kasım ayı manşet enflasyon istatistikleri olacak.</p><p dir="ltr" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Piyasa beklentisi manşet enflasyonun aylık bazda %1,9; yıllık bazda ise %46,6 olması yönünde. Bu oranın üzerinde gelecek bir enflasyon, TCMB’nin faiz indirimi patikasına ilişkin beklentileri yeniden şekillendirme potansiyeli taşıyor olabilir.&nbsp;</p><ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;"><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">TÜRK-İŞ tarafından açıklanan mutfak enflasyonu verileri gıda grubunda nispeten daha sakin fiyat artışlarına işaret ederken, İTO verileri ise beklenenin üzerinde fiyat hareketliliğini gösteriyor.</li></ul><p dir="ltr" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Bunun dışında yurt içi piyasalarda bu hafta;</p><ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;"><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">2 Aralık Pazartesi günü İstanbul Sanayi Odası tarafından açıklanacak Türkiye imalat PMI,&nbsp;</li><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">3 Aralık Salı günü Otomotiv Distribütörleri ve Mobilite Derneği tarafından açıklanacak olan otomotiv satışları,</li><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">4 Aralık Çarşamba günü TCMB tarafından açıklanacak reel efektif döviz kuru ile Ticaret Bakanlığı tarafından açıklanacak Kasım ayı öncü dış ticaret istatistikleri,&nbsp;</li><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">5 Aralık Perşembe günü TCMB/BDDK tarafından açıklanacak haftalık para-banka/bankacılık sektörü/menkul kıymet istatistikleri,</li><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">6 Aralık Cuma günü ise Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından açıklanacak Hazine nakit dengesi ile İŞKUR tarafından açıklanacak kayıtlı işgücü istatistikleri takip ediliyor olacak.</li></ul><h2 dir="ltr" fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;"><strong fr-original-style="" style="font-weight: 700; box-sizing: border-box;">Yurt dışı piyasalar</strong></h2><p dir="ltr" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Yurt dışı piyasalar da bu hafta bir miktar daha sakin. Haftalık haber akışında ABD Merkez Bankası’nın (Fed) en çok odaklandığı göstergelerden biri olan tarım dışı istihdam ön planda. 6 Aralık Cuma günü açıklanacak olan tarım dışı istihdam istatistiklerinin, Kasım ayında 202 bin kişilik bir istihdam artışına işaret etmesi bekleniyor. Beklentilerin dışında gelecek bir veri, her zaman olduğu gibi bu sefer de merkez bankası kararlarını pozitif veya negatif yönde etkileme potansiyeli taşıyor.</p><p dir="ltr" fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Bunun dışında yurt dışı piyasalarda bu hafta;</p><ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;"><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">2 Aralık Pazartesi günü global imalat PMI verileri, Avro Bölgesi’nde işsizlik oranı ve ECB Başkanı Christine Lagarde’ın konuşması,</li><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">3 Aralık Salı günü ABD’de JOLTS anketinin sonuçları,&nbsp;</li><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">4 Aralık Çarşamba günü ABD’de ADP özel sektör istihdam istatistikleri, Fed Bej Kitap raporu, Fed Başkanı Powell’ın konuşması ile global bileşik ve hizmet PMI verileri,&nbsp;</li><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">5 Aralık Perşembe günü ABD’de mal ticareti dengesi ve işsizlik maaşı başvuruları,</li><li dir="ltr" fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">6 Aralık Cuma günü Almanya’da sanayi üretimi, Avro Bölgesi’nde GSYH ve ABD’de Michigan Üniversitesi tüketici hissiyatı endeksi takip ediliyor olacak.</li></ul>

Bu hafta hem yurt içi hem de yurt dışı piyasalarda önceki haftalara kıyasla daha sakin bir haber akışı bizleri bekliyor. Yurt içinde manşet enflasyon ön plandayken, yurt dışında ise tarım dışı istihdam verileri ön plana çıkıyor.

<p fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Piyasalar haftaya yurt içinde açıklanacak olan Şubat ayı enflasyon verisiyle başlarken, haftanın kapanışında uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, Türkiye için 2024 yılının ilk değerlendirmesini yapacak. Yurt dışında ise tüm gözler Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) faiz toplantısının sonuçlarında olacak. Kararın ardından ECB Başkanı Lagarde'ın piyasalara yön vermesi beklenen basın toplantısı dikkatle takip edilecek. ABD'de ise Fed Başkanı Jerome Powell'ın sunumu ile ABD tarım dışı istihdam verileri ön plana çıkıyor.</p><h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;"><strong fr-original-style="" style="font-weight: 700; box-sizing: border-box;">Hafta, enflasyon verisiyle başlıyor</strong></h2><p fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Haftanın başlangıcında TÜİK, Şubat ayına ilişkin tüketici ve üretici enflasyonu verilerini duyuracak. Bu sabah saat 10.00'da gelecek olan verilerde TÜFE'nin %4'ün hemen üzerinde gelmesi bekleniyor. AA Beklenti Anketi sonuçlarına göre, katılımcı ekonomistlerin Şubat ayı için enflasyon beklentileri en düşük %3,40, en yüksek %5,00 aralığında yer aldı. Ekonomistlerin Şubat ayı enflasyon beklentilerinin ortalamasına göre, bir önceki ay %64,86 olan yıllık enflasyonun ise %66,30'a çıkacağı öngörülüyor. Öte yandan, ekonomistlerin 2024 sonu enflasyon beklentisi Şubat'ta %42,46 oldu. Tüketici Fiyat Endeksi, Ocak'ta aylık bazda %6,70 artış kaydetmiş ve yıllık bazda %64,86'ya yükselmişti.</p><p fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Türkiye geneli enflasyonu için öncü veri kabul edilen ve geçen hafta açıklanan İstanbul enflasyonu da %4,07 artış yönünde gelmişti.</p><p fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Salı günü ise Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), her enflasyon açıklamasından sonra olduğu gibi "Aylık Fiyat Gelişmeleri" raporunu yayımlayacak. Haftanın ajandası bir diğer önemli veri olan Şubat ayına yönelik reel efektif döviz kuru verileri de Salı günü duyurulacak.</p><h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;"><strong fr-original-style="" style="font-weight: 700; box-sizing: border-box;">Fitch, Türkiye raporunu açıklayacak</strong></h2><p fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, Türkiye değerlendirmesini 8 Mart Cuma'yı Cumartesi'ye bağlayan gece yarısı piyasalar kapandıktan sonra açıklayacak. Fitch'in Türkiye'nin görünümünü "durağan"dan "pozitif"e yükseltebileceği yönünde bir görüş hâkimken "B" olan kredi notunu değiştirmesi beklenmiyor.</p><p fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Fitch, en son 8 Eylül 2023 tarihinde görünümü, beklentilere paralel olarak "negatif"ten "durağan"a yükseltmişti.</p><h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;"><strong fr-original-style="" style="font-weight: 700; box-sizing: border-box;">ECB'nin faiz kararı gelecek</strong></h2><p fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Küresel piyasalarda haftanın ajandasında en önemli konu başlığı ECB'nin 2024 yılı ikinci faiz toplantıları. 7 Mart Perşembe günü toplanacak olan Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB), herhangi bir politika değişikliğine gitmeyeceği yönünde güçlü beklentiler hâkim. Yatırımcılar, özellikle karar sonrası kameralar karşısına geçecek olan ECB Başkanı Lagarde'ın faiz indirimlerini tartışmak için henüz erken olduğunu tekrarlayıp tekrarlamayacağını öğrenmek istiyor.</p><p fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Geçen Cuma günü açıklanan beklenenden daha az yavaşlayan Euro Bölgesi enflasyon verileri, ECB'nin temkinli duruşunu desteklemişti.</p><h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;"><strong fr-original-style="" style="font-weight: 700; box-sizing: border-box;">ABD'de tarım dışı istihdam verileri</strong></h2><p fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Haftanın son işlem gününde ABD'den gelecek tarım dışı istihdam verileri, Fed'in faiz indirimlerine ne zaman gidebileceği yönündeki sorulara yanıt verebilir. Ekonomistler, Ocak ayında son bir yılın en büyük artışı olan 353.000'in ardından Şubat ayında da 190.000 civarında artış yaşancağını öngörüyor. İşsizlik oranının %3,7 seviyesinde sabit kalması, ücret artışının da ılımlı bir seyir izlemesi bekleniyor.</p><p fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">İşgücü piyasasının güçlenmeye devam ettiğine dair işaretler yatırımcıların, Fed'in politikayı çok erken genişletmeye başlaması hâlinde beklenenden daha güçlü bir ekonominin enflasyonu yeniden ateşleyebileceğine dair endişelerini gidermelerini zorlaştırabilir.</p><h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;"><strong fr-original-style="" style="font-weight: 700; box-sizing: border-box;">Yatırımcıların kulağı Powell'ın sunumunda</strong></h2><p fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Bu hafta küresel piyasaların yakından izleyeceği bir diğer gelişme de Fed Başkanı Jerome Powell'ın Çarşamba günü Meclis Komitesi ve Perşembe günü Senato önünde para politikasına ilişkin altı ayda bir yaptığı sunumlar olacak. Powell'ın faizleri ne zaman düşürmeye başlayacaklarına karar verirken temkinli yaklaşacaklarına dair mesajları yinelemesi bekleniyor.</p>

Piyasaları Mart ayının ilk tam haftasında önemli veriler bekliyor. Yurt içinde enflasyon, dış ticaret verileri ile Fitch’in Türkiye raporu; yurt dışında ise ECB faiz kararı, ABD tarım dışı istihdam ve Powell’ın sunumu ön plana çıkıyor.

Haftanın ajandası: Şubat enflasyonu belli oluyor

<p fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;"><br fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;"></p><p fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Big Mac endeksi, para birimlerinin satın alma gücünü farklı ülkelerdeki bir Big Mac'in fiyatlarıyla karşılaştıran bir göstergedir. Big Mac endeksi 1986’da The Economist dergisi tarafından para biriminin mevcut ABD doları kuruna dönüştürülmesiyle para birimlerinin satın alma gücü basit bir şekilde karşılaştırılmasını sağlamak için oluşturulmuştur. McDonalds’ın bütün dünyadaki restoranlarında satılan ürünü Big Mac, burada bir para biriminin satın alma gücünün basit bir göstergesi olarak kullanılıyor, çünkü dünyanın birçok ülkesinde standart bir boyut, bileşim ve kalitede mevcuttur.</p><p fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">GSYİH'ye göre düzeltilmiş endeks, ortalama Big Mac fiyatlarının, işgücü maliyetleri daha düşük olduğu için fakir ülkelerde zengin ülkelere göre daha ucuz olması beklenmeli eleştirisini ele alıyor. Satın alma gücü, bir ülke zenginleşirken döviz kurlarının uzun vadede nereye gitmesi gerektiğine işaret ediyor, ancak bugünün denge oranı hakkında çok az şey söylüyor.</p><p fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Temmuz ayında yayınlanan son Big Mac Endeksi, Türk Lirası’nın %58,7 değersiz olduğuna işaret etti. Bu veri, Merkez Bankası'nın reel efektif kur verisiyle uyumlu. Merkez Bankası tarafından yine satın alma gücü paritesi teorisine göre hazırlanan reel efektif kur endeksi de haziran ayında %59,7'ye inmişti.</p><p fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;">Temmuz 2021'de The Economist, Big Mac Endeksine dayanarak İngiliz sterlinin ABD doları karşısında %15,9 oranında değer kaybettiği sonucuna vardı. Yani, bir Big Mac, ABD'de 5,65 dolara ve İngiltere'de 3,49 sterline mal oldu. Bu fark, %0,73'lik bir zımni döviz kuru olduğunu gösteriyor. Bir önceki yılın aynı döneminde ise, bir Big Mac, ABD’de 5,71 dolara ve İngiltere’de 3,39 sterline mal oluyordu. Bu fark ise geçen yıl %0,79’luk bir zımni döviz kuru farkı olduğunu gösteriyor. Yani, Temmuz 2020’de İngiliz sterlini ABD doları karşısında %25,1 oranında değer kaybetmişti.</p>

viz kuru ile ilgili hikayeler