Yatırım Finansman ile Gündem Masası

Berna Önsel, Strateji ve Yatırım Danışmanlığı Uzmanı

Küresel piyasalarda yılın son merkez bankaları haftası

Küresel piyasalar, yılın veri takvimi açısından en yoğun ve hareketli haftasını geride bırakmaya hazırlanıyor. ABD, Avrupa ve İngiltere Merkez Bankalarının yılın son para politikası kararları haftanın gündemini oluşturdu. Piyasa fiyatlamalarına ve beklentilere paralel üst üste 4 toplantıdır 75 baz puan faiz artıran Fed'in bu toplantıyla birlikte faiz artış hızını 50 baz puana düşürdüğünü gördük. 

Fed'i takiben ECB ve BoE’de faiz artırım döngüsünde yavaşlatmaya gitti. Kritik olan nokta ECB'nin Mart 2023 itibarıyla uzun zamandır beklenen bilanço daraltımına başlanacağını bildirmesi oldu. Faiz artış hızında beklenen yavaşlama gerçekleşirken faiz artışlarının bir süre devam edeceğini bildiren konuşması Noel Baba Rallisi ihtimalini rafa kaldırmış olarak görünüyor. Toplantıda açıklanan noktasal tahminler tablosunda 2023 için faiz tavan beklentisi %,5,1'ken, 2024 için %4,1 seviyesinde. Bu da 2023'ün ikinci yarısına kadar devam etmesi beklenen faiz artırım süreci tahminleriyle orantılı. 

Fed en son 2000 ve 2008 yıllarında faizleri bu seviyelere yükseltmişti. TÜFE verisi sonrası artan risk iştahının Fed toplantısı sonrasında kazançları geri verdiğini söyleyebiliriz. Piyasalar, enflasyondaki düşüş eğilimini teyit ederken ekonomik daralma ihtimalini artıran her verinin panik satışlarını ve stres fiyatlamasını önümüzdeki dönemde öne çıkarabileceğini belirtelim.

Yeni yılda hangi sektörlerde yükseliş bekleniyor

Factset'ten alınan verilere göre, analistler, gelecek yıl olası bir durgunlukla ilgili endişelere rağmen, S&P 500'ün 2023'te tek haneli kazanç büyümesi bildirmesini bekliyor. 2023 için tahmini yıllık kazanç büyüme oranı %5,5, bu da son 10 yıllık ortalama kazanç büyüme oranı olan %8,5'in altında. (2012–2021). E-ticaret, perakende, turizm ve eğlence sektörlerinin yıl boyunca kazanç artışına en büyük katkıyı yapacakları tahmin ediliyor. 

Şirket düzeyinde, Amazon.com'un sektör için öngörülen kazanç artışının neredeyse yarısını oluşturarak, yıl için sektör kazanç artışına en büyük katkıyı sağlaması bekleniyor. Hafta bazında değerlendirdiğimizde ise; Moderna başta olmak üzere birçok biyoteknoloji şirketinden deneme aşamasındaki ilaçlara ilişkin pozitif veriler paylaşıldı. S&P 500'de işlem gören ilaç ve sağlık şirketlerine ilişkin değişimleri gösteren Sağlık Endeksi'nin %2,35 yükseldiğini görüyoruz. 

Medya şirketleri içinde yılın hareketli dilimine giriyoruz. Medya şirketleri, pandemideki ivmelerinden uzak günler geçirse de kış mevsiminin başlaması ile kült yapımların yeni sezonlarının yayımlanması ve sektörün çevrimiçi yapımlara artan talebi de başta olmak üzere 3Ç ve 4Ç'de yüksek gelirler elde ediyor. 21 Aralık'ta yeni sezonu yayınlanacak olan Emily in Paris ve izlenme rekorları kıran Wednesday gibi yeni yapımların Netflix'in üyelik artışında rol oynaması bekleniyor. Walt Disney’in piyasa sürdüğü ve 16 Aralık’ta ABD’de, hafta sonu ise Çin’de vizyona girecek olan Avatar: The Way of Water filmi Disney'in sektör rekabetini artırabilir. Devam filminin, 150 ila 175 mlr USD hasılat elde etmesi bekleniyor.

Yurt içinde de veri akışı yoğundu

Yurt içinde, hafta Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın Rusya Devlet başkanı Putin ile görüşmesiyle başladı. Görüşmede enerji, Türkiye-Rusya ilişkileri, tahıl koridoru ve terörle mücadele dahil bölgesel konular ele alındı. Erdoğan, görüşme sonrası yaptığı açıklamada şu ana dek 13 milyon tonun üzerinde tahılın ihtiyaç sahiplerine ulaşmasını temin ettiklerini, tahıl koridoru kapsamında farklı gıda ürünlerinin ve tedarikine yönelik çalışmalara başlayabileceklerini ifade etti. Öte yandan Rusya'nın Odessa bölgesinin enerji altyapısına yönelik saldırılarının ardından bölgeden yapılan tahıl sevkiyatı da riske girdi. Tahıl koridorunda yaşanacak olası bir aksaklık birçok ülkede gıda krizini tetiklemesinde etken olabilir. 

TBMM'de bütçe görüşmeleri devam ederken ekimde işsizlik oranı %10,2 olarak açıklandı. İş gücüne katılım 287 bin kişi arttı. Salı günü, Mavi finansal sonuçlarını paylaştı. Artan müşteri sayıları ve hacimlerle, ciro yıllık bazda %136 artarak 3,2 milyar TL'ye ulaştı. 

Bankacılık sektörünü etkileyecek gelişmeler de hafta çapında takip edildi. Bankaların net döviz pozisyonlarının öz kaynaklar içinde ulaşabileceği üst limit %20'den %5'e düşürüldü. Mevcut rasyo, kamu bankaları için üst limitin altındayken, özel bankaların 1,4 milyar dolar üstünde bulunmaktadır. Böylelikle, bu regülasyonun kamu bankalarını etkilemesini beklenmezken, özel bankaların ticari kâr kalemlerinde hafif pozitif etki görülmesi bekleniyor.

Bugün, Konut Fiyat Endeksi, Kısa Vadeli Dış Borç verileri takip edilecek. 22 Aralık'ta gerçekleştirilecek olan TCMB'nin para politikası toplantısı önem arz ediyor.