Varlık fonları (Sovereign Wealth Funds - SWF), devletlerin fazla gelirlerini yönetmek amacıyla kurdukları, uzun vadeli stratejik yatırım yapmayı amaçlayan fonlardır. Bu fonlar genellikle doğal kaynak gelirleri (örneğin petrol veya gaz), ticaret fazlaları ya da bütçe fazlalarından beslenir ve gelecek nesillerin ekonomik güvenliğini sağlamak için çeşitli varlık sınıflarına yatırım yaparlar.&nbsp;Varlık fonları, genellikle borçlanma yapmaya ihtiyaç duymaz çünkü temel işlevleri fazla gelirleri yönetmektir. Ancak bazı durumlarda, stratejik yatırımlar veya likidite ihtiyaçları için borçlanabilirler. Bu durum, piyasalarda farklı yorumlara neden olur ve genellikle negatif bir algı yaratmaktadır.&nbsp;Varlık fonlarının borçlanma yapmasının çeşitli nedenleri vardır. Bu borçlanmaların temel nedenleri şunlar olabilir:<ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;"><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Stratejik yatırım projeleri:&nbsp;Bazı varlık fonları, büyük çaplı altyapı projeleri veya enerji yatırımlarını finanse etmek için borçlanabilir. Bu tür projeler, uzun vadede önemli ekonomik getiriler sağlayabilir. Örneğin, Birleşik Arap Emirlikleri'nin Mubadala Investment Company’si, büyük altyapı ve teknoloji projelerini desteklemek için tahvil ihracına gitmiştir.</li><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Likidite ihtiyacı: Ekonomik dalgalanmalar, doğal kaynak fiyatlarındaki düşüşler veya beklenmedik küresel krizler, varlık fonlarının likidite ihtiyacını artırabilir. Örneğin, COVID-19 pandemisi sırasında birçok varlık fonu likidite ihtiyaçlarını karşılamak için tahvil ihraç ederek borçlanma yoluna gitmiştir. Bu tür borçlanmalar, özellikle kısa vadeli finansal baskıların hafifletilmesi amacıyla yapılabilir.</li><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Risk yönetimi ve sermaye yönetimi: Bazı varlık fonları, düşük faiz ortamlarından yararlanarak borçlanmayı stratejik bir araç olarak kullanabilir. Bu sayede, fonlar sermaye yapılarını optimize edebilir ve daha büyük yatırımlar için esneklik sağlayabilirler.</li></ul>Her ne kadar varlık fonlarının borçlanması stratejik nedenlerle gerçekleşse de piyasa aktörleri bu durumu genellikle olumsuz olarak değerlendirir. Bunun birkaç nedeni vardır:<ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;"><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Likidite sorunlarına işaret edebilir: Varlık fonlarının temel işlevi, devletlerin fazla gelirlerini yönetmek olduğundan, borçlanma yapmaları fonun likidite sıkıntısı yaşadığına işaret edebilir. Bu durum, fonun normal gelir akışının yetersiz olduğu veya gelirlerinin sürdürülebilir olmadığı algısına neden olabilir. Piyasa katılımcıları, fonun gelecekteki mali durumuna dair endişeler duymaya başlar.</li><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Ülkenin finansal sağlığına ilişkin şüphe yaratabilir: Varlık fonlarının borçlanması, ülkenin genel mali sağlığı hakkında soru işaretleri yaratabilir. Varlık fonları genellikle devletlerin en sağlam mali varlıkları olarak kabul edilir, bu yüzden borçlanmaya gitmeleri, ülkenin mali kaynaklarının yetersiz olduğu veya ekonomik sorunlar yaşandığı algısını güçlendirebilir. Özellikle düşük gelirli veya ekonomik olarak zayıf ülkelerde varlık fonlarının borçlanması, uluslararası yatırımcılar nezdinde ciddi bir risk olarak değerlendirilir.</li><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Kamu borcunun artması: Varlık fonlarının borçlanması, devletin genel borçluluk seviyesini artırabilir. Varlık fonları, kamu borcu dışında bir kaynak olarak görülür, bu nedenle borçlanma yapılması, devletin mali dengesinin bozulmasına neden olabilir. Bu durum, kredi derecelendirme kuruluşları tarafından olumsuz bir şekilde değerlendirilir ve ülkenin kredi notunun düşmesine yol açabilir.</li><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Riskli yatırım stratejileri: Borçlanan varlık fonları, daha riskli yatırımlara yönelme eğiliminde olabilir. Bu durum, borçlanma yoluyla elde edilen kaynakların daha spekülatif ve volatil piyasalarda kullanılma riskini artırır. Piyasa aktörleri, varlık fonlarının borçlandığına dair bir haber aldığında, fonun risk iştahının arttığı ve daha riskli yatırımlara yönelebileceği algısına kapılabilir.</li></ul>Aşağıda döviz bazlı tahvil ihracı yapan varlık fonlarını görüyorsunuz:<img src="https://images.aposto.com/2024/9/4/1729807195080.png" style="display: block; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px; border-style: none; position: relative; cursor: pointer; padding: 0px 1px; box-sizing: border-box;" width="550" ratio="3.55" fr-original-style="display: block; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px;" fr-original-class="fr-draggable">Varlık fonlarının borçlanması, bazen kaçınılmaz ve stratejik olarak doğru bir adım olabilir. Ancak piyasa aktörleri, bu tür borçlanmaları genellikle olumsuz olarak değerlendirir. Likidite sorunlarına, ülkenin mali sağlığına ilişkin şüphelere ve kamu borcunun artmasına işaret eden bu borçlanmalar, uluslararası yatırımcılar ve finansal piyasalar nezdinde güven kaybına yol açabilir. Sonuç olarak, varlık fonlarının borçlanma kararları dikkatle değerlendirilmeli ve sadece uzun vadeli stratejik hedeflerle uyumlu olduğunda yapılmalıdır.

EXANTE

Varlık fonları, genellikle borçlanma yapmaya ihtiyaç duymaz çünkü temel işlevleri fazla gelirleri yönetmektir. Ancak bazı durumlarda, stratejik yatırımlar veya likidite ihtiyaçları için borçlanabilirler. Bu durum, piyasalarda farklı yorumlara neden olur ve genellikle negatif bir algı yaratır.

Tahvil ihracı yapan ülkelerin varlık fonları

<span fr-original-class="customBullet" fr-original-style="font-size: 24px; line-height: 12px; vertical-align: middle; display: inline-block;" style="font-size: 24px; line-height: 12px; vertical-align: middle; display: inline-block; box-sizing: border-box;">•&nbsp;&nbsp; Rekabet Kurumu, Getir Perakende'nin tek kontrolünün Mubadala Investment&nbsp;tarafından devralınması işlemine onay verdi. Onayla birlikte Getir'in Türkiye'deki çevrimiçi market ve yemek teslimat hizmeti işinde yönetim ve çoğunluk hissesi Mubadala Investment Company'e geçti.<ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;"><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Dahası:&nbsp;Girişimci Nazım Salur ve Getir'in kurucuları yeni yapılanma sonrası oluşan grupta azınlık hisselerine sahip olmaya ve yönetim kurulunda yer almaya devam edecek.</li></ul>

Pareto FinTech

<span fr-original-class="customBullet" fr-original-style="font-size: 24px; line-height: 12px; vertical-align: middle; display: inline-block;" style="font-size: 24px; line-height: 12px; vertical-align: middle; display: inline-block; box-sizing: border-box;">•&nbsp;&nbsp; Getir'in mevcut hissedarlarından Mubadala Investment Company, Getir'e 250 milyon dolar ek sermaye&nbsp;yatırımı yaptı.&nbsp;<ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;"><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Ayrıntılar: Yeni yatırımla birlikte Getir, yapılanmaya giderek her biri farklı pazar fırsatlarına odaklanan iki ayrı grup olarak faaliyetlerine devam edeceğini açıkladı. İlk grup Getir'in Türkiye'deki online market ve yemek teslimatı hizmeti işine odaklanacak. İkinci grup ise Getir'in e-ticaret, finans, mobilite ve ABD’deki FreshDirect’in de olduğu diğer faaliyetlerini yürütecek.</li></ul><ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;"><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Ek olarak:&nbsp;Şirketin Türkiye'deki online market ve yemek teslimat hizmetlerinin liderliğine, son olarak Türkiye'deki market hizmetinin CEO’su olan Batuhan Gültakan atandı.&nbsp;</li></ul>

• Getir, Mubadala Investment Company liderliğinde gerçekleşen son yatırım turunda 768 milyon dolar yatırım aldı. Bu son yatırımla değerlemesi 11,8 milyar dolara ulaşan Getir, adını decacorn'lar arasına yazdırdı.<img src="https://images.aposto.com/2022/11/3/1672262794736.jpeg" style="display: block; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px; border-style: none; position: relative; cursor: pointer; padding: 0px 1px; box-sizing: border-box;" ratio="1.50" width="550" fr-original-style="display: block; vertical-align: top; margin: 5px auto; text-align: center; width: 100%; max-width: 550px;" fr-original-class="fr-draggable"><figure fr-original-style="" style="margin: 0px 0px 1em; box-sizing: border-box;"><figcaption fr-original-style="text-align: center;" style="text-align: center; font-style: italic; box-sizing: border-box;">Angel Garcia/Bloomberg</figcaption></figure>

Quando

Getir,&nbsp;Mubadala Investment Company’nin liderlik ettiği son yatırım turunda aldığı 768 milyon dolar yatırımla 11,8 milyar dolar değerlemeye ulaştı. Şirket, böylece Avrupa'da hızlı market ürünleri teslimatı sektöründe ilk, Türkiye'nin de ikinci&nbsp;"decacorn"u oldu.<ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; list-style-position: inside; box-sizing: border-box;"><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Küresel veritabanı CB Insights tarafından yayımlanan verilere göre Getir, şu anda dünyadaki 1.052 unicorn şirket arasında 36'ncı; Avrupa'da ise 4'üncü sırada yer alıyor.</li><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Decacorn nedir?&nbsp;Değeri 10 milyar doları geçen şirketler için “decacorn” terimi kullanılıyor. Ağustos 2021'de Trendyol, 1,5 milyar dolarlık yeni yatırımla değerini 16,5 milyar dolara çıkararak Türkiye'nin ilk decacorn'u olmuştu.</li></ul><h3 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Getir'in son bir yılı: Hızla büyüme&nbsp;</h3>Getir, yaklaşık altı senelik Türkiye macerasının ardından 2021’nin başlarında Birleşik Krallık ile başladığı yurt dışı açılımında faaliyette olduğu ülke sayısını şimdiden dokuza çıkardı. Geçen yıl mart ayında, 1 milyar dolar değerlemeyi aşarak "unicorn" statüsüne kavuşan şirket, henüz bir sene olmadan değerlemesini neredeyse 10 kat artırdı.Getir, son bir senede yalnızca hizmetlerini ve yatırımlarını artırmakla kalmadı. Şirket, yaklaşık sekiz ay önce İspanya merkezli BLOK'u satın alarak ilk "inorganik" büyüme adımını attı. Ağustos 2021'de mobilite şirketi MOOV'un %75 hissesini satın alarak ortak olduğunu duyuran şirket, bu yılın başlarında ise e-ticaret platformu n11'e ortak oldu.<ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; list-style-position: inside; box-sizing: border-box;"><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Tütek'in açıklamaları:&nbsp;Geçtiğimiz yıl temmuz ayında Pareto'ya konuşan Getir'in kurucu ortaklarından Tuncay Tütek, şirketin yurt dışında öncelikli hedefinin "dakikalar içinde market teslimatını olabildiğince geniş kitlelere ulaştırmak" olduğunu dile getirmişti. Tütek, "Şimdilik GetirYemek, GetirÇarşı gibi projeleri yurt dışına taşımayı düşünmüyoruz. Gelecekte ülkelerin ihtiyaçlarına göre bu projelerin şekillenmesi ise kaçınılmaz. Mesela Fransa’da GetirÇarşı’nın tutabileceğini düşünüyoruz," ifadelerini kullanmıştı. Tütek'in şirketin kuruluşunu ve hedeflerini anlattığı röportajımıza <a fr-original-style="" href="https://apos.to/s/60e0b07f248e99000645d882" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s; text-decoration-skip: objects; touch-action: manipulation; -webkit-user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">buradan</a> ulaşabilirsiniz. &nbsp;&nbsp;</li></ul><h3 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Türkiye'nin yükselen yıldızları</h3>Türkiye, geçen yıl Startup Blink tarafından yayımlanan "Küresel Startup Ekosistemi Endeksi 2021"&nbsp;raporunda 100 ülke arasında en iyi startup ekosistemine sahip 44'üncü ülke <a fr-original-style="" href="https://www.indyturk.com/node/376316/ekonomi%CC%87/t%C3%BCrkiyenin-startup-ekosistemi-pandemiye-ra%C4%9Fmen-y%C3%BCkseli%C5%9Fte-2021in-ilk-%C3%BC%C3%A7" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s; text-decoration-skip: objects; touch-action: manipulation; -webkit-user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">olmuştu</a>. Startup Blink, İstanbul merkezli en fazla müşteriye sahip ilk üç girişimi BluTV, İyisahne ve Getir olarak sıralamıştı. Startup Blink, rapordaki değerlendirmesinde "Jeopolitik ve ekonomik zorluklar nedeniyle gelişimi yıllardır durmuş olan Türkiye'nin startup ekosistemi 2021'de büyüme periyoduna girdi," ifadelerini kullanıyor. &nbsp;&nbsp;Global startup topluluğu StartupCentrum'un yayımladığı "2021 Türkiye Startup Ekosistemi Yatırım Raporu"na&nbsp;göre ise teslimat sektörü, 2021'de 430 milyon dolar ile en yüksek yatırımı alan sektör oldu. 2021'de altı teslimat girişimi yatırım alırken Getir’in yılın ilk çeyreğinde aldığı toplam 428 milyon dolar yatırım, teslimat sektöründe yapılan yatırımların neredeyse tamamını oluşturuyor.

Pareto

Türkiye'nin ikinci, teslimatın ilk decacorn'u: Getir

• Bu haftanın yatırım haberlerine, yatırımlara doymayan şirketimiz Getir ile başlıyoruz.&nbsp;Mart ayında aldığı 300 milyon $ yatırımla değeri 1 milyar $'ın üzerine çıkan Getir, dördüncü yatırım turunda Sequoia Capital, Tiger Global, Silver Lake, DisruptAD ve Mubadala Investment Company'den 555 milyon $ <a fr-original-style="" href="https://webrazzi.com/2021/06/04/555-milyon-dolar-yatirim-alan-getir-in-degerlemesi-7-5-milyar-dolari-asti" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">yatırım </a>aldı.Getir'in değeri 7,5 milyar $'a ulaştı.Türkiye ve Avrupa pazarında faaliyet gösteren Getir, Amerika pazarına girmeye hazırlanıyor.

Mubadala Investment Company ile ilgili hikayeler