Dalgalı sularda rotayı bulmak

Aposto'nun Paribu işbirliğinde "ekonomi ve finans" temasıyla düzenlediği ilk Entrepreneur's Thursday etkinliği, Bürümcekçi Araştırma ve Danışmanlık’ın kurucusu Haluk Bürümcekçi'nin 2024 için makro-ekonomik öngörülerini paylaştığı sunumla başladı. 

Türkiye'nin ve global ekonomi dünyasının olasılıkları, piyasa dinamikleri ve fırsatları üzerine konuştuğumuz bu oturumda Bürümcekçi, küresel ekonomik koşulların girişimcilik dünyasına etkileri üzerine de değerlendirmeler sundu.

Euro bölgesinde küresel büyümenin öncü göstergesi olan PMI'larda flaş verilerin üzerinde sonuçlar alındığını, imalat ve hizmet endekslerinde iyileşme görüldüğünü vurgulayan Bürümcekçi, bunun projeksiyonlara olumlu yansıyacağı öngörüsünde bulundu. Bürümcekçi, yıla toparlanmayla başlayan Euro bölgesinde ve ABD’de resesyon riskinin yakın vadede düşük olduğu yorumunu paylaştı; ayrıca küresel enflasyonun düşüş eğiliminde olduğuna dair verileri yorumladı. 

Bu verilere göre, küresel ekonomik aktivite yeni yılın ilk çeyreğinde toparlanma eğilimini sürdürmesine rağmen başta enerji olmak üzere küresel emtia fiyatları ilk çeyrekte yükselişe geçti. 

Türkiye'de ise büyüme trendinin gücüne ilişkin göstergeler, güçlenmeye işaret ediyor. Üretim yöntemiyle hesaplanan GSYH'yi son çeyrekte inşaat ve finans sektörünün yukarı çektiğini ifade eden Bürümcekçi, "Harcamalar yöntemiyle hesaplanan GSYH verilerine göre, son çeyrekte özel ve kamu tüketimi ile yatırım harcamaları büyümeyi yukarı çekerken, net dış talep ve stok azalışı ise olumsuz etkiledi" dedi. 

Bürümcekçi, büyümede ileriki dönem görünümü ele alındığında öncü göstergelerin parasal sıkılaşmaya rağmen ekonomik aktivitenin gücünü koruduğuna işaret ettiğini söyledi. 

İç talep ile ekonomik aktivitenin son dönemdeki parasal sıkılaşmaya rağmen görece güçlü seyrini koruması, ara malı ve tüketim malı ithalatı yavaşlamasını sınırlayabilir. Bürümcekçi, altın ithalatının oluşturduğu baz etkisinin de ilk yarıda ithalat düşüşüne yardımcı olabileceğini kaydetti.

Bilindiği gibi geçen ay faizi yüzde 45'ten yüzde 50'ye çıkaran Merkez Bankası, Nisan ayına ilişkin faiz kararında sürpriz yapmadı ve faizi yüzde 50'de sabit bıraktı. Bürümcekçi, kararlaştırılan faiz oranının uzun süre aynı seviyede sürdürüleceği görüşünde. Enflasyon raporundaki öngörülerle, Piyasa Katılımcıları Anketi'ndeki enflasyon tahminlerinin birbirinin uzağında kalmaya devam ettiğini vurgulayan Bürümcekçi, son faiz kararının ardından yaptığı açıklamalarda da "Önümüzdeki dönemde ve Mayıs başında yayımlanacak Enflasyon Raporu'nda bu tahminlerin değişikliğe uğrayıp uğramaması açısından aylık enflasyon eğilimi gelişmeleri ve gelecek dönem enflasyon beklentilerinin seyri önemli olmaya devam edecektir" diyor.

Finansal koşullardaki ve para politikasındaki ilave sıkılaşmanın dezenflasyon patikasına katkılarının olmasının beklendiğini belirten Bürümcekçi, maliye politikasında da ek sıkılaşma görülürse bu eğilimin güçlenebileceğini söylüyor; ancak enflasyonist olmayan ve iç talebin dengelenmesine yardımcı olacak ek mali önlemlerin kısa sürede görülmesinin, TCMB’nin mevcut politika faizini koruması olasılığını artıracağına işaret edeceğini vurguluyor.

Yurtiçi talep ve arz göstergesi olarak takip edilen perakende satışların ve sanayi üretiminin mevsim etkisinden arındırılmış serilerinin gelişiminde 2022 yılı başından itibaren belirgin ayrışma gözlenirken, yurtiçinde oluşan, başta enflasyon ve cari açık olmak üzere makro dengesizliklerin ana nedeni olduğu görülüyordu.

Cari açıktaki iyileşme hakkında Bürümcekçi, ana etkenin dış ticaret açığının belirgin şekilde geçen yılın altında kalması olduğunu belirtiyor ve bu yılın sonunda 30 milyar dolar civarına gerileyebileceği öngörüsünde bulunuyor.