Yatırım Finansman ile Gündem Masası

Berna Önsel, Strateji ve Yatırım Danışmanlığı Uzmanı

Bilançolarda Karmaşık Görünüm

ABD’de bilanço sezonu devam ederken S&P 500 endeksindeki şirketlerin yarıya yakını finansallarını açıkladı. Gerek Çin’de Kovid önlemlerindeki gevşeme, gerekse dolar endeksindeki gerilemenin ihracat gelirlerini yukarı çekeceği beklentisine karşın şirketlerin dış gelirlerindeki zayıflama yurt içi satışlardaki artışa nispeten daha zayıf. 

ABD şirketlerine baktığımızda teknoloji ve iletişim hizmetleri sektörleri en çok katkı yapan sektörler arasında yer alıyor. Buna karşın sanayi sektöründeki kârlar geçmiş çeyreklere göre beklentileri karşılama konusunda daha zayıf. S&P 500 endeksinin, 4100 kritik direncini aşmasının ardından yatırım bankası Oppenheimer, endeksin yılı 4400 seviyesinde kapatacağını yılın ilk yarısında ise 4600 direncini test edeceği beklentisini paylaştı. JPMorgan ise, birinci çeyreğin endeks için bir dönüm noktası olacağı görüşünü paylaştı. Banka, 2. ve 3. çeyrekte ise daha zayıf bir bilanço sezonu bekliyor. 

Teknoloji devlerinden gelen bilançoların ardından önümüzdeki hafta takvim bir miktar hafiflese de ABD çapında 85 şirket daha raporlama gerçekleştirecek.

Öncü Veriler Euro Bölgesi’nde İyileşme Gösterirken ABD’de İmalat Sektörü Zayıf Seyrediyor

Hafta içerisinde Ocak ayı imalat sektörü nihai PMI verilerini takip ettik. ABD’de 50’nin altında daralma bölgesinde seyreden imalat PMI içeriğine bakıldığında sektördeki üretim ve yeni siparişlerdeki düşüşün ılım bir şekilde devam ettiği görülmekte. Ocak ayı rakamları ayrıca enflasyonist baskının devam ettiğine işaret ediyor. İmalat sektörünün istihdama katkısının ise düşük kaldığı görülmekte. 

Kasım ayında dip yapan Euro Bölgesi imalat PMI ise son aylarda yükselişe geçmeye çalışsa da daralma bölgesinde.

Fed, ECB ve BoE’den Faiz Artırımları Gelmeye Devam Ediyor

Hafta içerisinde Fed’den beklenildiği üzere 25 baz puanlık faiz artırımı alındı. Politika faizinin üst sınırı %4,75'e yükselirken, Fed enflasyonu yüksek görmeye devam ediyor ve Powell’ın da söylemleriyle paralel olarak politika faizinin %5’in üzerine yerleşmesi muhtemel görünüyor. Her ne kadar son çıkan küresel raporlarda ABD’de yavaşlama sinyalleriyle birlikte Fed’in son çeyrekte faiz indirimine gideceği beklentisi olsa da, Powell dün bu beklentiyi büyük ölçüde tersine çevirdi. 

Fed’den çok şahin dozda mesaj gelmemesi olumlu. ECB ve BoE’den ise faiz artırımlarının devamına yönelik güçlü sinyaller geliyor. EUR/USD’nin 1,10 ve Ons altının ise 1950’leri test ettiği bir haftayı geride bırakıyoruz.

Asya’da Adani Krizi

Piyasalarda son birkaç gündür konuşulan bir isim var: Gautam Adani. Adani Group’un kurucusu ve sahibi Hintli milyarder Adani, bundan 48 saat öncesine kadar Bloomberg milyarderler listesinde 155 mlr $ serveti ile üçüncü sırada bulunuyordu. Şirketleri, liman işletmeleri ve operasyonları başta olmak üzere gaz dağıtımı, yenilenebilir enerji üretimi gibi alanlarda hizmet vermektedir. 

Adani’nin şirketleri hakkında kara para aklama ve vergi kaçırma iddiaları, şirket varlıklarının son 48 saat içinde 70 mlr$ değer kaybetmesine neden oldu. Böylelikle Adani, şirketlerinin değer kaybıyla Bloomberg milyarderler listesinde on birinci sıraya (84,40 mlr $ gelir) geriledi. Asya’da, Adani Group’a yönelik sahte muhasebe kayıtları ve diğer iddialarla grup varlıklarında yaşanan değer kaybı bölge borsalarında hafta bağlamında ek satış baskısı yarattı. 

İddialar, New York merkezli yatırım araştırma şirketi Hindenburg tarafından yazılan raporda ortaya konuldu. 25 Ocak’ta yayımlanan raporda piyasa yapıcılığına negatif etki ve manipülasyon Adani için en çok üzerinde durulan konulardı. Fakat bu rapor kurumun bu yönde ilk raporu değil. Kurum, Eylül 2020’de Nikola Corp ve General Motors’un ortaklığının aldatmaca olduğunu öne süren bir rapor yayımlamıştı.

Adani, yayımladığı 413 sayfalık savunma metninde ilgili iddiaların ‘’Hindistan kurumlarının bütünlüğüne ve bağımsızlığına yönelik planlı bir saldırı olduğunu’’ belirtti. Adani Group, Hindenburg Research’e karşı cezai yaptırım hazırlığında. Genel olarak bakıldığında ise, Bloomberg listesinde yer alan 15 milyarderin toplam servetinde 17 Ocak’tan bu yana düşüş gözleniyor. Analist hedeflerine göre, ülke borsalarının 12 aylık getiri potansiyellerine (%) baktığımızda Hindistan Sensex Endeksi %18 getiri potansiyeli ile diğer Asya borsalarından daha yüksek bir potansiyele işaret ediyor.

ABD’de İstihdam Verileri İzlenecek

ABD’de bugün Ocak ayı istihdam verileri takip edilecek. Beklentiler ABD ekonomisinin Ocak ayında 190 bin kişi istihdam ettiği yönünde. İşsizlik oranında ise ılımlı bir artışla %3,6 bekleniyor. Geçtiğimiz yılın ortalarında toplam istihdamını pandemi öncesi seviyelere taşıyan ABD’de istihdam piyasası hala kuvvetli ve Fed’in de faiz artırım sürecini ve büyümeyi destekliyor. Powell da Çarşamba günü Fed kararı sonrası yaptığı basın toplantısında iş gücü piyasasının kuvvetli olduğunu belirtti. 

ABD ekonomisi istihdam yaratmaya devam ederken açık iş pozisyon sayısı da 11 milyon ile zirvelerde kalmaya devam ediyor. Bu da önümüzdeki aylarda ABD’de istihdam piyasası için ılımlı sinyaller üretmekte.