Yatırım Finansman ile Gündem Masası

Berna Önsel / Strateji ve Yatırım Danışmanlığı Uzmanı

Piyasaların Radarında Tahviller Var

Finans piyasaları, büyüme ve enflasyon verilerinin faiz artırım politikalarını desteklemeleri ile beraber Şubat ayını kayıplarla kapattı. Mart ayı ise Fed ve Avrupa Merkez Bankası’nın faiz artırımlarına hız vereceği beklentisi ile zayıf başladı.

Geçtiğimiz haftalarda yumuşak iniş beklentilerinin son bulması ile piyasalar ‘’no landing’’ senaryosu olarak bilinen faiz oranları yüksek seyrederken ekonomik büyüme devam etse bile enflasyonun fiilen soğumadığı bir senaryoyu ele alıyor.

Riskten kaçınma hissiyatı sürerken, endekslerde tepki alımları sınırlı kalıyor. Hem ABD’de hem Avrupa’da tahvil faizlerinin son 10 yılın zirve seviyelerine yükseldiğini görüyoruz. Almanya /İtalya 10 Yıllık spreadinde ise gerileme var. Bu da Avrupa Merkez Bankası’nın faiz artırım döngüsünü 2024'e uzatacağı beklentileriyle paralel. Bölge ekonomilerinde enflasyon yükselmeyi sürdürüyor.

Çin Beklenenden Hızlı Toparlanıyor

Çin’de yeniden açılmanın ardından ekonomik aktivitedeki toparlanmanın hangi seviyede olduğu merak konusuydu. Çarşamba günü açıklanan imalat satın alma yöneticileri endeksi (PMI) Ay Yeni Yılı tatilinin ardından fabrikaların açılması ile son 11 yılın en güçlü büyümesini kaydetti. 52.6 ile büyüme bölgesinde kalmayı sürdüren veri, açılmanın ardından ilk etapta hızla artan Kovid vakalarının da azalmaya başlaması ile desteklendi. 

Son zamanlarda birçok kurum Asya Bölgesi finansal enstrümanlarına yönelik alım önerilerini artırmıştı. Çin’de açıklanan imalat PMI verisinin ardından ekonomik aktivitenin güçleneceğine ilişkin beklentiler yarı iletken çip şirketlerini destekliyor. 

Açıklanan PMI verilerinin ardından Çin'de bu hafta sonu başlayacak yıllık Ulusal Halk Kongresi’nde hükümetin ekonomik toparlanmayı sağlamlaştıracak yeni destek politikaları benimsemesi öngörülüyor.

Avrupa Borsalarında Pozitif Ayrışmanın Sürmesi Bekleniyor

Goldman Sachs, ABD’de son dönemde açıklanan verilerden çekirdek PCE Fiyat Endeksi ve Michigan Tüketici Güveni’nin beklenti üstünde gelerek dolar endeksinde güçlenmeyi desteklemesi ile endekslerdeki yükselişin yavaşlayacağını düşünüyor.

Verilerin ardından merkez bankalarından gelecek olan para politikasına ilişkin belirsizliklerle Şubat ayında hisse senedi piyasalarında negatif görünüm derinleşti. Son 4 aylık periyotta Stoxx 600 S&P 500’den %13 pozitif ayrıştı. Aylık bazda ise S&P 500’ün %5,95 düşüş kaydettiği ve Şubatı kayıpla kapattığı belirtilebilir.

Goldman Sachs analistleri, S&P 500’ün yılın geri kalanında 4000 seviyesinde stabilize olmasını bekliyor. Öte yandan Stoxx 600 ve TOPIX endeksleri için sırası ile %7,3 ve %11,4 potansiyel getiri öngörüyor. Bu da 2022 zirvelerinin yeniden test edilmesi anlamına geliyor. Banka, bu hafta üç aylık S&P 500 alım opsiyonlarının Japonya ve Avrupa hisselerinin alım opsiyonlarıyla değiştirilmesi tavsiyesini vermişti. Özellikle Avrupa’da otomotiv sektöründeki şirketler için analistlerin yayımladığı hedefler de yukarı yönlü revizyonlar ve potansiyel getiri beklentilerinin son zamanlarda yükseldiğini görmekteyiz.

Yapay Zeka (AI) Teknolojisi Yatırımları Zirvede

OpenAI tarafından geliştirilen ve Kasım 2022'de kullanıma sunulan bir yapay zeka (AI) sohbet robotu olan ChatGPT ile Microsoft’un işbirliğinin ardından, son yıllarda revaçta olan AI teknolojisi yatırımları zirve seviyede. 

UBS analistlerine göre ChatGPT, internet tarihinde TikTok'un ardından en hızlı büyüyen uygulama olma yolunda ilerliyor. Bankanın analizine göre, ChatGPT’nin aylık 100 milyondan fazla aktif kullanıcıya ulaşmasına az bir süre kaldı. ChatGPT, Kasım ayının son haftasında kullanıma sunuldu ve Aralık ayında 57 milyon kullanıcıya sahipti. Yatırım bankası, yapay zeka (AI) pazarının yaklaşık 1 trilyon dolar değere ulaştığını belirtti. 

Bank of America, bulut tabanlı yazılım şirketlerinin, çip - yonga ve bilişim teknolojileri için ekipman üreten şirketlerin yapay zeka (AI) pazarından yararlanmasını bekliyor. Hafta boyunca açıklanan finansal sonuçlara bakıldığında, yazılım ve bilişim teknoloji şirketleri Salesforce ve Snowflake’in net kârlarında beklentilerden pozitif sapmalar sektördeki talebin yeniden artmaya başladığını gösteriyor.