Yatırım Finansman ile Gündem Masası
Bugünkü Exante yayını Yatırım Finansman ile birlikte ulaştı.
Daha fazlasını öğren →
EXANTEFinans dünyasındaki tüm önemli gelişmeler ve makro-iktisadi meseleler, derinlemesine bir perspektif ve sebep-sonuç ilişkileriyle her pazartesi ve cuma e-posta kutunda.
Berna Önsel / Strateji ve Yatırım Danışmanlığı Uzmanı
Piyasaların Radarında Tahviller Var
Finans piyasaları, büyüme ve enflasyon verilerinin faiz artırım politikalarını desteklemeleri ile beraber Şubat ayını kayıplarla kapattı. Mart ayı ise Fed ve Avrupa Merkez Bankası’nın faiz artırımlarına hız vereceği beklentisi ile zayıf başladı.
Geçtiğimiz haftalarda yumuşak iniş beklentilerinin son bulması ile piyasalar ‘’no landing’’ senaryosu olarak bilinen faiz oranları yüksek seyrederken ekonomik büyüme devam etse bile enflasyonun fiilen soğumadığı bir senaryoyu ele alıyor.
Riskten kaçınma hissiyatı sürerken, endekslerde tepki alımları sınırlı kalıyor. Hem ABD’de hem Avrupa’da tahvil faizlerinin son 10 yılın zirve seviyelerine yükseldiğini görüyoruz. Almanya /İtalya 10 Yıllık spreadinde ise gerileme var. Bu da Avrupa Merkez Bankası’nın faiz artırım döngüsünü 2024'e uzatacağı beklentileriyle paralel. Bölge ekonomilerinde enflasyon yükselmeyi sürdürüyor.
Çin Beklenenden Hızlı Toparlanıyor
Çin’de yeniden açılmanın ardından ekonomik aktivitedeki toparlanmanın hangi seviyede olduğu merak konusuydu. Çarşamba günü açıklanan imalat satın alma yöneticileri endeksi (PMI) Ay Yeni Yılı tatilinin ardından fabrikaların açılması ile son 11 yılın en güçlü büyümesini kaydetti. 52.6 ile büyüme bölgesinde kalmayı sürdüren veri, açılmanın ardından ilk etapta hızla artan Kovid vakalarının da azalmaya başlaması ile desteklendi.
Son zamanlarda birçok kurum Asya Bölgesi finansal enstrümanlarına yönelik alım önerilerini artırmıştı. Çin’de açıklanan imalat PMI verisinin ardından ekonomik aktivitenin güçleneceğine ilişkin beklentiler yarı iletken çip şirketlerini destekliyor.
Açıklanan PMI verilerinin ardından Çin'de bu hafta sonu başlayacak yıllık Ulusal Halk Kongresi’nde hükümetin ekonomik toparlanmayı sağlamlaştıracak yeni destek politikaları benimsemesi öngörülüyor.
Avrupa Borsalarında Pozitif Ayrışmanın Sürmesi Bekleniyor
Goldman Sachs, ABD’de son dönemde açıklanan verilerden çekirdek PCE Fiyat Endeksi ve Michigan Tüketici Güveni’nin beklenti üstünde gelerek dolar endeksinde güçlenmeyi desteklemesi ile endekslerdeki yükselişin yavaşlayacağını düşünüyor.
Verilerin ardından merkez bankalarından gelecek olan para politikasına ilişkin belirsizliklerle Şubat ayında hisse senedi piyasalarında negatif görünüm derinleşti. Son 4 aylık periyotta Stoxx 600 S&P 500’den %13 pozitif ayrıştı. Aylık bazda ise S&P 500’ün %5,95 düşüş kaydettiği ve Şubatı kayıpla kapattığı belirtilebilir.
Goldman Sachs analistleri, S&P 500’ün yılın geri kalanında 4000 seviyesinde stabilize olmasını bekliyor. Öte yandan Stoxx 600 ve TOPIX endeksleri için sırası ile %7,3 ve %11,4 potansiyel getiri öngörüyor. Bu da 2022 zirvelerinin yeniden test edilmesi anlamına geliyor. Banka, bu hafta üç aylık S&P 500 alım opsiyonlarının Japonya ve Avrupa hisselerinin alım opsiyonlarıyla değiştirilmesi tavsiyesini vermişti. Özellikle Avrupa’da otomotiv sektöründeki şirketler için analistlerin yayımladığı hedefler de yukarı yönlü revizyonlar ve potansiyel getiri beklentilerinin son zamanlarda yükseldiğini görmekteyiz.
Yapay Zeka (AI) Teknolojisi Yatırımları Zirvede
OpenAI tarafından geliştirilen ve Kasım 2022'de kullanıma sunulan bir yapay zeka (AI) sohbet robotu olan ChatGPT ile Microsoft’un işbirliğinin ardından, son yıllarda revaçta olan AI teknolojisi yatırımları zirve seviyede.
UBS analistlerine göre ChatGPT, internet tarihinde TikTok'un ardından en hızlı büyüyen uygulama olma yolunda ilerliyor. Bankanın analizine göre, ChatGPT’nin aylık 100 milyondan fazla aktif kullanıcıya ulaşmasına az bir süre kaldı. ChatGPT, Kasım ayının son haftasında kullanıma sunuldu ve Aralık ayında 57 milyon kullanıcıya sahipti. Yatırım bankası, yapay zeka (AI) pazarının yaklaşık 1 trilyon dolar değere ulaştığını belirtti.
Bank of America, bulut tabanlı yazılım şirketlerinin, çip - yonga ve bilişim teknolojileri için ekipman üreten şirketlerin yapay zeka (AI) pazarından yararlanmasını bekliyor. Hafta boyunca açıklanan finansal sonuçlara bakıldığında, yazılım ve bilişim teknoloji şirketleri Salesforce ve Snowflake’in net kârlarında beklentilerden pozitif sapmalar sektördeki talebin yeniden artmaya başladığını gösteriyor.
Kaydet
Okuma listesine ekle
Paylaş
EXANTEFinans dünyasındaki tüm önemli gelişmeler ve makro-iktisadi meseleler, derinlemesine bir perspektif ve sebep-sonuç ilişkileriyle her pazartesi ve cuma e-posta kutunda.
İLGİLİ BAŞLIKLAR
NEREDE YAYIMLANDI?
Ticaret Bakanlığı dış ticaret verilerini açıkladı. TCMB Para Politikası Kurulu toplantısının özetini yayımladı. Avro Bölgesi'nde tüketici enflasyonu şubat ayında yıllık bazda %8,5 seviyesine geriledi.
03 Mar 2023
YAZARLAR
EXANTE
Finans dünyasındaki tüm önemli gelişmeler ve makro-iktisadi meseleler, derinlemesine bir perspektif ve sebep-sonuç ilişkileriyle her pazartesi ve cuma e-posta kutunda.
İLGİLİ OKUMALAR
Arjantin Devlet Başkanı Javier Milei'nin kamuda radikal kesintilerin ve kemer sıkma politikalarının simgesi olarak siyasi şovlarında kullandığı “motosierra” (elektrikli testere) politikaları halktan giderek daha çok tepki çekiyor. Şirket iflasları artarken enflasyon ve hayat pahalılığı nedeniyle halkın borç yükü rekor seviyeye ulaşıyor. Vatandaşlar gıda, ilaç ve temel giderler için kredi çekmek zorunda kalıyor. Hükümet ise borçlanmayı "özel bir mesele" olarak nitelendirerek yapısal reformları savunmaya devam ediyor.
Bridgewater Associates’in kurucusu Ray Dalio’ya göre asıl risk ABD’nin ne kadar borçlandığı değil, giderek büyüyen tahvil arzını yatırımcıların hangi faiz seviyesinden taşımaya razı olacağı. Sıfıra yakın faizlerle kamu borcunun maliyetinin görünmezleştiği dönem kapanırken piyasa artık yalnızca enflasyonu ve merkez bankalarını değil, devletlerin bilançolarını da fiyatlamaya hazırlanıyor.
Bu hafta hem yurt içi hem de yurt dışı piyasalarda yoğun bir veri takvimi izlenecek. Yurt içinde Pazartesi günü açıklanacak Ağustos ayı sektörel enflasyon beklentileri ön plana çıkarken, yurt dışında Çarşamba günü ABD'de açıklanacak ikinci çeyrek GSYH revizyonu ve Temmuz ayı PCE enflasyonu ile Cuma günü Fed Başkanı Kevin Warsh'ın Jackson Hole konuşması takip edilecek.
24 Ağu 2026
Birleşik Arap Emirlikleri (BAE), İran’ın BAE topraklarına yönelik balistik füze saldırılarının ardından İran ile yürütülen tüm faaliyetleri, ticari alışverişi ve finansal işlemleri ikinci bir karara kadar askıya aldığını duyurdu. İran yönetimi füze saldırısıyla ilgisi bulunmadığını ve bunun bir “sahte bayrak” operasyonu olduğunu ifade etmiş olsa da, BAE’nin kararı İran’ın en büyük ithalat kapısını ve yaptırımlar altında kullandığı başlıca ödeme merkezlerinden birini aynı anda devre dışı bırakma potansiyeli taşıyor.
Hem Japonya’da hem de Amerika’da piyasaların merkez bankalarını faiz artırmaya zorladığı bir süreçten geçiliyor. Ancak tarih gösteriyor ki genellikle bu savaşın kazananı tahvil piyasaları oluyor. Bu nedenle önümüzde, faizlerle ilgili olarak piyasaların çok da sevmediği stresli bir sürecin içinde bulunduğumuzu bir kez daha görülüyor.
