Bitcoin, yeni altın mı?

ABD seçiminin sonuçlanması ve aşı haberlerinin etkisiyle piyasalardaki belirsizlikler azalırken bireysel ve kurumsal yatırımcılar, varlıklarını korumak için “güvenli bir liman” olarak gördükleri altını terk ederek Bitcoin'e yatırım yapmaya başladı. Dilerseniz rastlantı, dilerseniz de artan talebin kaçınılmaz sonucu deyin; kurumsal yatırımcıların bu hamleleriyle aynı zamanlarda Bitcoin, 2017 rekorunu tazeleyerek 19 bin 918 dolara kadar yükseldi. Dolayısıyla kripto para piyasasında bir dönüşümün başladığına dair söylemler de artmaya başladı. Artan yatırımcı ilgisinin kalıcı olup olmayacağını şimdiden kestirmek zor ancak tartışmalar, dünyanın en büyük kripto para birimi olan Bitcoin'in enflasyondan korunma ve portföy çeşitlendirme açısından bir gün altınla rekabet edebilecek seviyeye gelip gelemeyeceği noktasında kızışıyor. Bitcoin’in son bir haftada 20 bin dolarlık direnç seviyesine erişemeyerek yeniden düşüşe geçmesi, kripto para biriminin oynaklığına vurgu yapan ana akım yatırımcıların “Bitcoin, dijital altın olamaz” argümanlarını destekliyor. Bugüne kadar geleneksel cephede kalmasına rağmen son haftalarda duruşunu değiştirerek karşı tarafa geçen Guggenheim Partners LLC gibi portföy yönetim şirketleri ve Paul Tudor Jones, Stan Druckenmiller gibi milyarder yatırımcıların, altın varlıklarını 350 milyar dolarlık Bitcoin endüstrisine taşımaya devam etmeleri ise Wall Street’teki yatırım stratejilerini kökünden değiştirecek gibi duruyor.

Altın ve Bitcoin neden birbirleriyle karşılaştırılıyor?
 

• Benzerlikler: Özellikle İkinci Dünya Savaşı ile Soğuk Savaş arasındaki dönemde doğan “baby boomer” jenerasyonu için altın, uzun yıllar boyunca zor günlerde sığınılabilecek “güvenli bir liman” olarak görüldü. Bugünlerde ise dijital soğuk cüzdanlarda taşınan Bitcoin, yeni nesil yatırımcılar tarafından hem kısa hem de uzun vadede büyük kazanımlar sağlayacak bir sığınak olarak görülüyor. Bitcoin’in altına alternatif olarak öne sürülmesinin en önemli nedenlerinden biri, her iki varlık biriminin de arzının sınırlı olmasından kaynaklanıyor. Dolayısıyla hem altın hem de Bitcoin, enflasyondan korunmak ve yatırım riskini en aza indirmek için portföy çeşitlendirilmesinde önemli bir alternatif oluşturuyor. Öte yandan her iki varlık türü, pratik değer açısından da birbirlerine benziyor. Bireylerin çoğu, altını da Bitcoin’i de gerçek bir değişim aracı olarak görmüyor. Kripto para platformlarının sayısının giderek artması ve PayPal ile Square gibi şirketlerin müşterilerine kripto para hesapları açma imkânı sunması ise henüz bu algıyı değiştirmiş değil.
   
• Farklılıklar: Altın ve kripto varlıklar, takip edilebilirlik ve şeffaflık konusunda birbirinden ayrılıyor. Altın ticaretinin büyük bir bölümü Londra’nın tezgâh üstü piyasasında gerçekleştiğinden dolayı takip edilmesi oldukça zorken Bitcoin’in tüm hareketleri blok zinciri üzerinden görülebiliyor. Şeffaflığın yanı sıra Bitcoin; işlevsellik, kullanılabilirlik ve erişim açısından da altına karşı avantajlı durumda. Dijital cüzdanlarda saklanan Bitcoin, internetin bulunduğu her ortamda hızlı bir şekilde farklı kripto veya normal para birimlerine dönüştürülebiliyor. Dolayısıyla kripto paralarla ticaret yapmak, BlackRock yöneticilerinden Rick Rieder’ın deyimiyle “etrafta bir altın külçesiyle dolaşmaktan çok daha işlevsel” olabiliyor. Piyasa değeri açısından baktığımızda ise altının Bitcoin’e karşı bariz bir üstünlüğü söz konusu. Hâlihazırdaki yükseliş trendine rağmen Bitcoin’in piyasa değeri, şu anda altının %3,1’ine denk geliyor.
   
• Gelecek öngörüleri: Aşı konusunda yaşanan olumlu gelişmeler, yatırımcıları bir süre daha altın gibi güvenli sığınaklardan ziyade volatilitesi yüksek ve görece daha riskli olan Bitcoin’e yöneltecek gibi duruyor. Analistler, Bitcoin’in spekülatif bir coşku içerisinde olduğu konusunda uyarıyor ancak çoğu kişi Y ve Z kuşağının yanı sıra kurumsal yatırımcıları da arkasına alan Bitcoin’in geçici değil kalıcı olmaya geldiğini düşünüyor. Altının oldukça köklü bir geçmişe sahip olduğu düşünüldüğünde ise Bitcoin’in altının yerini alması şimdilik fazla iyimser bir yaklaşımdan öteye geçmeyecek gibi duruyor. Nitekim merkez bankalarının kendi dijital para birimlerini oluşturmaya başlamaları da Bitcoin’in yeni altın olarak kurgulandığı geleceğe gölge düşürüyor. Öte yandan açık olan bir şey var ki, üç yıl önceki ilk rallide Bitcoin’i pek ciddiye almayan Wall Street kurtlarının çoğu, artık pozisyonlarını değiştirmiş durumda. Bitcoin’e karşı temkinli yaklaşımıyla bilinen Sanford C. Bernstein stratejisti Inigo Fraser-Jenkins, bu hafta yayımladığı bir röportajda “Kripto paralarla ilgili fikirlerim tamamen değişti” diyor ve ekliyor “Bitcoin’i altının alternatifi değil tamamlayıcısı olarak görüyorum. Altın ve kripto para konusunda pandemi öncesi pozisyonunuz ne olursa olsun, bence şu anda portföyünüzde daha fazla yer açmalısınız."