Yatırım Finansman ile "Gündem Masası"

Berna Önsel, Strateji ve Yatırım Danışmanlığı Uzmanı

Piyasalar tatil rehavetinden çıktı veri gündemi yoğunlaştı

ABD ve Avrupa piyasaları dahil olmak üzere dünya borsalarının çoğu yılın ilk işlem gününde yılbaşı tatili nedeni ile kapalıydı. Tatil rehavetinden çıkan piyasalar yerini yoğun veri takvimi fiyatlamasına bıraktı. Hafta bağlamında Fed’in son toplantı tutanakları ve ABD’de istihdam verileri ön plana çıkarken tutanaklar "sıkı duruşa devam" mesajı verdi. FOMC içinde güvercin tutumu ile bilinen üye Neel Kashkari’nin yılın ilk yarısında 100 baz puanlık bir faiz artırımı gerektiğini söylemesi ve faizler %5,4’e ulaştıktan sonra durabileceklerini açıklaması dikkat çekti. 

Fed tutanaklarından çıkan mesajlar endişe verici olarak görüldü. İşsizlik oranında ağustostan beri sınırlı bir yükseliş olsa da istihdam piyasasının büyük ölçüde sıkılığını koruması Fed faiz artırımlarının şubatta 25 baz puan seviyesine gerileyebileceği ihtimalini azaltıyor.

Bugün açıklanacak olan Tarım Dışı İstihdam (NFP) verisi bu bağlamda takip edilecek. Kasımda NFP beklentinin oldukça üzerinde artmıştı ortalama saatlik kazanç artışında da güçlü bir yükseliş görmüştük. Beklenti verinin bugün 200 bin artış göstermesi yönünde. 

ABD’de şirketlerin işten çıkarmaları da devam ederken Amazon 18 bin çalışanını, Amerikan bulut tabanlı yazılım şirketi Salesforce da çalışanlarının %10'nu işten çıkaracağını duyurdu. 

Birçok elektrikli araç şirketi 4. çeyrek teslimat raporlarını açıkladı. Tesla’nın teslimatları %50 büyüme beklentisinin altında kaldı. Dolar endeksindeki kısmi güçlenmeye kıyasla, ABD 10 Yıllık tahvil getirilerindeki düşüş ons altını ve değerli metalleri hafta bağlamında destekledi. Ons altın 1865 $/ons seviyesini test ederek son altı ayın zirvesine yükseldi.

ABD ve Avrupa türev piyasalarındaki hareketler artan iyimserliğe işaret ediyor

Bloomberg’in paylaştığı analize göre, ABD’de opsiyon piyasalarında gerçekleşen işlemler hisse senedi piyasalarına dair artan iyimserliğe işaret ediyor. Opsiyonların ima ettiği volatilite analizine göre 2022’de %20’ye yakın değer kaybeden S&P 500’ün, 2023’te kayıplarını geri alması %20 olasılıkla fiyatlanıyor. Bu oran geçtiğimiz aylarda %5 seviyesindeydi.

Yukarıdaki görüşü destekler nitelikte, Bank of America’nın geliştirdiği ve Wall Street stratejistlerinin toplam varlık tahsislerinden türetilen bir indikatörün de ABD’de hisse senetleri için alım sinyali vermeye yaklaştığı, hatta 2017’den bu yana en yakın seviyede olduğu belirtiliyor. BofA, 2022’de hisselere olan güvendeki büyük düşüşün 2023’te iyileşebileceğini düşünüyor. Citigroup'a göre ise hisse senedi vadeli işlemleri, pozitif katalizör eksikliği nedeniyle tatil döneminde zayıf eğilimi yansıtmaya devam etti. 

Vadeli işlemlerde geçen hafta karışık bir seyir izlendi. Stratejistler, ETF’lerdeki güncel pozisyonlanmanın da S&P 500'de daha fazla yükseliş beklentisini yansıttığını söylüyor. Geçtiğimiz haftalarda, burada da daha negatif bir görünüm izleniyordu. 

Avrupa’da ise, yatırımcılar genel olarak Euro Stoxx 50’de net long pozisyon eğilimini koruyor. DAX ve FTSE 100 tarafında ise pozisyon son iki hafta içinde nispeten değişmedi. Citi stratejistleri, Euro Stoxx 50 vadelilerinde işlemlerin 3.900-4.000 arasında yoğunlaştığını belirtiyor. Endekste, son üç günde 3.800’den 3.930’a hızlanma gözlenirken hacimde de Aralık ayına göre belirgin bir artış görülüyor. Bu hacimli yükselişin endeksi 4.000 üzerine taşıyabileceğini gösteriyor.

Enflasyon %64,3’e geriledi

Yurt içinde yeni haftanın en önemli gündemi aralık enflasyon verisiydi. Enflasyon, aralıkta aylık bazda %1,2 ile piyasa beklentilerinin belirgin şekilde altında kaldı. Yıllık bazda ise TCMB’nin %65,2 tahmininin altında %64,3’e geriledi. Kasım ayı itibarıyla faiz indirim döngüsünü sonlandıran TCMB’nin 19 Ocak’taki toplantısında bir değişikliğe gitmesi ise beklenmiyor.

Pazartesi günü açıklanan aralık ayı İmalat PMI verisi, mayıs ayından bu yana gözlenen en düşük seviyeden toparlanırken üst üste 10. ayda da daralma bölgesinde (50 seviyesi altı) kalmayı sürdürdü. Açıklanan veriler baz alındığında aralık ayından enflasyonist baskıların nispeten hafif seyrettiğini görüyoruz. 

Cumhurbaşkanı Erdoğan, %25 olarak açıklanan memur ve emekli zammını %30'a çıkardıklarını belirtti. Erdoğan, seçimlere ilişkin "Seçim tarihini belki erkene çekebiliriz" ifadelerini de kullandı. Ancak açıklamalarda henüz bir netlik bulunmuyor. 

TCMB verilerine göre, yabancı yatırımcılar geçtiğimiz hafta hisse senetlerinde 54 mln$ net satış gerçekleştirdi. Böylece dördüncü haftada da üst üste yabancılar net satıcı konumunda. BIST’te hafta bağlamında zayıf seyir gözlendi. Perşembe günü satışlar %5’i aşarken devre kesici uygulandı.