Avrupa Merkez Bankası’ndan beklenen karar

Avrupa Merkez Bankası (ECB) Fed’in faiz kararını takip eden günde yaptığı para politikası kurulu toplantısında politika faizini piyasa beklentilerine paralel olarak 25 baz puan daha artırdı. Kararla birlikte bölgede gecelik mevduat faizi %3,25; politika faizi ise %3,75’e yükseldi. 

Karar metinden detaylar

Önceki toplantı karar metninde enflasyonun beklentilerden yüksek ve daha uzun süre canlı kalacağı tahmin ediliyordu. Dün yayımlanan metinde ise bu ifade tahmin olmaktan çıkarılarak mevcut baz olarak kabul edilmiş durumda. Metinde enflasyonun orta vadede yüksek seyredeceğinin konsey tarafından teyit edildiği ifadesi yer alıyor. 

Önceki dönemde atılan sıkılaştırıcı adımların gecikmeli etkilerinin izlenmeye devam edileceğinin ifade edildiği metinde, bu adımların reel ekonomiye dair değişkenlere nasıl etki edeceğinin halen belirsiz olduğu ifade ediliyor. 

Enflasyonu uzun vadeli hedef olan %2’ye çekmek için ilerleyen dönemde alınacak faiz kararlarının veri setine bağlı olarak alınacağının bir kez daha teyit edildiği metinde, varlık alım programının ölçülü ve öngörülebilir bir hızda azaltılmaya devam edeceği ifade ediliyor. Konsey, sürecin Temmuz 2023’te tamamlanmasını bekliyor. 

Lagarde’ın mesajları

Kararın açıklanmasının ardından basın mensuplarının karşısına geçen ECB Başkanı Chiristine Lagarde, PMI verileri tarafından da teyit edilen sektörler arasındaki ayrışmaya vurgu yaptı. Hizmetler sektörünün canlılığını korurken imalat tarafındaki trendin aksi yönde olduğunu ifade eden başkan, hanehalkı tarafından yaratılan toplam talebin de yumuşamaya başlamasının olası olduğunu söyledi. 

Enflasyonist baskının genele yaygın ve güçlü bir seyir izlediğini ifade eden başkan, son dönemde yaşanan fiyat düşüşlerine rağmen enerji maliyetlerinin hala güçlü bir baskı unsuru yarattığını, tedarik zincirindeki sorunların da bu olumsuz görünümü pekiştirdiğini söyledi. 

Bankacılık sektörünün güçlü kalmaya devam ettiğini ancak yaşanan gelişmelerin kredi iştahını bir miktar azaltabileceğini ifade eden Lagarde, istihdam tarafı ile ilgili olaraksa ücret artışlarının genel görünüm üzerindeki olumsuz etkisine değindi.

Basın toplantısının son kısmında kararlı duruşa vurgu yapan başkan, konsey üyelerinden bir kısmının 25 yerine 50 baz puanlık bir artırım yapılması gerektiğini savunduklarını söyledi. Lagarde, parasal sıkılaşma yolculuğunda ise yolun sonuna ulaşmadıklarını, faiz indirimi konusunda bir taahhütte bulunmayacaklarını ve kararlarını Fed’in adımlarından bağımsız olarak verdiklerini söyledi. 

Beklentiler: 

Karar metninde ve Lagarde’ın mesajlarında faiz artırımlarında sona yaklaşıldığına dair bir ifadenin yer almaması, ECB’nin faiz artırımı serisine devam edeceği beklentisini güçlendirmeye devam ediyor. Çekirdek enflasyonda 10 ayın ardından yaşanan 10 baz puanlık düşüş ise kurum yetkililerinin duruşunu yumuşatmaya yetmemiş görünüyor. 

Öte yandan, bankacılık kaynaklı karmaşanın Avrupa’da ABD’den daha az hissedilmesinin de bu sıkı duruşun korunmasında etkisi olduğu aşikar. 

Sonuç olarak, kurumun politika faizini en az iki toplantıda daha 25’er baz puan artırması yönündeki senaryo geçerliliğini koruyor. Bu süreçte yaşanabilecek gelişmeler ve verilerde yaşanabilecek sürprizler ise söz konusu senaryoya konu patikayı değiştirebilir.