Karahan’ın enflasyon sunumu: Şahin mesajlar ve ekip imajı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) yeni Başkanı Fatih Karahan, 2024'ün ilk Enflasyon Raporu sunumunda kameralar karşısına geçti. Son PPK metnine paralel olarak para politikasının gerekli sıkılık düzeyine ulaştığını söyleyen Karahan, politika faizinin mevcut seviyede gerektiği müddetçe kalacağını, ancak enflasyon görünümünün bozulması hâlinde yeniden sıkılaştırmaya gidilebileceğini açıkladı.

Enflasyon raporu sunumunda piyasaların merakla beklediği 2024 yılına ilişkin enflasyon beklentileri yüzde 36 düzeyinde bırakıldı. 2025 enflasyon beklentileri, bir öncekiyle paralel şekilde yüzde 14 olarak korunurken 2026 beklentisi ise yüzde 9 olarak belirlendi.

Yardımcıları da yanındaydı

3 Şubat’ta bir önceki başkan Hafize Gaye Erkan'ın yerine TCMB Başkanlığı'na atanan Fatih Karahan, ekonomik görünüme ilişkin sunum yaptıktan sonra başkan yardımcılarıyla birlikte sorulara cevap verdi.

Ağırlıklı olarak şahin mesajlar veren Karahan, enflasyonla ilgili değerlendirmelerinde finansal koşullardaki sıkılaşma ve iç talepteki dengelenmenin mal ve hizmet gruplarında fiyatlama davranışlarına olumlu yönde yansımaları olduğuna işaret etti. Finansal koşullardan görece daha hızlı etkilenen dayanıklı tüketim malları sektöründe, özellikle otomobil, beyaz eşya, mobilya ve ev aletlerinde fiyat artışlarının yavaşladığını söyleyen Karahan, hizmet enflasyonu eğiliminde de son çeyrekte yavaşlama kaydedilmekle birlikte, katılığın sürdüğünü ifade etti.

Sıkılaştırma adımlarıyla, talepte dengelenme sürecinin başladığını belirten Karahan, uygulanan politikaların talepteki aşırılığın giderilmesinde başarılı olduğunu, ancak perakende satışların mevcut seviyesinin halen dirençli kalmayı sürdürdüğünü söyledi. Karahan, yurt içi talebin dezenflasyon sürecini sürükleyici yönde hareket etmesini sağlamak için parasal duruşun korunacağının altını çizdi.

'Enflasyon görünümünde bozulmaya izin vermeyeceğiz'

Para politikasıyla ilgili değerlendirmeler bölümünde, enflasyon hedefle uyumlu seviyelere gerileyene kadar gereken parasal sıkılığın korunacağı belirtildi. Şu anda ek faiz artışı gerekliliği görmediklerini söyleyen Karahan, enflasyon görünümünde herhangi bir bozulmaya kesinlikle izin verilmeyeceğini dile getirdi. Uygulanan politikaların etkisini göstermeye başladığını ve kalıcı fiyat istikrarına ulaşana kadar politika duruşunu sürdüreceklerini yineleyen Karahan, enflasyonun tahmin edilen patikaya düşürüleceğini ve orta vadede ekonominin kalıcı fiyat istikrarına ulaştırılacağını ifade etti. Karahan, enflasyon görünümünün bozulması durumunda parasal sıkılığın gözden geçirileceğini söyledi.

HSBC faizlerde değişiklik beklemiyor

Karahan'ın aylık enflasyon raporu sunumunu değerlendiren HSBC ekonomistleri, "Baz senaryomuz 2024 yılında faizlerde değişiklik olmaması yönünde. Ancak bu aşamada ilave artışları indirimlere kıyasla daha olası görüyoruz" yorumunda bulundu. HSBC tarafından açıklanan raporda, yıllık enflasyonun yakın vadede yükselmeye devam ederek Mayıs ayında %73'e ulaşmasının ve ardından 3. ve 4. çeyreklerde hızlı bir dezenflasyon sürecine girilmesinin beklendiği ifade edildi. HSBC, politika faizinin 2024 yılı boyunca sabit kalacağı ve risklerin yakın vadede daha fazla sıkılaşma yönünde olduğu görüşünü koruduğunu açıkladı.

İş Yatırım: Karahan ilk sınavını başarıyla verdi

İş Yatırım tarafından paylaşılan değerlendirme notunda Fatih Karahan'ın samimi sunumu ve içtenlikle cevap verdiği cevaplarla Merkez Bankası Başkanı olarak ilk sınavını başarıyla verdiği belirtildi. Başkan yardımcıları Hatice Karahan ve Cevdet Akçay’ın da aktif olarak katıldığı soru-cevap kısmının teknik açıdan doyurucu olduğu yorumu yapıldı.

Yurt dışı, yurt içi talep koşulları ve jeopolitik riskler dikkate alınarak enflasyon tahminlerinde kullanılan temel varsayımlardaki değişiklikleri önemsediklerini açıklayan İş Yatırım analistleri şu ifadeleri kullandı:

"2024 sonu tahminî petrol fiyatı 5 dolar aşağı çekilerek 83.6 dolar olarak güncellenmiş. Benzer şekilde ithalat fiyatları değişimi 2.8 yüzde puan aşağı çekilerek -%0,1 olarak güncellenmiş. Yapılan güncellemelerin vadeli piyasalardaki fiyatlamalara göre daha muhafazakar olduğunu vurgulayalım."

Deniz Yatırım: Sunum pozitif

Deniz Yatırım Strateji ve Araştırma Genel Müdür Yardımcısı Orkun Gödek, yılın ve TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın ilk Enflasyon Raporu sunumunun genel hatlarıyla son derece pozitif bir eksende geçtiğine vurgu yaptı ve "Yerel varlıkların fiyatlamalarında sunum kaynaklı bir risk öngörmüyor, aksine pozitif okuyoruz" dedi.

Orkun Gödek, Başkan ve yardımcılarının çok uzun yılların ardından sunumu ve soru-cevap kısmını birlikte yapmalarını “tekil” yapı imajından “ekip” mesajına geçilmesi anlamında kritik ve değerli buldu.

TCMB Başkanı Karahan'ın sıkı para politikası duruşunun yinelenmesini beklediklerini açıklayan Gödek, "Fakat bunun yanında son çeyrek ve Ocak ayı enflasyonlarının seyrine dair yapılan kapsamlı analizler de iletişim kanalı anlamında uzun yıllardır Enflasyon Raporu sunumları özelinde görmediğimiz bir tabloya işaret ediyor. Mevcut yönetim şu aşamada parasal sıkılık ve enflasyonun seyrini beklenti dışı bulmuyor; ancak gerektiği durumda sıkılaşma adımı için kapıyı da kapatmıyor" diye konuştu.