Yatırım Finansman ile Gündem Masası

Berna Önsel, Strateji ve Yatırım Danışmanlığı Uzmanı

Herkesin güzel bir bayram geçirmesini diliyor ve geleceğimize değer katacak tüm çocuklarımızın 23 Nisan Ulusal Egemenlik ve Çocuk Bayramı’nı da şimdiden kutluyoruz.

ABD Bankalarından Gelen Sonuçlar Piyasalara Yön Verdi

ABD’de bankacılık sektörü öncülüğünde başlayan birinci çeyrek bilanço dönemi piyasalardaki fiyatlamalara yön verdi. 

Kısaca bankalardan gelen bilançoları inceleyecek olursak, JPMorgan’ın geliri yıllık bazda %52 artışla diğer emsallerinden pozitif ayrıştı. Wells Fargo, net kârını bir yıl öncesine göre %30′dan fazla artırarak 5 milyar $’a çıkardı. 

Citi’den beklentilere paralel sonuçlar gördük. Bank of America tarafında ise sabit getirili, döviz ve emtia işlemlerinden elde edilen gelir %27 artışla 3,4 milyar $’a yükseldi. Genel olarak banka devlerinden gelen sonuçların pozitif olduğunu söyleyebiliriz. Goldman Sachs’ın ise toplam geliri çeyrek içerisinde beklentileri karşılamadı.

Morgan Stanley’in, varlık yönetimi geliri (AUM) bir önceki yılın aynı dönemine göre %11 artarak 6,56 milyar $’a yükseldi ve beklentilerle uyumluydu. Artışa, piyasalardaki realizasyonlara rağmen varlık yönetimi gelirlerini dengeleyen yüksek faiz oranları ve net faiz gelirindeki artış neden oldu. Sermaye piyasaları odaklı Morgan Stanley ve Goldman Sachs’ın bilançoları, daha çeşitlendirilmiş ve kredi odaklı olan JPMorgan, Wells Fargo ve Bank of America’ya göre yıllık bazda daha zayıf kaldı.

Tesla tarafında, ‘düşük kâr yüksek üretim’ anlayışının finansallara yansımaları görüldü. Şirket, ABD’de altıncı kez fiyat indirimine gitti. Araştırma şirketleri, şirketten gelen son fiyat indirimleri ile sektördeki diğer emsallerin rekabet gücünü korumakta zorlanacağını belirtirken önümüzdeki süreçte düşük değerleme ile işlem gören elektrikli araç üreticilerinden iflaslar görülebileceği de belirtildi. 

Yayın endüstrisinde rekabet artarken, büyüme yavaşlıyor. Sektörde öncü görevi gören Netflix, ilk çeyrekte 1,75 milyon abone kazandı ancak rakam 2,5 milyon abone kazanımı bekleyen Wall Street analistlerinin beklentilerini karşılayamadı. Net kâr, yıllık bazda %18,3 azalışla 1,31 milyar $’a geriledi. Geçtiğimiz yıl Netflix, son on yılın ilk abone düşüşünü bildirerek 200.000 abone kaybettiğini açıklamıştı. Şubat ayında getirilen şifre paylaşımına kısıtlamanın şirketin yeni sunmaya başladığı reklam destekli yayınları desteklemesi bekleniyor. 

Önümüzdeki hafta ABD endekslerinde 225 şirketin finansallarını paylaşması bekleniyor. Bloomberg verilerine göre, hafta ortası itibari ile bilançosunu açıklayan 30 S&P 500 şirketinin %90’ı hisse başına kâr tahminlerini, %73’ü hasılat tahminlerini aştı. Bank of America’ya göre bu son 10 yılın en iyi bilanço sezonu başlangıcı oldu.

Makro Ekonomik Veriler Neye İşaret Etti? Piyasalarda Son Durum

ABD endekslerinde, yön arayışı finansalların hız kazanması ile karışık bir seyre yerini bıraktı. Hafta içinde S&P 500 vadelileri 4180 zirvelerini test etti. S&P 500’ün 4070-4130 bandı üzerinde kalması küresel risk iştahı açısından destekleyici olarak görülebilir.

Çin, 1Ç23 ’te %4,5 beklentilerin üzerinde büyüme gösterdi. Mayıs ayının ülkede seyahat talebi açısından en yoğun dönemlerden biri olması ile verinin ardından petrol talebinin destekleneceğine ilişkin fiyatlamalarda hafta başında hız kazandı. Aynı zamanda rafinerilerde, bakım dönemi öncesinde güçlü ihracat talebi ile de üretimler yoğunlaşmış durumda. 

Öte yandan hafta başından bu yana Fed Başkanları’ndan açıklamalar gelmeye devam ediyor. Şahin tonda mesajlar artarken, St Louis Fed Başkanı Bullard’ın enflasyon kontrol edilene kadar faizler yüksek kalmalı, yeterli kısıtlayıcı faiz oranını %5,50 - %5,75 arasında görüyorum açıklamaları da Fed’ e ilişkin faiz artırım beklentilerini teyit eder nitelikteydi. Fed’in güncel faiz oranı %4,75 – 5,00 aralığında. ABD’de yükselen faizler ve CME’deki fiyatlamalar Fed’in 3 Mayıs’ta 25 baz puan faiz artırımına gitmesi ihtimalinin arttığını gösteriyor. 

Son bir haftada bu olasılık %67’lerden %86’lara kadar yükseldi. Şahin tonda açıklamalarla birlikte, emtia ürünlerinde görülen satışlar derinleşiyor. ABD’de bilanço sezonu olumlu başlasa da Fed kararına kadar ABD borsalarında yön arayışı sürebilir.

ABD’de, 31,4 trilyon dolarlık borç tavanı gündemdeki yerini koruyor. Federal hükümetin mali yükümlülüklerini yerine getirememe riski artarken mevcut tarihin 5 Haziran gibi erken bir tarihte olabileceği belirtiliyor. Citi, kısa vadeli borç limitinin uzatılmasını Temmuz – Eylül döneminde bekliyor.