ABD'de bozulmaya aday makro görünüm ve finansal piyasalar

Türkiye ekonomisine ilişkin önemli gelişmeler yaşanıyor, ancak son günlerde küresel piyasalarda, özellikle ABD’de yaşananlar, tüm ekonomileri ve piyasaları etkileyecek nitelikte görünüyor. Yaklaşık bir ay öncesine göre Trump 2.0 döneminin gidişatına ilişkin risk algısı çok ciddi boyutta artmış durumda. Korumacı politika girişimleri olsa bile bu adımları pazarlık sürecinde kullanarak aslında serbest piyasa koşullarından tamamen vazgeçmeyeceği, savaşı değil barış ortamını daha fazla destekleyeceği, ABD’de vergi indirimleriyle beraber iç talebi ve dolayısıyla büyümeyi önemli ölçüde artıracağı şeklindeki beklentilerin yerini tam tersi bir tablo almaya başladı.

Güçlü bir korumacılık olmayacak, başta ABD olmak üzere ekonomiler hızlı büyüyecek, şirket kârları artacak beklentileri finansal piyasaları, özellikle hisse senedi piyasalarını olumlu yönde etkiliyordu. Ancak birkaç hafta önce Trump’ın Zelenski ile görüşmesinin ardından Üçüncü Dünya Savaşı’nın bile dillendirilmesi, AB başta olmak üzere birçok ülke için korumacı adımlar ve tarifelerin güçlendirilmesi ve Trump’ın bu politikadan geri adım atmayacağı yönünde sinyaller vermesi, risk algısını artırdı. Elon Musk‘ın önderliğinde ABD’de çevre, sağlık gibi alanlarda çalışan çok sayıda kamu çalışanı ve bürokratın görevlerine son verilmesi, ABD’ye yönelik tarife misillemeleriyle birlikte resesyon kaygılarını artırdı. Üstelik tarifelerin enflasyonist etkisi de giderek fiyatlara yansımaya başladı. İkisinin bir arada olması ise bildiğimiz gibi stagflasyon anlamına geliyor.