ABD’de enflasyon beklentilerin üzerinde

ABD'de, manşet enflasyon yıllık %8,1'lik beklentilerin üzerinde gerçekleşerek %8,2 olarak açıklandı.

Detaylarda neler var?

Manşet enflasyonda aylık değişim beklentisi %0,2 seviyesindeyken gerçekleşme %0,4 oldu. Yine de manşet enflasyon yıllık bazda %8,3'ten %8,2'ye gerilemiş durumda. Beklentiler ise akaryakıt fiyatlarındaki yatay seyrin başını çektiği sebeplerden ötürü bu değerin altındaydı. Bu veriyle birlikte manşet enflasyon üst üste üçüncü ay düşüş kaydederek son yedi ayın en düşük seviyesine geriledi.

• 💾 Cep bilgisi: Enflasyon ölçümünde çok sayıda alt endeks izlenir; ancak TÜFE bu endekslerden kapsamı ve anlamı itibarıyla ayrılır. Manşet enflasyon terimi de bu sebeple Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) için kullanılan bir ifadedir.

Enflasyondaki direnç ve ivmeyi görmek için kullanılan çekirdek enflasyon göstergesi ise daha olumsuz bir manzara sunuyor. Beklentiler aylık bazda %0,4 ve yıllık bazda %%6,5 iken gerçekleşmeler sırasıyla %0,6 ve %6,6 olarak açıklandı. Kısaca enflasyonda manşet ne olursa olsun, trendde bir ivme kaybı söz konusu değil ve geçen ayki manzara geçerliliğini koruyor.

• 💾 Cep bilgisi: Çekirdek enflasyon, para politikasının etkinliğinin görece zayıf olduğu ve kısa vadeli şoklardan daha yüksek oranda etkilenen enerji ile gıda fiyatlarının hesaplama dışında tutulduğu enflasyonu ifade eder. Çekirdek enflasyon, kendi içinde de alt gruplara ayrılmakla birlikte (mevsimlik ürünler hariç, alkollü içecekler ve tütün hariç gibi) terim temelde enerji ve gıda hariç enflasyonu ifade eder.

Daha da derinlerde…

Enerji kaleminde yıllık enflasyon %19,8 seviyesinde. Enerji enflasyonu haziran ayındaki %41,6'lık zirveden sonra gevşemeye devam etse de endeksi hâlen yukarı taşıyor ve taşıyacak. Gıdada ise yıllık enflasyon %11,2 olarak gerçekleşti. Bu oran 17 ay önce %2,2 idi ve aylar sonra ilk kez gevşeme gösterdi. Hizmetler, kiralar, sağlık ve  ulaşım gibi kalemler de manşet enflasyona yukarı yönlü baskı yapmaya devam ediyor.

Verinin ardından…

Verinin açıklanmasının ardından Twitter hesabından açıklamada bulunan ABD Başkanı Joe Biden, enflasyondaki düşüş eğilimine rağmen yapmaları gereken daha çok fazla iş olduğunu söyledi. ABD Hazine Bakanı ve Fed eski başkanı Janet Yellen da açıklamasında "yapılması gereken çok iş" ifadesini yineledi.  

Ortalama mortgage faiz oranı %6,9 seviyesine yükselerek 20 yılın zirvesini gördü. Bu gösterge sadece bir yıl önce %3,1 seviyesindeydi.

Uzakdoğu'da, müdahalelere konu olan para birimlerinde USD lehine gelişmeler görüldü. USD/JPY paritesi yazılı olmayan müdahale eşiğini (145) aştı. Buna karşın borsalar ve diğer büyük para birimlerinin hareketleri karışık bir seyir içinde.

JP Morgan'ın başekonomisti Michael Feroli de veriyle ilgili olarak "Muhtemelen zirveye yakınız ancak daha düşük seviyelere hızlı bir geçiş yaşamayacağız." dedi.

Şimdi ne olacak?

Veri, inatçı enflasyon fenomenini destekliyor. Bu sebeple, dünkü yazımızda da belirttiğimiz gibi, kasım ayının ilk günlerinde "Fed'in 75 baz puanlık bir artış yapacağı kesinleşti" diyebiliriz. Öte yandan, aralık ayı toplantısı için fiyatlanan 50 baz puanlık artışın yerini (büyük bir acaba eşliğinde) 75 baz puanlık beklentilere bırakma olasılığı güçlenecek. Bu, şu anda ana senaryo değil; ancak veriler bu beklentinin güçleneceğini gösteriyor. An itibarıyla, ülkede politika faizinin mart ayında %4,75-%5,0 bandına gelmesi ve ardından izleme sürecine girilmesi ana senaryo olmayı sürdürüyor.