Altın rallisinin sonuna mı geldik?

Ons altın, sene başından bu yana %12,1’lik artışıyla dikkatleri üzerine çekmeye devam ediyor. Öyle ki, geçtiğimiz Perşembe günü 2956 dolarla en yüksek seviyesini görerek 20 trilyon dolarlık tüm zamanların en yüksek piyasa değerine ulaştı. Aslında, sene başında altın fiyatlarında bu kadar güçlü bir artış beklenmiyordu. 2025’e dair hakim senaryo bir yükseliş öngörse de, 2024 yılındaki %27’lik güçlü artış gibi bir beklenti yoktu. Ancak daha iki ay dolmadan altın, geçen seneki artışın yarısına çoktan yaklaşmış durumda.

Altın fiyatlarındaki bu güçlü yükselişin nedenlerine yakından bakalım. Altın için en büyük itici güç, Trump politikalarından kaynaklanan endişe ve belirsizliğin yarattığı güvenli liman talebi. Yatırımcılar yalnızca Trump’ın uygulayacağı politikaların belirsizliğinden değil, bu politikaların yaratacağı sonuçlar olan enflasyon ve daha düşük büyüme olasılığına karşı da altına yöneliyor. Örneğin, ABD’de Şubat ayı TÜFE ve ÜFE verilerinin beklenti üstünde gelmesiyle daha şahin bir FED beklentisi oluşmasına rağmen, altın, enflasyondan korunma aracı olarak talep görmeye devam etti.