Yatırım Finansman ile "Gündem Masası"

Berna Önsel, Strateji ve Yatırım Danışmanlığı Uzmanı

Haftanın Gündemi: ABD Enflasyon Verisi

Küresel piyasalar, ABD açıklanan istihdam verilerinin ardından 2023’ün ilk haftasını yükselişle kapatmıştı. Yeni haftada ise, yerel Fed Başkanları’nın açıklamaları, Fed Başkanı Powell’ın konuşması ve ABD TÜFE enflasyon verisi ana başlıkları olarak takip edildi. 

Haftanın ilk yarısına temkinli başlayan piyasalar, şahin tonda gelen mesajların ardından haftanın ilk seansında kazançlarını geri verdi. Yerel Fed Başkanları’ndan Raphael Bostic ve Mary Daly, faizlerin %5’in üzerine çıkarılması gerektiğini belirtti. Bu da %5’in altını fiyatlayan piyasa ile ters orantılı. Para piyasalarındaki fiyatlamalarda Şubat toplantısında %77 ihtimalle 25 baz puan faiz artışı öngörülürken, 50 baz puanlık faiz artışı da %23 ile değerlendirilmeye devam ediyor. 

Fed Başkanı Powell, İngiltere ve Japonya Merkez Bankası Başkanları ile Avrupa Merkez Bankası Yönetim Kurulu Üyesi Isabel Schnabel'in de katıldığı bir konferansta konuştu. İklim konusuna değinen Powell para politikası hakkında yorum yapmaktan kaçındı. Şubat toplantısına üç hafta kala Powell, enflasyonun yüksek olduğu dönemlerde fiyat istikrarını sağlamak için kısa vadede ekonomiyi yavaşlatmayı göze alabileceklerini belirtti. 

Hafta içerisindeki diğer gelişmelere baktığımızda, Kasım 2022’de başlayan ara seçimler 15.turda sonuçlandı. ABD Temsilciler Meclisi'nde yapılan 15. tur oylamasında meclis başkanı Kevin McCarthy seçildi. Böylece, Temsilciler Meclisi Başkanlığına Cumhuriyetçilerin adayı seçilmiş oldu. Başkan seçiminin ardından yasama faaliyeti yeni dönemde 10 Ocak itibari ile başladı. Demokrat Başkan Joe Biden’a kıyasla, Temsilciler Meclisi Başkanı’nın Cumhuriyetçi kanattan seçilmesinin yasama faaliyetinin istikrarı açısından sorunlara neden olabileceği öngörülüyor.

Avrupa'dan sonra ABD ekonomisi için de büyüme beklentilerinde yukarı revizyonlar yapılmaya başlandı. Hafta ortasında Goldman Sachs, Euro Bölgesi 2023 GSYH beklentisini %0,1 daralmadan %0,6 büyümeye revize etmişti. Benzer beklenti Barclays tarafından ABD için paylaşıldı. Barclays ABD ekonomisi için 2023 ilk çeyrek büyüme tahminini %0,5'e yükselttiğini belirtti. Ancak ikinci ve üçüncü çeyrekte sınırlı daralma beklentisi devam ediyor. Barclays, 2023 sonuna doğru Fed'in faiz indirimlerine başlamasını ve 2024 sonunda politika faizini %3,0 - 3,25’e kadar gevşetmesini bekliyor.

ABD'de aylık TÜFE'nin yaklaşık üç yıl sonra ilk kez negatif bölgeye gerilemesi dikkat çekti. Yüksek baz etkisini dikkate aldığımızda, gelecek aylarda yıllık TÜFE'de gerilemenin devamı beklenebilir. Bloomberg'de paylaşılan ekonomist beklentilerinin ortalaması 2023 sonunda ABD'de yıllık TÜFE'nin %4 civarına gerileyeceğine işaret ediyor. 2024 TÜFE beklenti ortalaması ise %2,5. Bu veriler, ABD'de enflasyon kaygılarının geride kalabileceğine, Fed'in de bu çerçevede 1 ya da 2 kere 25 baz puan faiz artırarak %5,00 - %5,25 bandında durması, sonrasında ise Barclays'in beklentisinde paylaştığı gibi yıl sonuna doğru faiz indirimlerine başlayabileceğine işaret ediyor.

Wall Street’te Bilanço Sezonu Bu Hafta Başlıyor

Wall Street endekslerinde dördüncü çeyrek bilanço sezonu bugün bankalar öncülüğünde başlıyor. Şirketlerin arzlarına ilişkin kesintiler, maliyet azaltımı için işten çıkarmalar ve ekonomik yavaşlama sinyalleri ile birlikte zor geçen bir dördüncü çeyrek oldu. 

Beklentiler, pandemi etkilerinin yoğun hissedildiği 2020 2. çeyrekten bu yana en zayıf döneme işarete ediyor. 4. çeyrek hisse başına şirket kârlılıkları için tahminler %6,5 azalarak 57,78 USD'den 54,01 USD'ye geriledi. Bankalara ilişkin beklentilere bakıldığında, Bank of America’nın (NYSE: BAC) hisse başına kârında bir önceki çeyreğe göre düşüş bekleniyor. Goldman Sachs’ın (NYSE: GS) ise yatırım bankacılığı gelirinde ve personel sayısında kesintiye gitmesi ile çeyrekte en iyi performansı sergilemesi beklentiler dâhilinde. Wells Fargo (NYSE: WFC), 4Ç22’nin sonunda otomotiv, konut kredisi ve mevduat hesaplarındaki ihlaller gerekçesi ile 3,7 milyar USD ceza almıştı. Mortgage kredileri tarafında en bilinen bankalardan biri olan WFC rapor öncesinde mortage odaklanmasını artırmak için hizmet portföyünün boyutunu küçültmeyi planladığını açıkladı.

Bugün bankalar haricinde, UnitedHealth, Delta Air Lines ve BlackRock da sonuçlarını paylaşacak. Delta Air Lines, bugün açıklayacağı bilançosundan önce ön sonuçlar paylaştı. Konsensüs tahminleri, kârlılık eğilimleri Covid-19 salgınından sonra toparlanmaya devam ederken, şirketin hisse başına kârının, geçen yılın aynı dönemine kıyasla %500'ün üzerinde artışla 1,35 USD olarak açıklaması bekleniyor. Hava yolculuğu talebinde devam eden iyileşme nedeniyle hasılatın yıldan yıla %34,4 artarak 12.73 milyar USD'ye çıkması da beklentiler dahilinde. Şirket, Avrupa ve Çin'deki önemli destinasyonlara rotalarını yeniden açmasının ardından artan uluslararası trafikten yararlanırken, hem eğlence hem de kurumsal seyahat için de güçlü yurt içi talebi yönetiyor. Şirket aynı zamanda Amerika’daki güçlü fırtınanın ardından Southwest Airlines tarafından iptal edilen uçuşlardan da yararlanıcı konumunda. Fransız taşıyıcı Airbus ve Boeing’den gelen beklenti üstü teslimat raporları ve American Airlines’ın da gelir beklentisinde yukarı yönlü revizyonu artan seyahat talebinin sektör üstündeki pozitif etkisini vurguluyor.