Yurt içinde ve yurt dışında olumlu hava hâkim

ABD piyasaları, son ekonomik veriler ve siyasi gelişmeler ışığında hareketli bir haftayı geride bırakmakta. Enflasyon rakamlarının ardından piyasalar, güçlü bir ekonomik toparlanma sinyalleri veriyor. Hisse senetlerinde yeni rekor seviyeler gözlemlenirken, tahvil piyasasında dikkat çekici hareketlilik göze çarpıyor. Özellikle 10 yıllık tahvil faizleri yükselirken, yatırımcıların odak noktası işsizlik maaşı başvuruları ve Fed Başkanı Powell’ın açıklamalarında.

Seçim sonuçları ise piyasa beklentilerini destekler nitelikte. Cumhuriyetçilerin Kongre’deki dar çoğunluğu, piyasa dostu politikaların uygulanabilirliği konusunda belirsizlik yaratıyor. Ancak, tarifeler ve vergi kesintileri gibi politikaların ekonomik büyümeye olumlu katkı sağlayabileceği öne sürülüyor. Mevcut boğa piyasası güçlü görünümünü koruyor. Küresel bankaların gevşek para politikalarına geçişi ve düşük faiz oranları bu iyimserliği destekliyor. Ancak, daralmaya yönelik belirsizlikler, piyasalarda daha geniş bir risk yelpazesine işaret etmekte.

Döviz piyasalarında ise doların gücü dikkat çekiyor. EUR/USD paritesi, seçim sonrası dalgalı bir seyir izlerken, yatırımcıların dikkatleri ABD’nin ekonomi politikalarına odaklanmış durumda. Teknik seviyelerdeki direnç noktaları test edilirken, paritenin kısa vadede yatay bir seyir izlemesi bekleniyor. İngiltere Merkez Bankası'nın faiz indirimi kararı sonrası GBP/USD paritesi de benzer bir şekilde dengelenme sürecine girdi. 

Jeopolitik gerilimler ve enflasyon endişeleri olmasına rağmen altın piyasası zayıf performansını sürdürüyor. ABD seçim sonuçları sonrasında yatırımcıların risk iştahının artması, altın talebini bir miktar baskılayabilir Altın tarafında Ortadoğu ve Ukrayna’da devam eden gerginlikler altın talebini artırabilirken, ABD’de enflasyonun yükselmesi, altının güvenli liman olarak cazibesini de artırıyor. Ancak, risk iştahının artmasıyla birlikte altına olan talep kısmen baskılanabilir.

USD/TL paritesi, Trump'ın ekonomi politikalarına dair beklentilerle hareket ediyor. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, enflasyon tahminlerini yukarı yönlü revize ederken, tahvil piyasasında faizlerin sınırlı bir düşüş göstermesi bekleniyor. 2 yıllık ve 10 yıllık tahvil faizleri, global tahvil piyasalarıyla senkronize olarak düşüş gösterdi. Özellikle enflasyon beklentilerinin yönetilebilir seviyelerde kalması, tahvil faizlerindeki düşüşün ana nedenlerinden biri olarak öne çıkıyor. Türkiye’nin CDS primleri ise seçim sonrası düşüş trendini sürdürüyor. Bu durum, Türkiye’nin risk priminin azaldığına ve yabancı yatırımcılar için daha cazip hale geldiğine işaret ediyor.

Diğer yandan yabancı kurumlar TL için beklentilerini paylaşmakta. Önümüzdeki çeyrekte daha yavaş bir değer kaybı yaşamasını bekliyorlar, bu da TL'yi EUR karşısında özellikle cazip bir carry para birimi yapmakta. Reel efektif döviz kurundaki artışın hali hazırda TL’yi aşırı değerlenmiş seviyelere taşıdığı düşünülüyor. Bu nedenle, enflasyon daha düşük bir seviyede istikrar kazandığında veya cari açık bozulmaya başladığında, bu aşırı değerlenme farkının uzun vadede kapanacağı öngörülüyor. TCMB’nin Aralık 2024’te ilk faiz indirimi olarak 2,5 puanlık bir kesinti yapmasını ve faiz indirimlerini %27,5 Bloomberg terminal oranına ulaşana kadar dengeli bir hızda sürdürmesi bekleniyor. OIS eğrisinin ön ucunun şu anda adil fiyatlandığı düşünülmekte. Yüksek TL taşıma talebi nedeniyle kısa vadeli CCY faiz oranlarının, OIS oranlarının altında kalması bekleniyor. Düşen enflasyon ve zayıflayan ekonomik aktivite ile orta vadeli faiz oranları için daha iyi destek alanı görünüyor.

Sonuç olarak

Genel olarak özetlersek, Türkiye piyasası, seçim sonrası olumlu havayı en iyi şekilde yansıtan piyasalardan biri. Ancak, küresel piyasalardaki belirsizlikler ve Fed’in faiz politikalarına dair beklentiler, endeksin gelecekteki hareketlerini sınırlayabilir. Özellikle sanayi ve banka hisseleri bu süreçte ön plana çıkıyor ve en iyi performans gösterenler arasında yer alıyor.

ABD seçim sonuçları ve Trump yönetiminin politikaları, piyasalarda kısa vadeli bir iyimserlik yaratmış durumda. Ancak, uzun vadede makroekonomik veriler ve merkez bankalarının kararları, piyasa dinamiklerini şekillendirecek. Yatırımcılar, bu süreçte risk yönetimine ve portföy çeşitlendirmesine öncelik verebilir. Özellikle tahvil, altın ve döviz piyasalarındaki hareketlilikler, yatırım kararlarında belirleyici olacak.